ОБлигации

Индекс RGBI остается выше уровня 108 пунктов – новостной поток по геополитики поддерживает спрос на госбумаги. Вместе с тем, пока слухи о прогрессе в переговорах официально не подтверждаются, что сегодня негативно отразиться на динамике индекса госбумаг. От заседания ЦБ в эту пятницу также, на наш взгляд, не стоит ждать смягчения риторики – регулятор будет действовать крайне осторожно, стремясь удостовериться в устойчивости дезинфляционного тренда.

Минфин сегодня будет размещать 10-летний и 16-летний выпуск ОФЗ-ПД. Инвесторы, скорее всего, предпочтут дождаться итогов заседания ЦБ, в связи с чем вряд ли удастся повторить результат прошлой недели, когда было размещено ОФЗ на 120 млрд руб.

Рейтинг эмитента ruААА.

• Серия 002Р-10
• Фиксированный купон: не выше 20% годовых

Ставка 1 купона определяется по итогам букбилдинга; ставка 2-15 купонов равны ставке 1 купона; ставки 16-60 купонов определяются эмитентом в соответствии с решением о выпуске.

• Номинал 1000 рублей
• Срок обращения 5 лет
• Купонный период 30 дней (ежемесячный)

⚡️Прием заявок до 15.00 МСК 23.04.2025г.

До 31 мая участие в первичных размещениях облигаций — без брокерской комиссии! 

🔶 ООО «ГПБ Финанс»
▫️ Облигации: ГПБ Финанс-001Р-03Р
▫️ ISIN: RU000A10BG62
▫️ Объем эмиссии: 5 млрд. ₽
▫️ Номинал: 1000 ₽
▫️ Срок: на 2 года 11 мес.
▫️ Количество выплат в год: 12
▫️ Тип купона: постоянный
▫️ Размер купона: 17,5%
▫️ Амортизация: нет
▫️ Дата размещения: 23.04.2025
▫️ Дата погашения: 07.04.2028
▫️ ⏳Ближайшая оферта: -

Об эмитенте: «ГПБ финанс» (г. Москва) создана в 2024г. для привлечения финансирования в пользу Газпромбанка.

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

ПАО «Сибур Холдинг» — динамично развивающаяся компания в глобальной нефтехимии, лидер по производству полимеров и каучуков в России. Компания использует передовые технологии и инвестирует в социальную инфраструктуру для улучшения качества жизни людей. «Сибур» стремится интегрировать ESG-подход во все аспекты деятельности и поддерживать лидерство в области устойчивого развития в России и за рубежом.
ИНН - 7727547261

Так контора говорит сама о себе, а что на самом деле...

Финансовое состояние

ПАО «Сибур Холдинг» — рискованное, незакредитованное, абсолютно неликвидное, среднеэффективное предприятие. Выручка на 01.07.2024 года составила 578 442.7 млн, чистая прибыль 124 822.8 млн рублей.

На 1 рубль собственного капитала приходится 1.15 рубля заёмных денег. Заёмный капитал обеспечен собственными резервами на 87%. Общая задолженность компании состоит из 512 210.3 млн рублей долгосрочных обязательств и 562 206.4 млн текущих.

Давно у меня на разборе не было бондов МТС. И это не только потому, что красные сотовики жмотятся на хорошие купоны, но и потому, что они давно взяли моду объявлять о сборе заявок буквально за день до закрытия книги.

Мне это надоело, и в этот раз я решил успеть сделать разбор, отложив другие планы. Заодно оценим результаты бизнеса МТС за 2024 год.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Мечел, Аэрофлот, ПКБ, Акрон, Мани_Мен, РЖД_Ростелеком, Самолёт, Яндекс, Газпром, Полипласт, Нов._Технологии, МегаФон, Атомэнергопром.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

📲А теперь — полетели смотреть на новый выпуск МТС!

🌐Эмитент: ПАО «МТС»

📲МТС — один из ведущих телеком-операторов в России и СНГ, предоставляет услуги мобильной связи, передачи данных и доступа в интернет, ТВ-вещания. Услугами мобильной связи МТС пользуется 90 млн абонентов в РФ и Беларуси.

Завтра, 24.04.2025 года, ожидаются выплаты купонов по 30 выпускам облигаций на общую сумму 6 776 313 863 рублей.

