Сегодня утром, еще до открытия торгов, глава Банка России Эльвира Набиуллина сделала ряд важных заявлений в Госдуме в рамках обсуждения основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2025–2027 годы.

По ее словам, регулятор не собирается делать «скидок» при достижении цели по инфляции 4%. Если не противодействовать проинфляционным факторам, инфляция будет ускоряться и в 2025 году будет еще выше.

Глава ЦБ считает, что ключевая ставка как инструмент сохраняет свою эффективность, но в текущих условиях «нужны более резкие изменения, чтобы она работала.

• Минфин РФ за 9 месяцев отменил столько же аукционов по размещению ОФЗ, сколько за предыдущие 9 лет.

Так происходит из-за неспособности Минфина договориться с потенциальными инвесторами по цене размещений. На фоне завышенной ключевой ставки и требуемой со стороны инвесторов доходности Минфину приходится выставлять чрезмерный дисконт на бумаги.

Общий объем просроченной задолженности россиян по ипотечным кредитам за год вырос на 37%, достигнув рекордных ₽136 млрд.

( Читать дальше )

К завершению основных торгов Индекс МосБиржи было вернулся к дневным вершинам, но вечерняя сессия принесла заметную просадку, вызванную данными Росстата по динамике потребительских цен.

Все внимание за привычными уровнями поддержки от которых была реакция со стороны покупателя: 2600п-2593п-2565п. Уровни сопротивления: 2620п-2650п.

Инфляция не спешит замедляться и чтобы увидеть результаты от действий ЦБ нужно дать время. Временной лаг имеет место быть и до реальной экономики обновленные значения по ключу дойдут еще не скоро.

Главный враг инвестора — это нежелание ждать в надежде, что многие процессы происходит значительное быстрее, но на самом деле все совсем по-другому.

Что по инфляции:

• В России с 22 по 28 октября рост потребительских цен ускорился до 0,27% с 0,2% в предыдущий недельный период.

• Годовая инфляция (в сумме за 12 месяцев) к 28 октября увеличилась до 8,57% с отметки 8,46%, зафиксированной неделей ранее.

• ЦБ ожидает, что к концу года инфляция составит 8-8,5% в годовом выражении, а к концу 2025 года 4,5-5%. Возвращение инфляции к целевым 4% регулятор прогнозирует в 2026 году.

( Читать дальше )

Рынок после утренней попытки продемонстрировать в себе силу, все же устремился закрывать сформировавшийся гэп. Достаточно скромные цифры от Лукойла в моменте унесли рынок ниже 2600п, где он сейчас отчаянно пытается не уйти ниже текущих значений.

Для улучшения технической картины надо выходить из нисходящего тренда — закрепляться выше сопротивления в 2650п. либо как минимум выше 2620п.

Основным драйвером сегодняшнего дня, выступят результаты по недельной инфляции в 19:00 по мск. так что волатильность нам обеспечена.

Золото вновь обновило исторический максимум — $2800 за унцию. Причины роста золота все те же: высокий спрос со стороны мировых ЦБ на фоне изменения мировой экономики.

Также риски мировой рецессии из-за военных конфликтов продолжают оказывать поддержку цене на золото. Экономические проблемы Китая — ещё одна причина роста котировок драгоценного металла.

Из позитивного: Трудовая статистика в США указывает на постепенную нормализацию ситуации, что может являться аргументом для более мягких действий ФРС.

( Читать дальше )

Российский рынок после долгих и утомительных попыток превысить значения 2600п по итогам вчерашних торгов все-таки перехватил инициативу у продавцов. Вечерняя сессия оказалась во власти интереса со стороны инвесторов. Что же к этому привело, давайте разбираться:

• Рынок уже во многом отыграл негативный эффект роста ставки, хотя технически, сохраняется высокая вероятность падения ниже 2500 пунктов. Ослабление рубля отчасти пытается нивелирует эффекты падения рынка, но всех проблем это не позволит решить.

• На этой неделе стоит ждать отчета деловой активности за октябрь из Китая – главного потребителя нефти. Если они окажутся лучше ожиданий, то это в моменте может выступить хорошим фактором поддержки цен на черной золото.

Китай продолжает стимулировать экономику новыми пакетами помощи. На этот раз $1,4 трлн будут снова направлены для решения проблем с долгами и образовавшимся пузырем в строительном секторе.

Рассмотрят план поддержки 4-8 ноября. Плюсом, ожидается пакет стимулирования спроса на сумму более $100 млрд.

( Читать дальше )

Российский рынок пытается найти в себе силы на технический отскок после панических распродаж днем раннее. Торги проходят в узком боковике с высокой вероятностью протестировать на прочность 2500п-2513п.

В преддверии президентских выборов в Америке начинают все больше вспоминать прошлую победу Трампа, которая тогда принесла практически двухмесячное ралли на российский рынок. За это время Индекс Мосбиржи прирос на 16%. Как будет на этот раз, совсем скоро узнаем.

Президентские выборы в США запланированы на 5 ноября 2024 года. Инаугурация избранного президента запланирована на 20 января 2025 года.

Система выборов в США предусматривает двухэтапное голосование:

Первый этап — это голосование избирателей по всей стране.

Второй этап — голосование Коллегии выборщиков, состоящей из 538 представителей всех штатов и округа Колумбия.

Однозначного пророссийского кандидата там нет и сложно утверждать, чья победа нам больше сыграет на руку. Всегда остается высокая вероятность того, что предвыборные обещания с громкими заявлениями, так и останутся пустым содроганием воздуха. Но фондовый рынок живет ожиданиями, отыгрывая наперед предстоящие события, поэтому исключать ничего не стоит.

