Интересных идей на рынке всегда больше, чем денег на счете. Попробуем уместить максимум инструментов в небольшую сумму.

Принципы отбора

Базовое правило: диверсификация — это основа портфеля. Ни один актив не должен весить столько, чтобы это могло принести заметный убыток. Из этого также следует, что самые рискованные идеи тоже следует добавлять.

Например, если какая-то из них принесет максимальный убыток, то остальной портфель его компенсирует. И наоборот: если рынок будет топтаться на месте, отдельные бумаги должны будут подтянуть портфель.

Для наглядности разделим портфель на три части: консервативную (надежные облигации), агрессивную (акции, валюты, золото) и спекулятивную (нижний эшелон, мусорные бонды и биржевые товары).

Строгой формулы не существует, но ее можно вывести, исходя из своего ощущения риска. Например, многим комфортно заложить на спекуляции не более 10% портфеля, еще 30–70% — в агрессивную часть, а остальное — в защиту.

Консервативная часть

Оценим тройку лучших по доходности бумаг на прошлой неделе и выразим мнение о краткосрочном курсе.

Индекс МосБиржи по итогам 15 ноября показал небольшой прирост, к 2750 п., относительно пятницы 8 ноября. И это несколько обнадеживало. За выходные геополитический фон ухудшился, и на старте понедельника бенчмарк в моменте вновь откатывал под 2700 п.

Посмотрим на 3 самых доходных и ликвидных акций из состава индекса. На фоне актуальных вводных, а также учитывая техническую картину инструментов, выразим мнение о динамике лидеров прошлой недели на текущий период.

Аэрофлот (+5,2%). Акции остаются самыми доходными на рынке из числа компонентов Индекса МосБиржи как на недельном, месячном и квартальном срезах, так и на годовом интервале — с начала года там было уже +82%. Цена на максимумах лета, а до пика 2024 г., немногим ниже 65 руб., в пятницу не хватило лишь 1,5%. Сегодня на рынке коррекция. Бумаги Аэрофлота тоже под давлением — в моменте курс прокалывал 62 руб., и здесь область локальной технической поддержки. Когда рынок переварит новый геополитический негатив, бумаги могут быть вновь лучше рынка. Мнение, что они одними из первых перепишут свои вершины года, сохраняется.

Рост геополитической напряженности может стать очередным и финальным импульсом для движения рынка к 2500 п. Даже в такой рыночной конъюнктуре выделяем перспективные бумаги для покупки.

• ТКС Холдинг: переходим к росту после нисходящего тренда, дивидендная отсечка как фактор поддержки.
• Яндекс: цена нашла сильную поддержку, ждем роста на 2–3,8%.Я
• Сбер: место завершения коррекции, прогнозируем диапазон 260–265 руб.

ТКС Холдинг

Акции ТКС вышли из долгосрочного нисходящего тренда — это следует из неудавшейся попытки обновить локальный минимум в конце октября. Сейчас бумаги начали развивать отскок от поддержки около 2500 руб. Ожидаем, что рост акций продолжится. Об этом говорит сохраняющийся сигнал на покупку на индикаторе MACD, а также индикатор RSI выше 50-го уровня. Кроме того, в течение недели котировки будет поддерживать предстоящая дивидендная отсечка.

Ожидаем, что к четвергу бумаги будут торговаться в диапазоне 2650–2700 руб., то есть покажут рост на 1,7–3,7%.

Фондовые индексы США и Китая опять противоречат друг другу. Пока S&P 500 штурмует новые исторические максимумы, гонконгский Hang Seng снова падает. Что происходит сейчас и чего ждать от рынков дальше? Разберемся во всем детальнее.

Фондовые рынки двух крупнейших экономик мира стали двигаться в противоположные стороны, начиная с 2020 г. После победы Дональда Трампа разрыв лишь усилился.