Мечел — горнодобывающая и металлургическая компания, которая объединяет производителелей угля, железной руды, стали, проката, ферросплавов. Основные активы — угольные компании «Южный Кузбасс» и «Якутуголь», Коршуновский горно-обогатительный комбинат и Челябинский металлургический комбинат.

Мечел 24 апреля проведет сбор заявок на участие в размещении нового выпуска 2-летних облигаций с постоянным купоном без оферты и амортизации. Посмотрим подробнее параметры выпуска, отчётность и финансовые показатели компании.

Выпуск: Мечел 1Р-01
Рейтинг: А(RU) от АКРА (октябрь 24 г., прогноз «негативный»)
Номинал: 1000 р.
Объем: 500 млн. р.
Старт приема заявок: 24 апреля
Планируемая дата размещения: 28 апреля
Дата погашения: 29 апреля 2027
Купонная доходность: не выше 26,5%, что соответствует доходности к погашению до 29,9%
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: нет
Оферта: нет
Для квалифицированных инвесторов: нет

Мечел осуществляет деятельность в 3 основных направлениях:

1. Горная добыча
Предприятия горнодобывающего сегмента «Мечела» занимаются производством и продажей концентрата коксующегося угля, антрацитов, угля PCI, кокса и железорудного концентрата, которые являются основными видами сырья для производства стали.

«Опорное» — значит, что будет обновление макропрогноза, и могут быть более смелые решения

Мы и ранее считали, что ставка 21% (к слову, исторический максимум в современной России) – перебор:

🔹приверженность цифре 4%, как желаемая инфляция не очень понятна

🔹разница между ставкой и инфляцией феноменальна, никогда такой не было. Если не верим цифрам Росстата – то с этого и надо начинать

🔹инфляцию сами раскачали льготными ипотеками и другими не целевыми программами (целевой ипотека стала только сейчас)

🔹бюджетный импульс не обсуждаем. Тут про ставку никто не думает (см. стрит арт 2014)

Металлургическая компания «Северсталь» второй год прорабатывает возможность размещения юаневых облигаций в Китае. Об этом заявила руководитель казначейства компании Ирина Бутенко на Российско-китайском инвестиционно-юридическом форуме 22 апреля. По её словам, выпуск бондов в китайской инфраструктуре станет «одним из основных источников финансирования в ближайшем будущем».

Сейчас у «Северстали» обращаются два выпуска рублёвых облигаций на 25 млрд рублей со ставкой 8,65% годовых и сроком погашения в 2029 году. Однако китайский рынок, по словам Бутенко, предлагает «колоссальную ликвидность» и ставки порядка 2,5% годовых для эмитентов с рейтингом AAA по локальным шкалам.

Компания уже ведет переговоры с рейтинговыми агентствами КНР. У «Северстали» высшие национальные рейтинги от «Эксперт РА» и АКРА, что даёт ей основания претендовать на аналогичный уровень в Китае и получить более дешёвое финансирование.

Также Бутенко отметила, что российские экспортеры, активно работающие с Китаем, могут размещать облигации в юанях и использовать выручку для покупки китайских товаров. Это создаёт естественную модель обращения капитала без необходимости конверсии валют.

Начинаем публиковать список облигаций (а в дальнейшем и акций), где ИК Иволга Капитал выступает маркет-мейкером. Всего сейчас в списке 35 выпусков от 18 эмитентов, общей номинальной суммой 10,1 млрд руб.

Почему это может быть полезно?

Ликвидность. Не везде и не всегда, но в среднем она в маркетируемых выпусках должна быть выше, чем на остальном рынке. Уже потому, что доля маркет-мейкера в обороте торгов приведенных выпусков обычно между 20 и 50%.

Анализ эмитента. Если мы что-то маркетируем, а торгуем мы этим активно, то с обязательной оценкой эмитента. Поскольку ММ недорогая опция, без мониторинга эмитента маркет-мейкер может с легкостью отправиться с его бумагами в глубокий минус. Который не покроют абонентские платежи.

Таблица обновляется, в конце апреля – начале мая в ней сменится сразу несколько позиций. Сообщать об этом мы можем лишь по факту. Но сообщать теперь будем.

В мае планируем запустить индекс из облигаций (а в дальнейшем и акций), которые маркетируем. Более показательный для инвестора индикатор качества и указанных бумаг, и нашей работы с ними.