( Читать дальше )

Основные моменты новой реальности:

• Совет директоров Банка России принял решение повысить ключевую ставку на 200 б.п., до 21% годовых. Консенсус-прогноз аналитиков предполагал повышение до 20%.

• ЦБ допускает возможность ее дальнейшего повышения на ближайшем заседании в декабре.

• Регулятор ожидает, что годовая инфляция снизится до 4,0–4,5% в 2025 г., до 4% в 2026 г.

• Банк России обновил среднесрочный прогноз. Ключевая ставка в 2025 г. ожидается в среднем на уровне 17–20%.

Российский рынок от майских вершин снизился на 25%, в моменте потери достигали 28%. исключать дальнейшего сползания индекса не стоит, вероятность достаточно высокая. Но вместе с этим процессом появляются все больше интерьерных идей на среднесрок. Сегодня и предлагаю их рассмотреть.

Куда он туда и индекс:

Экспортеры, такие как Лукойл $LKOH традиционно выигрывают в условиях девальвации рубля. В первом полугодии 2024 года компания продемонстрировала рост выручки на 20%, а чистой прибыли — на 5%, что превысило ожидания аналитиков. Компания стабильно выплачивает дивиденды.

( Читать дальше )

Индекс МосБиржи продолжил в ускоренном темпе терять с таким трудом взятые рубежи. Основная сессия завершилась с серьезными потерями. Инвесторы продолжают переоценивать риски и делать выбор в пользу инструментов с фиксированной доходностью.

Более серьезным препятствием на пути фондового индикатора способно выступить значение 2514п — установленный минимум в начале сентября. Чуть ниже, находится психологически важный уровень 2500п.

Наибольший вклад к снижению котировок индекса Мосбиржи оказали акции Газпром. Возможным негативным моментом могла послужить новость о вероятном прекращении поставок газа в ЕС через Украину с 2025 г. О вероятности такого решения в пятницу заявил президент Владимир Путин.

По заявлению ЦБ РФ — Инфляционные ожидания в России повысились с 12.5% до 13.4%.

• В октябре оценка инфляции, которую люди ожидают через год, увеличилась до 13,4 с 12,5% месяцем ранее. Ожидания повысились у всех респондентов — у тех, у кого есть сбережения, и у тех, у кого их нет.

• Индекс потребительских настроений несколько уменьшился, но оставался вблизи максимумов 2016–2023 годов. Ценовые ожидания предприятий вновь повысились.

( Читать дальше )

Рынок акций продолжает отыгрывать ужесточение денежно-кредитной политики. Совет директоров Банка России на очередном заседании повысил ключевую ставку с 19 до 21% годовых. Это третье повышение ключевой ставки российского ЦБ подряд. Регулятор допустил возможность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании.

Давление на российский рынок сегодня оказывает снижение цен на нефть. Декабрьский контракт на сорт Brent торгуется недалеко от $71 за баррель. Котировки падают более, чем на 6% на фоне относительно мягкого ответа Израиля на удары со стороны Ирана.

Индекс RGBI обновляет 15-летние минимумы — опустившись ниже 97,5 пунктов. Это минимум с февраля 2009 года.

После повышения ключевой ставки ЦБ РФ до 21% котировки ОФЗ 26238 обновили исторический минимум, достигнув цены 49,577%, доходность к погашению 16,35%

Уровни 2590п-2600п пожалуй последний сдерживающий рубеж на пути к 2500п. При общей слабости рынка и отсутствующих перспектив для локального отскока, таков сценарий видится неизбежным.

Из главного к этому часу:

( Читать дальше )

После пятничного заседания ЦБ и ястребиных заявления на пресс-конференции предлагаю точечно взглянуть на акции отдельных эмитентов способных продолжать приносить прибыль себе и своим акционерам.

Российский рынок от майских вершин снизился на 24%, в моменте потери достигали 28%. исключать дальнейшего сползания индекса не стоит, вероятность достаточно высокая. Но вместе с этим процессом появляются все больше интересные идей на среднесрок. Сегодня предлагаю их рассмотреть.

Флагман российского рынка:

Сбер Банк $SBER  — понятный и надежный эмитент, которые не раз демонстрировал силу противостоять вызовам времени.

У банка исторически низкая стоимость фондирования, из-за этого в период роста ставок он может чувствовать себя лучше банковского сектора в целом.

• Чистая прибыль за 9 месяцев 2024 г. по РПБУ выросла на 5,7% год к году (г/г), до 1193 млрд руб.
• Сбербанк в последние годы направляет на дивиденды 50% от чистой прибыли по МСФО. Коррекция акций последних месяцев подняла дивдоходность бумаг Сбера к 13% на горизонте 12 месяцев.

( Читать дальше )

Жесткая риторика и решение Банка России повысить ключевую ставку сразу до 21% стало для многих неожиданным. Инфляция не думает замедляться, что вынуждает регулятора снова допускать возможность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании.

Прямо скажем, что позитива на рынке ждать не приходится. Многие моменты, которые отчасти могли послужить локальными факторами для незначительного отскока остались позади.

Очередными уровнями поддержки по нашему индексу МосБиржи выступают 2620п-2600п, а дальше только возврат к сентябрьским минимальным значениям 2500 пунктов.

Ясно одно, что рынку нужно дать время, чтобы он смог переварить новые вводные и только потом постепенно обращать взор к подешевевшим активам. На этой неделе выйдет серия постов в которых, я постарался отобрать наиболее интересных эмитентов способных генерировать прибыль в этих непростых условиях.

Из интересного: Совсем скоро, а если быть более точным 5 ноября 2024 года состоятся президентские выборы в США. Событие за которым будет следить не только весь мир, но и наш изолированный фондовый рынок. Посмотрим, какие обещания, так и останутся только словами, сказанными для отвлечения внимания от главных проблем.

( Читать дальше )