Mail.ru Group

На мой взгляд, локальные инвесторы порадуются тому, что акции Mail.ru будут торговаться в России.

Большинство крупных компаний, которые разместились за рубежом, впоследствии прошли листинг на Мосбирже. Несмотря на встряску, игроки не утратили интерес к бумагам 2-3 эшелона.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

Напротив, такие компании, как Yandex и Mail.ru будут демонстрировать динамику лучше сырьевых компаний за счет хорошей динамики финансовых показателей: выручка Mail.ru выросла на 22% за 2019 год, до 87 млрд. И пока нет сигналов, что бизнес интернет-компаний стагнирует в связи с ситуацией на рынке и в экономике. Я даже не исключаю, что и другие компании, в том числе, HeadHunter на горизонте 2020-2021 гг. рассмотрят вопрос о листинге в России.

Хотя, стоит отметить, что несмотря на высокий интерес российских игроков, ценообразование будет определяться на зарубежных площадках. Это хорошо видно на примере Yandex, в капитале которого участвуют иностранные инвесторы.

Сегодня интернет-компания Mail.ru Group сообщила, что СД принял решение о листинге GDR группы на Московской бирже, помимо LSE. Планируется, что торги GDR Mail.ru Group в Москве начнутся уже в первой половине этого года, при этом дополнительного выпуска бумаг не произойдет. Как следует из пресс-релиза, компания ожидает, что благодаря дополнительному листингу потенциально увеличится ликвидность бумаг и диверсификация базы инвесторов. Также CEO группы отмечает, что GDR могут попасть в базу расчета новых индексов.

В ранее опубликованном материале по итогам годовых результатов, мы отмечали, что принятие решения о листинге является положительным фактором для компании. Мы по-прежнему полагаем, что при должном объеме торгов бумаги Mail.ru Group после выхода на биржу в Москве, могут быть включены в базу расчета индекса MSCI Russia, что обеспечит дополнительный приток средств со стороны пассивных фондов.

На фоне положительного решения о вторичном листинге и низкой оценки компании мы видим значительный потенциал роста в бумагах группы. Наша рекомендация для GDR Mail.ru Group «Покупать» с целевой ценой 32 долл.

Михайлин Артем
ИК «Велес Капитал»

26 февраля 2020 года Совет директоров одобрил листинг глобальных депозитарных расписок (ГДР) компании на Московской бирже. Планируется, что ГДР Mail.ru Group начнут торговаться в Москве в течение первого полугодия 2020 года.

Листинг не будет сопровождаться дополнительной эмиссией.

Борис Добродеев, генеральный директор Mail.ru Group, заявил:

«Важно, что такой шаг может повысить потенциальную ликвидность наших бумаг, которыми владеют институциональные инвесторы. Мы ожидаем, что после целевого листинга на Московской бирже нашей база инвесторов расширится, а компания будет включена в новые фондовые индексы».

релиз

Mail.ru вчера представила результаты за 4К19; показатели оказались близки к консенсус-прогнозу и нашей оценке.

Основное расхождение связано с эффектом переноса запуска двух новых игр с декабря прошлого года на начало 2020 г., в результате чего база выручки и бюджет на маркетинг оказались ниже. Прогноз компании на 2020 г. поддерживает текущий прогноз рынка, однако предусматривает обновление нашей финансовой модели, так как он отражает немного иную картину роста в сравнении с рентабельностью.

Менеджмент был весьма оптимистично настроен в ходе телефонной конференции, отметив в качестве стратегического приоритета создание цифровой экосистемы вокруг ВКонтакте, что приведет к увеличению вовлеченность пользователей этой сети в пока еще нереализованную синергию в рамках группы, что должно усилить рыночные позиции и вызвать рост, опережающий текущий консенсус-прогноз в среднесрочной перспективе. Это подтверждает наше общее мнение по поводу акций MAIL как инвестиции в расчете на постоянную трансформацию и улучшения бизнеса.

( Читать дальше )

Mail.ru опубликовала отчетность по МСФО за 4 квартал 20019 года и провела звонок с инвесторами.

