Вчерашний пост и упоминание что бизнес (акции как доля бизнеса) абсорбирует инфляцию и позволяет со временем учесть возросшие расходы включив их в стоимость и увеличив выручку/прибыль в отличии от кэш инструментов опять повеселил много подписчиков (рис 1)


( Читать дальше )

Не знаю как у вас, у меня вот чешутся руки покупать акции. Сегодня добирал широким фронтом из разных секторов (Интер РАО, Северсталь, Ростелеком ап, Мать и Дитя, Татнефть, Европлан, Роснефть). Но это не потому что день какой-то особенный, вчера и на прошлой неделе, и в Декабре, и т.д.

Всё по заветам: (1)кровь льётся, (2)инфляция высокая, (3)хорошие активы способные генерировать кэшфлоу годами (4)отдают за дёшево из-за высокой ставки и схематозников которые выпускают нерезидентов.

Большая часть рынка радуется фондам денежного рынка, не знаю какой процент рынка конкретно, но больше триллиона рублей в таких фондах говорит нам что точно не маленький. Тут всё просто и понятно. Вот они деньги каждый день в плюсик. Всё зелёненькое. Всё понятно и приятно.

Другая часть рынка [«попрошаренней»] гадает будет ли замедление инфляции ближайший квартал или два и смогут ли они на отскоке ОФЗ заработать 10-20% на росте тела по-быстрому. Если не повезёт, то будут сидеть в ОФЗ и получать 10-15% на купоне и надеется что рубль, пока они сидят, сильно не обесценится. Идея простая и понятная, от этого такая популярная. Единственное популярная с конца 2023 правда, но сейчас не об этом.

( Читать дальше )

Индекс RGBI (индекс государственных облигаций РФ) продолжает сползать вниз. Длинные ОФЗ 26238 и 26248 потеряли уже чуть больше половины недавнего роста и, как обсуждали позавчера, тенденция скорей всего продолжится.

То ли дело индекс МосБиржи, тут рост продолжается. Хороший отчёт вышел у Т-Технологий $T и Банка Санкт-Петербург $BSPB, ММК $MAGN отчитались слабо, но не забываем про ремонтные программы у ММК, всё не так плохо как кажется на первый взгляд, Северсталь $CHMF всё равно смотрится лучше в секторе. А вот реструктуризация долга Мечела $MLTR (перенос выплат части долга на 2027–2030) на котором акции хорошо прибавили — это вовсе не позитив. Это значит что кредиторы не уверены, что смогут забрать свои деньги сейчас и согласны подождать в надежде забрать потом, найти в акциях можно только острые ощущения, а не инвестиционные тезисы.

Главную новость мы так на неделе и не дождались — начала переговоров. Кто-то на этом расстраивается и начал уже готовиться к тому, что прощальные санкции Байдена сменятся на приветственные санкции Трампа, на чём радостно открывают шорты. Зря коллеги так делают )

( Читать дальше )

Нахождение справедливой цены история не самая простая. Мы можем считать P/E, а у убыточных компаний смотреть темпы роста. Или можно ориентироваться на уровень дивидендов, но делать поправку если компания платит их частично в долг и бизнес не растёт, и так далее. Но это будет наша оценка, другие участники рынка будут на туже компанию смотреть по-другому. И поэтому «дешёвая» цена для одних будет «Ха-ха! Ну и ***, закупился на хаях!» для других.

В такой ситуации хорошая цена может стать ещё лучше или после локального максимума цена может легко пойти на исторический и дальше.

Сейчас выросший чуть больше двадцати процентов с локального дна Декабря рынок. Для многих вдруг стал очень дорогим. А то что ему до уровней Мая прошлого года ещё 20% расти это другое.

И у себя, и по другим чатикам последнее дни вижу часто тезис «Что вы радуетесь? Может быть хуже!». Конечно же может, но история последних 3 лет показала, что бизнес перестраивается под внешние давление. Санкции обходятся, платежи проводятся, новые партнёры находятся, РФ не изолируется, а особо усердные в самосанкциях страны получают рецессию как приз. Наглядный пример для других стран необходимости продолжать сотрудничать и получать конкурентные преимущества.

( Читать дальше )

Первая полная рабочая неделя на рынке была отличной. Индекс МосБиржи легко прошёл 2900. Данные по инфляции оказались лучше ожиданий. Сбер за месяц уже прибавил 25%, т.е. примерно столько же сколько получат те кто открыли вклад в Сбере в Декабре, правда им ещё ждать 11 месяцев.

Но Сбер такой не один. Газпром $GAZP За месяц прибавил ~30%, Лукойл $LKOH 16%+дивиденды, ФосАгро $PHOR за месяц 20%, а от дна Сентября 40%+дивиденды и т.д. Застройщики без особых новостей летят ракетой ПИК $PIKK +13%, Эталон $ETLN +14% только за сегодня, Самолёт $SMLT +11%. Новости по новым мерам поддержки близко? В общем продолжать можно долго.

Как обсуждали в прошлую пятницу [на локальном дне года] в посте «Побайзедипим* по инструкции?» тезис рынок «перегрет» очень смешной.

С учётом накопленной инфляции мы в районе ковидного дна по индексу. Ну а акции, то инфляцию абсорбируют 😄

В общем неделя огонь, жмякай лайк реакцией посту если рад, что не слушал всепропальщиков и закупался в Декабре 🔥👍🏻🫡

( Читать дальше )

На прошлой неделе прошла новость, что Т2 повысил тарифы приблизительно на 20%. Всё ждал когда выйдет кто-то из ФАС и скажет что так делать нельзя, так у сотовых операторов часто бывает. Но никто что-то не выходит.

