От минимумов 2024 г. российский рынок отскочил более чем на 20%. В последнюю неделю индекс МосБиржи скорректировался, вернувшись ниже уровней на конец года. При этом потенциал для дальнейшего подъема сохраняется. Акции выглядят дешево по историческим меркам, по мере снижения градуса геополитической напряженности восстановление может возобновиться. Кроме того, сейчас на российском рынке стартует сезон отчетности по итогам 2024 г. Выход операционных и финансовых результатов может стать сильным среднесрочным драйвером для переоценки.

Эксперты БКС Экспресс выделили главные тренды и отобрали 5 акций российских компаний, которые могут быть интересны на среднесрочном горизонте.

Газпром

• На фоне благоприятной конъюнктуры на газовом рынке вновь становятся интересными акции Газпрома. Цены на газ в Европе росли на протяжении 2024 г. В феврале 2025 г. котировки находятся выше $550 за тыс. куб. м — вблизи максимумов 2023 г. Благодаря росту цен компания показала позитивные финансовые результаты за III квартал.

Российский рынок по-прежнему находится под влиянием двух основных факторов: с одной стороны, это геополитические новости вокруг украинского кризиса, с другой — монетарная политика ЦБ и предстоящее решение по ключевой ставке на февральском заседании. В зависимости от развития событий рынок выберет дальнейшую траекторию.

Главное

• Краткосрочные идеи: без изменений.

• Динамика портфеля за последние три месяца: фавориты выросли на 24%, опередив Индекс МосБиржи, который повысился на 16%, аутсайдеры показали динамику слабее и прибавили 7%.

Краткосрочные фавориты: причины для покупки

Т-Технологии (ТКС Холдинг)
В I полугодии компания планирует поделиться стратегией на 2025 г., что может послужить катализатором. Интеграция Росбанка продолжает демонстрировать свою эффективность: по итогам 12 месяцев 2024 г. рост прибыли группы по РПБУ составил 42% год к году (г/г). Также важный фактор инвестиционной привлекательности компании — возобновление дивидендных выплат.

OZON
Привлекательная оценка, учитывая перспективы роста бизнеса и улучшения его рентабельности, может поддержать котировки краткосрочно. Основной риск для идеи — негативные настроения на рынке акций и объявление приостановки торгов бумагами Ozon на время редомициляции, но не ждем последнего в ближайшей перспективе.

В январе рынок остался в боковике — Индекс МосБиржи неоднократно пробовал пробиться к 3000 п., но пока не смог. Обозначим фундаментальные вводные, оценим технические перспективы отличившихся акций с наибольшей доходностью и с наибольшим падением в январе с прицелом на февраль. Рассмотрим по 5 бумаг.

Под планкой

За январь Индекс МосБиржи прибавил 2%. Было несколько попыток выхода к 3000 п., однако бенчмарк так и остался под круглой планкой. Боковик в границах 2900–3000 п. сохраняется, при этом назревает выход из консолидации: предположительно, вверх по тренду.

В январе были явные лидеры роста и очевидные аутсайдеры рынка. Оценим февральские перспективы топ-10 отличившихся бумаг из состава Индекса МосБиржи.

Кто вырос: 5 лидеров января

• ПИК (+34%)
• Самолет (+24%)
• Полюс (+22%)
• Южуралзолото (+14%)
• Юнипро (+12%)

• ПИК. Чемпион доходности с начала года, капитализация выросла на треть, а с декабрьского дна в моменте было и вовсе +100%. Ожидания завершения жесткого цикла ДКП ЦБ и продолжения льготных ипотечных программ поддержали ралли, а экстренное закрытие коротких позиций усилило вертикальный рост.

В пятницу Индекс МосБиржи из района 3000 пунктов пошел вниз. Ухудшение сентимента на международных рынках может косвенно повлиять и на российский. Ждать ли коррекции и какой она может быть? Об этом в материале.

Статистика по коррекциям

За последние 20 лет Индекс МосБиржи 27 раз терял более 10%. Коррекции на 20%, знаменующие переход в фазу медвежьего рынка, случались вдвое реже — 13 раз. Снижения на 10% или около того фиксировались примерно раз в девять месяцев.

Российский рынок довольно изменчив. В подавляющем большинстве случаев переходы между рыночными фазами (рост или снижение на 20%) происходят в рамках месяца. При этом в подавляющем большинстве случаев, если рынок теряет более 20%, снижение обычно заканчивается на горизонте месяца.

Индекс МосБиржи на прошлой неделе топтался на месте, потеряв к пятнице 0,14%. Пока покупатели не могут пересилить продавцов — чем ближе индекс к сильному уровню сопротивления в районе 3000 пунктов, тем медленнее его рост. Если рынок не поддержат позитивные геополитические новости, преодолеть этот уровень в текущих условиях будет крайне трудно.

• Норильский никель: бумага откатилась к 120 руб. и взяла передышку перед рывком.
• Совкомфлот: крепкий уровень поддержки сохраняет силу.
• Транснефть-ап: на графике образовался паттерн продолжения тренда.

ГМК Норникель

Цена акций Норникеля скорректировалась после преодоления сильного уровня сопротивления у 120 руб. Это стандартный прием, чтобы сбить в бумаге перекупленность и дать покупателям набраться сил. В ближайшее время котировки Норникеля могут перейти к активному росту. На это указывает индекс среднего направленного движения: значение выше 20-го уровня говорит, что краткосрочный восходящий тренд сохраняет силу.

Индекс МосБиржи едва не достиг отметки в 3000 пунктов на прошлой неделе. Фундаментальная составляющая все еще предрасполагает к покупкам, у бенчмарка есть приличный запас для роста. В материале рассказываем, как увеличить свою прибыль.