Позитивные моменты. Оптимистичные ориентиры по росту консолидированной выручки в 2020 г. – на 18–20% г/г до 103–105 млрд руб.

Существенный рост выручки ВКонтакте в 4К19 (+27% г/г) позволил компании подтвердить ранее обозначенный ориентир по удвоению выручки за 3–4 года по сравнению с 2018 г. Месячная активная аудитория ВКонтакте (MAU) при этом выросла на 2,2% г/г, достигнув 71,6 млн, включая 65,2 млн мобильных пользователей (рост +3% г/г).

Увеличение объема заказов Delivery Club – 3,4 млн заказов в месяц в декабре 2019 г. При этом выручка сервиса в 4К19 выросла в 2,3 раза г/г до 1,5 млрд руб. (рост в 2,3 раза до 4,5 млрд руб. в 2019 г.).

Значительное увеличение количества поездок Citymobil – до 13 млн в декабре 2019 г. (+30% м/м), с ростом GMV до 3,6 млрд руб. в декабре 2019 г. (8,9 млрд. руб. в 4К19). o Компания предполагает увеличить количество поездок в 2020 г. не менее чем в 3,5 раза.

Рассмотрение советом директоров вопроса о листинге акций в России в 2020 г., что – в случае положительного решения – может привести к повышению их ликвидности.

( Читать дальше )

Mail.ru Group опубликовала нейтральные финансовые результаты за 4К19, чуть ниже консенсуса по выручке, в рамках консенсуса – по EBITDA

Совокупная сегментная выручка Группы в 4К19 на основе pro-forma составила 25.6 млрд руб. (-2.3% против консенсуса Интерфакса), показав неплохой, но замедляющийся рост в 18.6% (против 25.1% в 3К19). Рост выручки VK улучшился кв/кв (+27.3% г/г в 4К19 против 24.7% г/г в 3К19). Выручка от MMO-игр выросла на 9.5 % г/г до 7.8 млрд руб. против роста на 20.5% в 3К19. Выручка IVAS увеличилась на 6.9% г/г (упав с 14.9% в 3К19). Показатель EBITDA достиг 9.8 млрд руб., а рентабельность EBITDA составила 38.2%. Слабый рост EBITDA (0.7% г/г в 4К19) был преимущественно обусловлен повышением агентских и партнерских комиссий (+42.1% г/г в результате расширения присутствия в таких сегментах как музыка в соцсетях). Расходы на персонал увеличились на 42.0%, поскольку Mail.ru Group занимается развитием различных проектов, включая Pulse, Combo, Marusia (в том числе, инвестирует в соответствующее аппаратное обеспечение), B2B, Cloud, видео и музыкальный контент, наряду с традиционными направлениями бизнеса. В результате рост совокупной сегментной EBITDA Группы приостановился в 4К19 в годовом сопоставлении. Чистая прибыль снизилась на 17.6%, составив 5.7 млрд руб.

( Читать дальше )

Mail.Ru Group 
(LSE: MAIL) 
$20.26 -1.76 (-7.99%)        
27-Feb-2020 15:53 
https://www.londonstockexchange.com/exchange/prices-and-markets/stocks/summary/company-summary/US5603172082USUSDIOBE.html?lang=en%204

Mail.Ru Group Limited 
Shareholders' economic interest as of 9 October 2019: 
11,500,100 Class A shares 
208,582,082 Ordinary shares outstanding
https://corp.mail.ru/en/investors/shares/  
Всего акций: 220,082,182
Капитализация Mail.Ru на 27.02.2020г: 294,553 млрд руб 

Общий долг на 31.12.2016г: 21,611 млрд руб 
Общий долг на 31.12.2017г: 25,461 млрд руб 
Общий долг на 31.12.2018г: 39,807 млрд руб 
Общий долг на 30.09.2019г: 44,263 млрд руб 
Общий долг на 31.12.2019г: 69,251 млрд руб 

Выручка 2017г: 50,055 млрд руб 
Выручка 9 мес 2018г: 46,918 млрд руб  
Выручка 2018г: 66,105 млрд руб 
Выручка 1 кв 2019г: 17,518 млрд руб 