Для не очень погружённых в контекст Телекома. Поднимать цены на услуги связи в РФ история сложная. Рост цены на услуги связи весь электорат ощущает сразу и сразу же проецирует своё недовольство на власть. Т.е. это как когда подорожают Яйца или Хлеб. Все это ощущают сразу. Примерно тоже самое и с сотовой связью. Поэтому поднимают конечно, регулируемые цены это привет дефицит. Но сильно не поднять, чуть что сразу ФАС бьёт таких деятелей по рукам.

Будущий комментарий: «Что этот автор вообще понимает!». Сам в Телеком проработал достаточно долго, но ок, послушаем стороннего эксперта.

Из свежего: всего пару месяцев назад руководитель IR МТС $MTSS на одной из конференций Смарт-лаба рассказывала, что нельзя просто взять и повысить тарифы без разрешения ФАС и что нельзя взять и повысить тарифы больше чем на инфляцию вообще ни при каких условиях.

( Читать дальше )

Доход на днях обновил табличку, по традиции дублирую. 

В таблице совмещены 22 года динамики доходности портфеля с акциями и облигациями в разных пропорциях. Плюс справочно доходность депозитов и инфляции за каждый год. Добавили бы ещё изменения курса $USDRUBF
За год, цены бы им не было. Но вдруг переживают. Что перегрузят, зря переживают, она не такая сложная как может показаться на первый взгляд.

Таблица хорошо иллюстрирует следующие моменты:

— В долгосрочной перспективе доходность портфеля где большая доля облигаций сильно проигрывает портфелю акций.

— Депозиты — это про сохранить, а не заработать. Так за 2024 год депозиты показали максимальную за всё время реальную доходность (доходность минус инфляция) в 8% годовых. Но по большей выборке видно, что 10 лет из 22 депозит проигрывал инфляции. А в остальных случаях реальная доходность была редко выше пары процентов. Это же примерно относится к фондам денежного рынка $LQDT
, просто они популярны стали совсем недавно.

( Читать дальше )

*Buy the dip (бай зе дип) дословно «выкупай падение»

Индекс МосБиржи в новом году чуть растерял рост Декабря. То ли на обещании нового пакета санкций, то ли на осознании что ставку ЦБ не будет спешить снижать. Самые забавные посты, на мой вкус, о том что рынок «перегрет» 😄

Коллеги, рынок всё ещё на дне, можно спокойно продолжить регулярные покупки дивидендных историй по хорошей цене. Небольшая внутренняя инструкция как это делаю сам.

• Покупки в рамках стратегии.
Придерживаться стратегии это основа. Если нет стратегии, а только рандомные покупки и продажи, то получить хороший результат можно только случайно.

Простой пример. Если стратегия дивидендная, то покупать надо дивидендные истории, а не те где избушки рисуют максимальную прибыль.

Или если есть ограничение на максимальный вес одной компании, допустим 5% от портфеля. То надо либо придерживаться стратегии, либо сначала проверить бектестом, а потом менять правила, либо признать что стратегии нет.

Ситуаций разных миллион, принцип один — покупки в рамках стратегии.

( Читать дальше )

Если сейчас прислушаться к рынку, то можно легко услышать вой тех кто не верил в рынок РФ, так как у них жёстко рвутся шорты.

 

С учётом роста индекса МосБиржи который произошёл сегодня от дна мы выросли более чем на 20%(рост на 21,5%), поэтому технически медвежий тренд закончен.

 

Ещё один интересный момент, что на это потребовалось всего 10 рабочих дней. Это к разговору о том, что кто-то планировал переложиться из депозита в рынок на дне. Или из фонда денежного рынка в рынок акций. СЧА $LQDT не падала (за сегодня пока данных нет) ни один из этих дней.

 

Если мы посмотрим на отдельные истории, просто по убыванию веса в индексе, то отличные компании которые платят хорошие дивиденды прибавили более 20%: Роснефть, Сбер, Новатэк (кто там его хоронил?), Татнефть, Газпром не то что бы хорошая компания, но тоже прибавил больше 20% ) Лукойл строго не судим, там только див гэп был. С учётом дивидендов вырос существенно больше 20% и т.д. 

 

Сейчас всё кажется весело и задорно, ради интереса отмотал чатик посмотреть по настроениям, а что было 

( Читать дальше )

Сегодня ЦБ отозвал лицензию у Банка Гарант-Инвест (по величине активов 168 место). 

 

Всего в 2024 ЦБ отозвал лицензию у 6 банков:

26 декабря — Банк Гарант-Инвест

15 ноября — Банк БКФ

14 июня — Автоградбанк

22 марта — Банк Стрела

28 февраля — Банк Гефест

21 февраля — КИВИ Банк

 

4 банка были ликвидированы. 

И были знаковые M&A сделки:

ВТБ поглотил Почта-Банк

Совкомбанк — Хоум Банк

Т-Банк — Росбанк

Тренд на консолидацию идёт давно и скорей всего продолжится. Как следствие доля рынка у оставшихся игроков будут расти. Ресурсы будут распределяться на меньшее количество участников. Кто там говорит что Сбер сейчас дорогой? Посмотрим что будет через пару лет 😉

PS

Для всепропальщиков. Примеры банков от маркетплейсов хороший пример, что возможности для новых банков тоже есть, было бы желание. 

Сам держу Сбер, Т-Т, посматриваю на Совкомбанк ещё )

 

---

Я частный инвестор, автор телеграмм канала «Ричард Хэппи», Бесплатного курса по облигациям и стратегии автоследования «Рынок РФ» и «ОФЗ/Корпораты/Деньги». Написанное не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

( Читать дальше )