Касательно истинно «защитных активов». Как принято считать? Что есть некие активы, защитные как бы сами по себе, по своей природе. Что там принято называть? Золото, короткие облиги и депозиты, фонды ликвидности, вот это все. 

     Мой тезис, что степень «защитности» актива каждому будет своя. Что одному защита, то другому ой. Зависит от того, в чем находятся твои «наступательные» активы, назовем их так. 

     Я исхожу из того, что в каких-то активах мы держим больше, потому что больше в них понимаем и имеем лучшие шансы. Например, в акциях. Но не обязательно. Есть люди, которые больше понимают в облигациях или даже в займах бизнесу (мне это темный лес, но я таких людей видел). 

     Профессиональный спекулянт антиквариатом будет держать капитал в антиквариате. Сдающий квартиры посуточно или флиппер — в недвижимости. Даже пассивный инвестор, скорее всего, будет иметь в долгосроке какой-то свой любимый актив, скорее всего — акции или недвижимость.

( Читать дальше )

На прошлой неделе наш любимый фондовый рынок показал остановку движения. Локомотив роста, запущенный в декабре позитивным новостным фоном, остановился. Куда он дальше двинется, и будет ли разворот? На эти вопросы попробую ответить ниже.

Техническая картина.

Как всегда начнём с рассмотрения технической картины.

На графике фьючерса на индекс Московской Биржи видно уверенный пробой зоны сопротивления на уровне 3000 б.п. Индекс закрепился выше этой зоны на дневках, и уверенно там торгуется уже не первый день. Но на недельках видно аномально высокий объём торгов, и характерно маленькую свечу, с практически отсутствующим телом. Такой паттерн может говорить нам об остановке движения на текущих отметках. Показательным будет движение индекса на этой неделе.

( Читать дальше )

В соседнем топике опубликована новость про текущие пенсии в 25 т.р.

Имхо, на них нормально не прожить (((.

smart-lab.ru/blog/1108334.php#comment17797088

Неожиданно получил дизлайки на свой субъективный коммент.

" 25 т.р это доход за 1-2 дня  или максимум за  неделю трейдинга  с плюсом для стабильного успешного среднестатистического трейдера.
А иначе зачем тратить время на биржу?"

Вероятно, не все понимают разницу между активным трейдингом и пассивными инвестициями.

А я не понимаю, зачем заниматься тем, что не дает желаемого результата.

А что думаете вы, уважаемые смартлабовцы? 

Мосбиржа сделала странный выбор облигаций для утренних торгов с сегодняшнего дня.

Например, есть малоликвидные ОФЗ линкеры (52002, 52003, 52004, 52005) по которым объем торгов часто не достигает и полмиллиона рублей в день.
Зачем им утренние торги, если бумага и так полумертвая?

А с другой стороны нет гособлигации RUS-28 (включая замещенную) которая торгуется на 200-800 млн руб в день.
Нет замещающих облигаций Газпрома по которым тоже есть оборот в десятки и сотни миллионов рублей в день.

Продолжаю радовать вас и себя свежими подборками корпоративных облигаций из числа уже торгующихся на бирже, к которым можно присмотреться для получения регулярного купонного дохода.

🔥Сегодня — горячая подборка надежных плавающих бондов, которые платят купоны КАЖДЫЙ месяц! Почти как зарплату, только на работу при этом ходить не нужно😎

Подписывайтесь на телеграм-канал, где регулярно выкладываются стратегии инвестирования и актуальные подборки инструментов.

💼Вначале повторюсь, что для консервативной части портфеля в 2025 году лучшим выбором, на мой взгляд, могут стать следующие инструменты:

👉Вклады под максимально высокую ставку и желательно ещё с дополнительными бонусами;

👉Фонды денежного рынка для временной парковки кэша на брокерском счете (например, фонд LQDT);

👉И, конечно же, облигации: с фиксированным купоном — для «бронирования» высокой ставки на какое-то время вперед, а также флоатеры — на случай, если ДКП останется жесткой ещё надолго.

Сегодняшние критерии такие:

● Погашение от 1 года до 4 лет;

( Читать дальше )

Качественные активы, высокая доходность, но туманные перспективы отрасли. Мы в деле!

👉Разбираем политику ЦБ

👉Отслеживаем оферты

👉Анализируем компании

👉Делаем подборки в облигациях

---

О выпуске

Фикс на 3,5 года с частичным погашением со второго года. Ежемесячный купон 24,5% превращается в доходность 27,%. Высокий кредитный рейтинг АА от Эксперт РА

О компании

Одна из старейших ЛК в России (1999). В основателях — Baring Vostok. Сейчас – лидер среди частных компаний в сегменте авто лизинга.