Американский рынок, хотя и выглядит, по оценкам многих экспертов, изрядно перегретым, продолжает рост. С точки зрения технического анализа потенциал для продолжения движения у него есть — подробно индекс S&P 500 рассматривали на прошлой неделе.

Что же происходит с индексами Китая? Есть ли у них шанс сократить отставание от конкурента? Для ответа на этот вопрос детально разберем техническую картину индекса Hang Seng.

В процессе смены тренда

Недельный график Hang Seng отображает признаки смены тренда:

• Пробой долгосрочных нисходящих сопротивлений.
• Разворотный паттерн «Двойного дна», подтвержденный бычьей дивергенцией по RSI.

На российском фондовом рынке с 2022 г. стал особенно заметен тренд на рост активности торгов во втором и третьем эшелонах. В рамках рубрики «Вне Народного портфеля» мы рассказываем об интересных акциях, которые не входят в «Народный портфель» Мосбиржи, но заслуживают внимания инвесторов.

ЦИАН

В кейсе ЦИАН стоит обратить внимание на два ключевых драйвера. Во-первых, компания недавно завершила регистрацию холдинговой компании в России — это один из шагов в процессе редомициляции и возобновления выплаты дивидендов. На конец II квартала 2024 г. чистый долг ЦИАНа был отрицательным — в размере 7 млрд руб., а в октябре директор по финансам и стратегии компании Михаил Лукьянов отмечал, что показатель уже достиг 8 млрд руб. Он также добавил, что ЦИАН прорабатывает возможность выплаты спецдивидендов. Если компания решит направить весь накопленный кеш на дивиденды, выплаты могут составить около 115 руб. на акцию или 19% дивдоходности.

Второй момент — сворачивание программы льготной ипотеки с 1 июля наряду с повышением процентной ставки регулятором сильно снизило доступность ипотеки для населения. В этих условиях привлекательнее становится аренда недвижимости, что может подстегнуть операционные показатели ЦИАН уже со II полугодия 2024 г.

Маржинальные сделки — главное орудие в руках опытного спекулянта. В действительности «делают иксы» на рынке именно с помощью плеча. Это подходит не всем из-за повышенных рисков, зато всем будет полезно узнать, о каких процентах и суммах может идти речь.

Максимальный лонг

Пройдемся по основным инструментам, доступным в лонг, и отберем те, по которым брокер дает самое высокое плечо. Это зависит от коэффициента риска, присвоенного каждому инструменту, а также от профиля клиента.

Для большинства инвесторов их начальный риск считается стандартным. У тех, кто обладает крупным счетом и давней историей торгов, он может быть выше. Мы будем смотреть только стандартные коэффициенты.

Например, коэффициент 50% означает, что позицию можно открыть с обеспечением на счете не менее 50% стоимости бумаги. Остальные 50% добавит брокер за плату — она будет взиматься согласно тарифу.

Крупные плечи в акциях

Размер плеча закономерно зависит от коэффициента риска: чем меньшую сумму брокер требует обеспечить на счете, тем больше покрывает сам. Чтобы математика сходилась, низкие ставки обычно в наименее рискованных фишках.

В середине сентября мы собирали портфель, состоящий из голубых фишек российского рынка. Пришло время подвести промежуточные результаты.

Как показывает себя портфель

На графике приведена сравнительная динамика портфеля голубых фишек (с учетом дивидендов и без них) в сравнении с IMOEX.

На текущий момент портфель (-2,7%) показывает себя хуже индекса (-0,42%). Причина — более высокая бетта, за счет которой портфель будет расти сильнее рынка в моменты общей восходящей динамики, но может показывать себя хуже бенчмарка в случае спада.

При этом весомым плюсом голубых фишек является то, что многие из этих бумаг приносят неплохие дивиденды, которые способны оказать поддержку даже на падающем рынке.

С момента создания портфеля состоялись уже четыре отсечки. С учетом имеющегося количества бумаг они принесли:

1. Яндекс — 400 руб.
2. Татнефть — 649,4 руб.
3. НОВАТЭК — 426 руб.
4. ММК — 1047,48 руб.