( Читать дальше )

СОВЕТ ДИРЕКТОРОВ MAIL.RU GROUP РАССМАТРИВАЕТ ВОЗМОЖНОСТЬ ВТОРИЧНОГО ЛИСТИНГА НА МОСКОВСКОЙ БИРЖЕ

«В случае листинга на Московской бирже мы сможем привлечь множество розничных инвесторов: более 100 миллионов человек пользуются нашими сервисами, теперь они получат доступ и к акционерному капиталу. Наши институциональные инвесторы смогут получить выгоду от более высокой ликвидности»,

источник



MAIL.RU GROUP ОЖИДАЕТ В 2020 Г РОСТА ВЫРУЧКИ ПО МСФО НА 18-20%, ДО 103-105 МЛРД РУБ

«Наш консервативный прогноз по выручке компании в 2020 году — рост на 18-20%, объем выручки составит от 103 до 105 миллиардов рублей. При этом из-за инвестиций в музыку в сегменте соцсетей и коммуникаций произойдет небольшое снижение рентабельности по EBITDA. Показатели игрового сегмента в целом останутся на уровне прошлого года и, как и прежде, будут зависеть от успеха намеченных запусков»

( Читать дальше )

Mail.ru в среду, 26 февраля, представит финансовые результаты за 4К19. Мы ожидаем, что компания продемонстрирует внутригодовой максимум выручки и EBITDA на фоне сильного сезонного фактора.

Тем не менее, учитывая комментарии менеджмента по поводу изменения графика запуска игр в конце года и продолжающиеся активные инвестиции в развитие основного бизнеса, компании будет сложно продемонстрировать рост, соответствующий верхней границе прогнозного диапазона.

В ходе телефонной конференции мы ожидаем, что инвесторы сосредоточат свое внимание на прогнозе на 2020 г. и тех преимуществах, которые компания получает от недавно созданных СП с Aliexpress (AER) и «Сбербанком».

При выручке за 4К19 на уровне внутригодового максимума показатель выручки за полный год будет соответствовать прогнозу. По нашей оценке, выручка за 4К19 составит 26,4 млрд руб. (на годовой основе показатель не сопоставим из-за деконсолидации Delivery Club и ESforce на протяжении 2019 г.), в том числе выручка сегмента Communications & Social составит 16,1 млрд руб. Выручка сегмента онлайн игр в размере 8,6 млрд будет находиться на своем внутригодовом максимуме, несмотря на перенос сроков запуска мобильной версии Warface с конца 2019 г. на январь 2020 г. из-за плотного графика запуска игр конкурентов.

( Читать дальше )

Mail.Ru Group 26 февраля должна опубликовать финансовые результаты за 4К19.

По нашим прогнозам, выручка компании составит 26.4 млрд руб., темпы роста снизятся по сравнению с прошлым годом (+12.7% г/г в 4К19 против +33.7% в 4К18), при этом замедление должно быть частично компенсировано сезонным фактором и продолжающейся интеграцией в рамках партнерств. Рост выручки от рекламы, как ожидается, будет продолжать замедляться, составив 21.0% в 4К19 против 38.4% в 4К18. На рост доходов от сегмента игр может повлиять решение менеджмента компании перенести запуск нескольких игровых проектов на 2020 год. По прогнозам, показатель EBITDA вырастет до 9.6 млрд руб., а рентабельность EBITDA составит 36.4%. Компания торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 9.4x против среднего 2-летнего показателя 11.9x.

Телеконференция состоится в среду, 26 февраля, в 21:00 МСК / 18:00 (GMT) / 13:00 (по Нью-Йорку). Подключение: 8 800 500 9283 (Россия)/ 0800 358 6377 (Великобритания) / 888-204-4368 (США). ID конференции: 9659812. В ходе телеконференции мы сосредоточимся на: прогнозе на 2020, трендах в сегменте игр и социальных сетей, информация о развитии сотрудничества с Alibaba и Сбербанком.

Атон