Перевозки

🚂 По данным РЖД легко отслеживается динамика перевозки грузов, за каждым сырьём стоит та или иная компания, поэтому на основе показателей можно сделать вывод об успешности сектора (конечно, необходима ещё цена сырья, и не все используют только ЖД для транспортировки, но всё же), стоит признать, что на сегодняшний день дела идут неважно и это мягко сказано. Давайте рассмотрим данные за сентябрь:

💬 В сентябре погрузка составила 94,5 млн тонн (-6,3% г/г, в августе погрузка составила 97,5 млн тонн), 4 месяц подряд погрузки ниже 100 млн тонн (летний период окончен, но падение, только усиливается), данное снижение чувствительно ещё тем, что данные цифры сопоставимы с кризисным 2009 годом (даже в ковид было лучше). Напомню вам, что последний раз положительная динамика была показана в сентябре 2023 г. (100,9 млн тонн, +0,2% г/г), как итог у нас юбилей — 12 месяцев подряд снижения.

💬 Погрузка с начала 2024 г. составила 889,7 млн тонн (-4% г/г).

Теперь переходим к самому интересному, а именно к погружаемому сырью (взял основное, остальной список смотрите по ссылке):

Друзья, настало время поговорить и познакомиться поближе. Вместе с Мосбиржей и Газпромбанком мы проведем эфир и обсудим нашу бизнес-модель, перспективы рынка перевозок и цели предстоящего размещения бондов.

🔔 Четверг, 26 сентября, 15:00 мск

В эфире:

☑️ Илья Дмитриев – наш основатель и председатель СД

☑️ Василий Ушаков – директор по корпоративному развитию и связям с инвесторами

☑️ Арсен Саитгареев – директор по корпоративным финансам и финансовым сервисам платформы

☑️ Дмитрий Таскин – директор по развитию первичного рынка облигаций Московской биржи

☑️ Максим Чижов – исполнительный директор Департамента инструментов долгового рынка банка ГПБ

☑️ Егор Иванов – заместитель директора Департамента инструментов долгового рынка банка ГПБ

Регистрация по ссылке: https://www.moex.com/ru/forms/campaign.aspx?cid=38131D9C-6C76-EF11-9147-00155D020374

Будем рады всех видеть и ответить на ваши вопросы!

Госкорпорация «Росатом» разработала два сценария развития Северного морского пути (СМП) до 2040 года, оба из которых предполагают меньший грузопоток по сравнению с планом, утвержденным правительством в 2022 году. Сценарии были представлены в сентябре на закрытом заседании совета судоходства.

По базовому сценарию, к 2031 году планируется перевезти 117 млн тонн грузов, а к 2035 году — 150 млн тонн. По перспективному сценарию — 150 млн тонн в 2031 году и 192 млн тонн в 2035 году.

Ожидается, что в 2024 году объем перевозок по СМП составит около 36 млн тонн, что сопоставимо с рекордом 2023 года (36,254 млн тонн). Вице-премьер Александр Новак ранее прогнозировал достижение 40 млн тонн, что вдвое ниже запланированного уровня.

Основные участники грузопотока, такие как «Норникель», прогнозируют объем перевозок на уровне 1,6 млн тонн, с возможным снижением в связи с уменьшением завоза проектных грузов. «Норникель» планирует инвестировать 10,4 млрд рублей в развитие портовых мощностей.

По оперативной информации, погрузка на сети ОАО «Российские железные дороги» в августе 2024 года составила 97,5 млн тонн, что на 6% меньше, чем за аналогичный период прошлого года.

Грузооборот за август 2024 года снизился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 2,6% и составил 212,9 млрд тарифных тонно-км. Грузооборот с учетом пробега вагонов в порожнем состоянии за это же время сократился на 3,1% и составил 261,7 млрд тонно-км.

Погрузка за январь-август 2024 года, по оперативным данным, составила 795,2 млн тонн, что на 3,7% меньше, чем за аналогичный период прошлого года.

Железными дорогами погружено:

• каменного угля – 221,8 млн тонн (-5,7% к январю-августу 2023 года);
• кокса – 8 млн тонн (+5,1%);
• нефти и нефтепродуктов – 138,9 млн тонн (-0,6%);
• руды железной и марганцевой – 72,6 млн тонн (-3,8%);
• черных металлов – 42 млн тонн (-7,4%);
• лома черных металлов – 7,7 млн тонн (-14,2%);
• химических и минеральных удобрений – 45,1 млн тонн (+7,9%);

 ▫️Капитализация: 82,3 млрд ₽ / 459₽ за расписку
▫️Выручка TTM: 107,8 млрд ₽
▫️Опер. прибыль TTM: 46,6 млрд ₽
▫️Чистая прибыль TTM: 37,8 млрд ₽
▫️fwd P/E 2024: 2,1
▫️P/B: 0,7
▫️fwd дивиденд 2024: —

✅ В 1п2024 выручка выросла на 5,9% г/г. Ставки аренды на полувагоны на11% г/г (примерно). Результаты приемлемые, учитывая высокую базу 2023 года и снижение грузооборота с погрузкой на 11% и 9% соответственно.

✅ Если учитывать обязательства по аренде, чистая денежная позиция выросла до 48,4 млрд р (59% от капитализации). Чистые % доходы выросли до 3,1 млрд р.

✅ В негативном сценарии, компания вряд ли заработает меньше19 млрд р за 2п2024, тогда чистая прибыль по итогам 2024 года будет около 39 млрд р (fwd p/e = 2,1). FCF вырос до 18,7 млрд р. Издержки компания контролирует относительно неплохо.





❌ Парк компании включает 64536 вагонов. Средний возраст Собственного Парка составил 15,7 лет (при полезном сроке их эксплуатации в 22 года).

❌Компания отменила дивидендную политику, так как не видит технической возможности платить дивиденды. Почему-то переезжать в РФ компания не хочет, прогнозов на этот счет никаких не дает, сидят в ОАЭ. Поведение акционеров странное, вполне возможно, они будут сидеть оффшорах дальше, ожидая завершения СВО и послабления санкций.