Центральный банк завтра объявит своё решение по ключевой ставке, и последние данные по недельной инфляции указывают на необходимость увеличения ставки как минимум на 2 п.п. до 23%. Инфляция продолжает ускоряться, и перспективы смягчения денежно-кредитной политики пока остаются туманными.

Среди голубых фишек в среду лидером роста стал Полюс, чьи бумаги подорожали на 3%. Акции компании начали восстанавливаться после дивидендного гэпа. Презентация проекта «Сухой Лог» произвела такое впечатление на инвесторов, что они готовы активно выкупать просадки. Тем не менее, на рынке золота наблюдаются признаки надвигающейся коррекции, и покупка акций золотодобытчика в данный момент может оказаться рискованной стратегией.

Девелопер Самолет объявил о намерении провести обратный выкуп, но не своих акций, которые находятся на исторических минимумах, а облигаций с офертой в феврале 2025 года, которые торгуются со значительным дисконтом к номинальной стоимости. Этот шаг позволяет эмитенту решить две задачи одновременно. Во-первых, он демонстрирует рынку, что располагает достаточной ликвидностью. Во-вторых, есть возможность несколько снизить затраты на обслуживание долговых обязательств.

На выходных к нам снова подъехали негативные новости. Касались они геополитики и разрешения администрации Байдена наносить удары по РФ дальнобойным оружием. Рынок ожидаемо отреагировал падением по большинству активов. Разворот откладывается, заставляя меня обновить наши отрисовки на графике Индекса Мосбиржи.

Итак, предполагаемый нами разворотный паттерн «двойное дно» так и не сформировался, в отличие от «медвежьего вымпела». Такой формации присуще проторговка в сходящемся треугольнике. Пробитие границ треугольника ознаменует импульс в сторону пробоя. Ну а раз мы находимся в нисходящем тренде, то вероятность пробоя вниз повышается. 

Внимательно смотрю за уровнями 2805 п. вверху и 2600 п. внизу формации. Однако вы меня знаете, следить — не значит отторговывать. Все же я больше склонен доверять фундаментальным метрикам. Которые, кстати, тоже не говорят о скором развороте.

Недельки по инфляции вновь сигнализируют об усилении проинфляционных настроений. С 6 по 11 ноября инфляция в РФ ускорилась до 0,3% с 0,19% неделей ранее. На этой неделе динамика может продолжиться, что заставит ЦБ повысить ставку до 22-23% уже в декабре. 

Рынок недвижимости в последние месяцы вызывает беспокойство у инвесторов. Что делать в текущей ситуации, мы сегодня и посмотрим сквозь призму операционного отчета Самолета за 6 мес. 2024 года.

Итак, объем продаж первичной недвижимости вырос на 75% до 170,2 млрд руб. Я ожидал сильных результатов, но в конечном счете компания даже несколько их превысила. Самолет вывел на рынок 780,4 тыс. кв. м жилья, что на 42% больше, чем в прошлом году. Кроме того, цены за квадратный метр в отчетном периоде увеличились на 23%.

В текущих условиях развитие бизнеса обусловлено рядом факторов: региональной экспансией, консолидацией рынка, а также внедрением новых финансовых инструментов, которые позволяют людям быстрее стать владельцами собственного жилья.

Менеджмент Самолета заранее провел стресс-тесты своей бизнес-модели на предмет окончания льготной ипотеки и возможного повышения ключевой ставки Центробанка до 20%, поэтому компания готова к изменениям рыночной конъюнктуры.

Необходимо подчеркнуть, что Самолет больше других публичных девелоперов выигрывает от продления льготной семейной ипотеки до 2030 года, поскольку компания имеет сильные позиции на рынке доступного и комфортного жилья, которое полностью соответствует требованиям данной программы.

Друзья, вы знаете, что за Группой Самолет я слежу пристально, регулярно разбирая отчеты и новые инфоповоды. Одним из таких стало свежее интервью CEO компании Андрея Иваненко каналу Вредный Инвестор. Сегодня решил разобрать некоторые тезисы, обновив по пути идею в Самолете. 

Подкупает, что компания стала фокусироваться не только на быстром росте бизнеса, но и на увеличении маржинальности. Внутренний KPI менеджмента – чистая прибыль по портфелю проектов на уровне 15-20%. Для сравнения, в прошлом году этот показатель составил 10,2%. 

💬Фондовый рынок в последние недели живет в ожидании возможного роста ключевой ставки Центробанка. Тем не менее, уже весной девелопер заложил в бизнес-план ключ 20% до конца 2025 года, дабы нивелировать риски. 

Для успешного функционирования бизнеса в подобных условиях компания планирует оптимизировать предложение недвижимости, внедрить систему субсидированной ипотеки и рассрочки платежей, аналогичную той, которая применяется в ОАЭ. Там девелоперы сразу получают около 70% стоимости недвижимости, что позволяет им использовать полученные средства для развития новых проектов. 

Пока рынок штормит, мы с вами продолжаем изучать отдельные компании. Сегодня у меня на столе операционный отчет Самолета за 5 месяцев 2024 года. Давайте сделаем апдейт этой инвестиционной идеи, ведь не многие эмитенты на нашем рынке могут похвастаться такой динамикой результатов.