Ожидаем, что в будущем дивиденды продолжат оказывать поддержку портфелю.

Ближайшая отметка по Индексу МосБиржи — 2800 пунктов. Считаем, что этот уровень станет следующим сопротивлением. Вероятно, с первого раза преодолеть его будет сложно, поэтому возможен технический откат после нескольких дней роста. Тем не менее полагаем, что шансы вернуться к уровню 2900 пунктов по-прежнему высокие.

Главное

• Добавили в фавориты Хэдхантер, а в аутсайдеры вернули Распадскую.

• Динамика портфеля за последние три месяца: динамика котировок фаворитов не изменилась, Индекс МосБиржи снизился на 1%, аутсайдеры упали на 11%.

Изменения — убрали Сбер и НЛМК, добавили Хэдхантер и Распадскую

В фаворитах Сбер меняем на Хэдхантер, учитывая несколько катализаторов до конца года и привлекательную оценку. Хэдхантер в пятницу раскроет финансовые результаты за III квартал, в связи с чем ждем сильных показателей, в особенности по чистой прибыли.

Кроме того, 17 декабря закроется реестр под специальные дивиденды с дивдоходностью 21%. У компании также действует программа выкупа акций с рынка для поддержания котировок. Несмотря на краткосрочные катализаторы и привлекательные долгосрочные перспективы бизнеса, акции Хэдхантера торгуются с невысокой оценкой — с мультипликатором P/E 9x к прогнозному значению прибыли на 2025 г.

Российский рынок от майских вершин к текущему моменту снизился почти на 21%, в моменте просадка превышала 28%. Однако последнее падение Индекса МосБиржи в конце октября было выкуплено, обновить дно не удалось — это один из сигналов ослабления падающего тренда. Даже после отскока последней пары недель цены на акции остаются привлекательными на средне- и долгосрочную перспективы.

Эксперты БКС Экспресс выделили главные тренды и отобрали 5 акций российских компаний, которые могут быть интересны на среднесрочном горизонте.

Крепкая акция

• Акции Сбербанка остаются одними из наиболее понятных и привлекательных бумаг на рынке. У банка исторически низкая стоимость фондирования, из-за этого в период роста ставок он может чувствовать себя лучше банковского сектора в целом.

• По итогам октября ключевые финансовые метрики Сбера продолжили расти, несмотря на негативный эффект от роста ключевой ставки: чистые процентные доходы прибавили 3% год к году (г/г), чистые комиссионные доходы — 7% г/г. Чистая прибыль за период выросла на 1%.

Индекс RGBI продемонстрировал сильнейшее движение на прошлой неделе. Новую неделю гособлигации также начинают с роста. В чем причины? Что будет дальше? Интересны ли сейчас ОФЗ к покупке? Разбираем все нюансы в статье.

Что произошло

В индексе гособлигаций RGBI произошел самый сильный недельный рост с весны 2022 г.

Наиболее сильные движения наблюдались в длинных бумагах, среди которых максимальный объем торгов зафиксирован в ОФЗ-26243 c погашением в 2038 г. 

Причиной ралли, судя по датам начала роста и другим вводным, все-таки выступила геополитика. Восстановление котировок началось 6–7 ноября — после объявления результатов выборов в США.

Другие факторы возможного разворота — статистика по недельной инфляции или результаты аукционов Минфина — скорее, были нейтральными или выступили второстепенным позитивом. Усилить рост могли в том числе технические факторы. Например, закрытие коротких позиций.

Почему растут ОФЗ? В связи с избранием Дональда Трампа российский фондовый рынок делает ставку на улучшение геополитической ситуации и отношений нашей страны с Западом, в том числе смягчения санкций против РФ. На этом фоне государственные облигации выглядят, пожалуй, самым интересным инструментом, чтобы отыгрывать данную возможность.