Техническая картина

• Опору на снижении индекс нашел чуть ниже 2400 п. На этих отметках на недельном графике был сформирован мощный разворотный паттерн «Бычье поглощение». После этого состоялся уверенный отскок.
• За декабрь индекс прибавил более 25% от минимумов, а в январе улучшил среднесрочные перспективы, закрепившись выше 200-дневной средней.
• После взятия отметки в 3000 п. индекс может продолжить движение к 3220, но пока продолжает консолидироваться ниже круглой отметки.

Фундаментальные факторы

Фундаментальная составляющая российского рынка все еще остается привлекательной. Рынок дешев по историческим меркам. Индикатор дороговизны рынка, он же показатель P/E, сейчас находится на уровне 4х — это на 35% ниже среднеисторического 6,1х.

Последние недельные данные Росстата показали замедление темпов роста инфляции. Банк России считает, что пик инфляции может прийтись на апрель. Рынок начнет заранее закладывать это в цены, поэтому сейчас подходящее время для наращивания позиций в портфеле.

Что имеем сейчас

Согласно актуальным данным по инфляции, рост цен в РФ за прошедшую неделю замедлился с 0,25% до 0,22%. Недельные темпы замедляются уже 1,5 месяца.

По итогам января наблюдаемая инфляция ускорилась, прибавив 0,5 п.п. (до 16,4%). Вероятно, это было вызвано повышением ряда тарифов в начале года, то есть эффект является разовым. При этом ожидаемая инфляция почти не изменилась: 14% против 13,9% месяцем ранее.

Наблюдаемая инфляция ускорилась, но важно то, что ожидаемая инфляция, которая оказывает влияние на наблюдаемую инфляцию, постепенно стабилизируется. Угол ее наклона уменьшается. Этот факт в будущем способен оказать позитивное влияние на рассматриваемое значение.

Биржевые механизмы позволяют покупать активы на большую сумму, чем есть у вас на счете, и получать дополнительную прибыль. А еще зарабатывать не только на росте акций, но и на снижении. Как бы ни вел себя рынок в целом, отдельные бумаги продолжают дорожать и дешеветь на десятки процентов.

Как зарабатывают на этом клиенты БКС Мир инвестиций, рассмотрим в текущем обзоре.

Что шортят и покупают с плечом клиенты БКС

Разбираемся, какие акции предпочитают трейдеры в январе 2025 г. — в момент, когда Индекс МосБиржи держится в районе полугодовых максимумов после внушительного роста от минимумов декабря.

Настроения на рынке задают более позитивные ожидания по динамике процентных ставок после декабрьского решения ЦБ не повышать ключевую с уровня 21%, а также предвкушение снижения геополитической напряженности в связи с приходом к власти в США Дональда Трампа. Впереди сезон отчетов по результатам IV квартала и в целом 2024 г.

В топ-6 фаворитов инвесторов лидирующее место занимают бумаги рекрутинговой компании Хэдхантер. Акции в декабре очистились от больших спецдивидендов и на максимумах января едва не закрыли гэп. Компания стремится выплачивать дивиденды дважды в год, и следующие могут быть уже по итогам 2024-го.

Индекс МосБиржи сейчас зажат в узком боковике. При этом всегда есть вероятность появления неожиданных геополитических новостей, способных привести к резким ценовым колебаниям и вывести рынок вверх или вниз из текущей боковой формации. То же касается и денежно-кредитной политики, поэтому стоит набраться терпения.

Главное

• Краткосрочные идеи: в аутсайдеры включили Мосбиржу, а Novabev убрали, в фавориты добавили X5.

• Динамика портфеля за последние три месяца: фавориты прибавили 16%, опередив Индекс МосБиржи, который показал рост на 11%. Аутсайдеры выросли всего лишь на 3%.

Краткосрочные фавориты: причины для покупки

Новые бумаги

КЦ ИКС 5 (X5)
X5 добавляем в список краткосрочных фаворитов. В ближайшие месяцы компания должна объявить дивидендную политику и размер дивидендов за 2024 г., которые должны включать и специальную выплату за прошлые годы.

Ждем дивдоходность как минимум 18% по этой первой выплате с возможностью превышения нашего прогноза, в зависимости от цели по долгу в дивполитике. Хороший рост выручки в IV квартале 2024 г., о котором Х5 отчиталась вчера, подкрепляет наш «Позитивный» взгляд на фундаментальные перспективы компании.

Казалось бы, волнения на фоне вступления в должность избранного президента США уже должны были утихнуть, а общая волатильность пойти на спад. Однако впереди нас может ждать период высокой турбулентности с разнонаправленными рыночными движениями. Рассказываем, как действовать на таком рынке и когда ситуация может нормализоваться.

Что предвещает бурю

Одним из самых волнительных глобальных событий для инвесторов в 2024 г. были, несомненно, выборы в США. Однако состоявшаяся смена президента и его администрации пока не принесла участникам торгов ни стабильности, ни определенности.

Дональд Трамп без всякой паузы начал действовать в присущей ему эксцентричной манере. Для разминки он взбудоражил рынки планами по снижению цен на нефть и введению высоких импортных пошлин на товары из Мексики, Канады, Колумбии и КНР.

Напомним, что торговая война 2018–2019 гг. между США и Китаем была инициирована именно Дональдом Трампом — в период его первого президентского срока. Это событие стало серьезным испытанием для фондового рынка Соединенных Штатов и многих других стран. Теперь же на повестке дня стоит возможное повторение подобного сюжета, который способен затянуться на пару лет.