Итак, на прошлой неделе было 2 главных новости — падение «Орешника» в Днепропетровске и падение акций Транснефти в портфелях инвесторов.
Первую новость сегодня оставим за скобками (мой блог не совсем про это), а вот вторую предлагаю обсудить. Минфин опять на ходу меняет правила игры в пользу главного дилера нашего фондового казино. В пролёте, как обычно, все рядовые посетители.
Чтобы не пропустить самое интересное и важное, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.
Комитет Госдумы по бюджету 21 ноября одобрил повышение ставки налога на прибыль для Транснефти до 40% на 6 лет (на период 2025–2030 годов).
👉Сейчас Транснефть платит налог по ставке 20%. Ставка должна была вырасти до 25% с 1 января 2025, как и для всех организаций. Однако новая поправка увеличивает налоговую нагрузку до 40%, что, по оценке Минфина, принесёт бюджету 20-40 млрд ₽ в год.
📉Естественно, это снижает инвестиционную привлекательность префов Транснефти. Будущая прибыль уменьшится, а вслед за ней и дивиденды. Цена акций стремительно падала на повышенных объемах: с учётом просадки в четверг, падение на прошлой неделе составляло более 23%.
Плохие практики — это множество способов легально и не очень ущемить права миноритариев. Компаний, которые их использует, все меньше, но, тем не менее, они используются. Иногда даже для них используются вполне легальные и полезные для акционеров механизмы. Но эти механизмы в не очень честных руках убивают доверие между рынком и мажоритариями.
О том, какие плохие практики встречались на российском рынке в недавнее время — в кратком обзоре.
Допэмиссия акций
В самой допке в принципе ничего плохого нет. Но только в одном случае — если их используют компании роста, и вырученные деньги направляются, в первую очередь, на рост. Использование допок для получения финансирования нормально — на зарубежных рынках ими вовсю пользуются, например, биотехнологические стартапы (которые, в отличие от, например, классических IT-стартапов, часто выходят на биржу без уже готового продукта).
Главный любитель «допок» в России — это, конечно, госбанк ВТБ с соответствующей долгосрочной динамикой акций. Рост портфелей, количества клиентов, выручки и других показателей никак не помогает банку быть полезным для своих акционеров.
Недавно вождь, Тимофей, в ленте пожаловался о том, что дескать билеты в Тайланд подорожали, и отдохнуть с семьёй на Пхукете стоит уже под пол-ляма в одну сторону. Я так думал, что в комментах его закидают криками «нищий, как можно жалеть 500К в одну сторону? Мы тут два раза в месяц туда летаем и не жужжим». А оказалось — совсем нет, в комментах народ массово пишет, что дескать «я нигде не был, за границу не выезжал, мне и в моём усть-ужопинске комфортно. И вообще, я рыбалку люблю».
Ну, короче, этот текст для вас, ребята.
Значит, рассказываю: в любом IPO, pre-IPO, недо-IPO, пере-IPO всегда должна быть презумпция кидка. То есть, вопрос «зачем компания выходит на биржу» должен иметь твёрдый, обозначенный, обоснованный на 12 листах мелким шрифтом ответ. Ответ, понятный и пастуху, и мотористке и инвестору «на пенсию в 35». Иначе — это кидок. Что значит слово «презумпция»? Отвечаю: "мы считаем, что компания выходит на биржу с целью поиметь меня и в хвост и в гриву, это убеждение изначально верно, пока не доказано обратное".
Здравствуйте. К сожалению, учет расходов по реестру от Альфа-инвестиции мы исполнить не можем. В данный момент ведутся переговоры между брокерами касаемо проведения учёта расходов по переведенным ценным бумагам. Мы прикладываем все усилия к тому, чтобы прийти к договорённости с Альфа-Инвестициями для максимально быстрого и корректного учёта расходов. К сожалению, решения по этому вопросу пока нет. Как только появится информация каким образом будет проходить учёт расходов — мы сразу же вам сообщим и приступим к обработке вашего запроса. Извиняемся за предоставленные неудобства.То есть, у меня минус от цены сейчас к цене покупки. Но брокер с меня спишет еще налог, как будто позиция в плюсе, то есть от цены сейчас к цене зачисления после перевода в Тинькофф.