Итак, объем продаж первичной недвижимости компании вырос на 66% до 132,5 млрд рублей и до 607,3 тыс. кв.м. в натуральном выражении. Растет и количество заключенных контрактов, и цены на недвижимость. Средняя цена за кв.м. в отчетном периоде выросла на 24% до 218,2 тыс.

Частные аналитики ждали снижения цен в преддверии окончания ряда льготных ипотечных программ. Однако мы видим восходящий вектор по ценам. Их будет драйвить высокий уровень денежной ликвидности у населения, которая продолжит поступать на рынок недвижимости. Дополнительную поддержку окажет расширение программы семейной ипотеки.

При этом активно будут использоваться программы в «малых городах». Региональная экспансия Самолета пойдет только на пользу. Компания выходит на рынок Томска, планирует построить около 1 млн кв.м. жилья в Перми, реализует еще один проект в Мурманске и развивает территорию в 650 тыс. кв. м. в Ростове-на-Дону.

Газпром можно любить или ненавидеть, но равнодушных к этой компании точно нет. Сегодня я попробую занять позицию защитника идеи инвестирования в акции газовика. Также разберем отчет Селектела за первый квартал 2024 года и новость о превышении активами Самолета планки в один триллион рублей.

Тайминги:
00:00 В этом видео
00:20 Что делать с Газпромом?
07:46 Разбор отчета Селектела
10:22 Самолет сделал триллион

☕️ Заваривайте чаёк, готовьте печеньки и мы начинаем! Лайк тоже не забудьте прожать под видео 😉

«Россияне могут потратить на жилье к 2029 году 55 трлн рублей» — так звучало заявление и.о. вице-премьера Марата Хуснуллина на выступлении в Госдуме. Такая динамика много значит для отрасли и поможет драйвить показатели отечественных девелоперов, особенно Самолета. По компании еще и новость интересная появилась. 

По оценке экспертов, стоимость активов группы Самолет на 31 декабря 2023 года превысила 1 трлн рублей, увеличившись на 39% с 761 млрд руб. на конец 2022 года до 1057 млрд рублей.

Этот триллион включает крупнейший в стране земельный банк, стоимость самого бренда, а также цифровые бизнесы компании. Причем если мы посмотрим на структуру активов, то поймем, что рост идет по всем фронтам. Величина земельного банка увеличилась до 46,5 млн кв. м (причем в рублях серьезный рост, что указывает на увеличение качества активов), растет кол-во проектов на 38%, оценка же технологических стартапов достигла 62,2 млрд руб.

Мы с вами уже затрагивали операционные результаты по первому кварталу 2024 года и увидели рост общего количества заключенных контрактов на 43%. Так что и в 2024 году компания сохранит вектор развития и воспользуется бенефитами от продления программ семейной ипотеки, которое так активно обсуждают в СМИ.

Отечественные инвесторы в своей неутолимой жажде дивидендов порой забывают, что «компаниям роста» присуща низкая дивидендная доходность, либо вообще отсутствие выплат. Совет директоров Самолета на днях рекомендовал не объявлять и не выплачивать дивиденды за 2023 год, тем самым взбудоражив умы вышеупомянутых инвесторов. Давайте разбираться в деталях.

Сперва я напомню, что среднегодовой темп роста выручки CAGR Самолета за последние 5 лет составил 46,1%. Только за 2023 год выручка выросла на 49% до 256,1 млрд рублей. Я попытался поискать на рынке парочку компаний с аналогичной динамикой, только вот быстро это сделать не получилось. Нефтяники, сталевары, а может потребительский сектор? Похожие цифры можно поискать лишь у айтишников, но там мы сразу столкнемся с проблемами рентабельности. 

К Самолету в разрезе доходов тоже вопросов нет. Чистая прибыль компании за 2023 год выросла на 71% до 26,1 млрд рублей. При этом среднегодовой темп роста CAGR за последние 5 лет снова отличный — 54,3%. И снова на рынке с трудом можно найти аналоги. Так это еще ключевая ставка ЦБ высокая, как только начнется цикл ее снижения, снизятся косты, а котировки акций могут приободриться. 

По данным Национального рейтингового агентства, ввод жилья в 2023 году побил абсолютный рекорд за всю историю наблюдений и составил 110,4 млн м2, что на 7,5% выше значений 2022 года. В этой статье я хочу рассмотреть результаты Самолета за 2023 год, который вышел на первое место по объему текущего строительства не только в Московском регионе, но и во всей стране.

Итак, выручка компании за отчетный период выросла на 49% до 256,1 млрд рублей. Отлично драйвит результаты успешная сделка по приобретению девелопера ГК МИЦ и усиление регионального присутствия. Также Самолет развивает вертикальную интеграцию своих сервисов: Самолет Плюс, Самолет Финтех, Самолет Фонды и Самолет Образование.

Компания продолжает держать уверенные темпы роста бизнеса, расширяет его благодаря цифровому сегменту, заботится о рентабельности и операционной эффективности. Так, EBITDA за 2023 год выросла на 76%, чистая прибыль на 71% до 26,1 млрд рублей, а рентабельность по ней выросла с 8,9% до 10,2%, что собственно и подтверждает мой вышеуказанный тезис.