Лизинг в одном слайде👀

( Читать дальше )

🚛 ГК Монополия: BBB+, купон до 28% ежемес. (YTM до 31,89%), 1 год, 500 млн.

Разбор выпуска тут, и немного общего тут. Мнение по эмитенту не очень хорошее, по стартовым условиям выпуска – положительное

🛻 Бэлти-Гранд: без рейтинга, купон 25% ежемес. (YTM 28,02%), 1,5 года, 100 млн.

Лизинг ВДО-грейда. Кредитного рейтинга никогда не было, но пока работали скоринги Интерфакс/Эра – имел по ним BB-BB+

Постоянный обитатель простыни, всегда размещается с абсолютно нерыночными параметрами – из 4 выпусков Бэлти в обращении ни один не был собран на весь заявленный объем, ликвидности там тоже немного. Деньги им очевидно не слишком нужны, что-то там раздают по своим и достаточно. Нам их бумаги тоже считаю, что абсолютно без надобности

🚗 Рольф: A, 2 выпуска – фикс до 26% (YTM 29,05%), флоатер ΣКС+600 (EY~30,61%), 2 года, 1 млрд.

Разбор эмитента тут, ничего нового с тех пор не появилось, ждем теперь годовой финотчет, где вряд ли будет что-то сильно хорошее, и увидим его уже явно после размещения, к сожалению. Это вполне компенсируется премией к группе и к своему выпуску 1Р-05 RU000A10A6U8 (он, правда, на мой взгляд, тоже слегка переуплен, хотя и не настолько, как ТГК/Монополия)

( Читать дальше )

Знакомство с эмитентом тут. Выпуск короткий, считаю это скорее минусом и спекулятивно (ограничивает потенциал роста), и в холд (т.к. здесь мы хотим зафиксировать высокую доходность/купонный поток на подольше). Разве что чуть более безопасно для тела в случае дальнейшего повышения ставки, но в этом варианте куда важнее станет кредитное качество, которое здесь тоже довольно неоднозначное

📊 Их декабрьский фикс RU000A10AA02 торгуется в доходностях AAA-грейда, недалеко от ТГК 1Р-03 RU000A10AEF9 – но если в случае с ТГК это хоть как-то с натяжкой можно объяснить длиной, то как здесь оказалась Монополия – никакого рационального объяснения уже нет (и это еще выпуск неплохо упал, в начале января он торговался на уровне ОФЗ). Поэтому надежно ориентироваться сюда нельзя

• Если смотреть по рейтинговой группе, то с купоном 28% или чуть ниже – выпуск мне очень даже нравится. И ближе к 27% (YTM~30%) – чуть меньше, но все еще нравится
• 26,5-26% уже кажется менее интересным. Где-то здесь, наверное, находится «справедливая» доходность бумаги, с которой она должна торговаться на нынешнем рынке, если убрать все аномалии. Не то, чтобы я совсем не вижу эту бумагу с YTM ниже 29% – не исключаю, что сходит, но считаю это уже не совсем оправданным кредитом доверия к эмитенту

( Читать дальше )

Для фундаментального анализа акций я применяю свою формулу расчетов.
Все значения для анализа беру на Smart-Lab, чрезмерно благодарен его создателям и авторам.

Значение «КФТ» исчисляется от 1 до 12 баллов. 1 — плохое значение, 12 — идеальное.
Формула следующая:(Если P/BV<1.5)=1+(Если E/P>инфляции)=1+(Если предполагаемая див.доходность>инфляции)=1+(Если предполагаемая див.доходность — предполагаемая инфляция*> инфляции)=2+(Если рыночная капитализация<объявленной капитализации)=0.5+(Если долг/ebitda<0)=2+(Если capex/S<6%)=1+(Если FCF на акцию>0)=1+(Если прибыль/активы>6%)=0.5+(Если балансовая стоимость>цены)=0.5+(Если E/S>25%)=0.5+(Если прибыль на основании цены>объявленной прибыли)=0,5+(Если debt/ebitda<2)=1+(Если EPS/цену>25%)=1+(Если S/E>0)=0.5-(Если FCF на акцию акцию / цену<10%)=1-(Если EV/EBITDA>10)=1

*Предполагаемая инфляция высчитывается по уравнению Фишера. На основании текущей инфляции и ключевой ставки.

Ниже прикрепляю список эмитентов с оценками от 8 баллов. Столбец «Мосбиржа» означает что акция входит в индекс Мосбиржи.

( Читать дальше )

     Есть очень сильная корреляция, видел много раз — чем больше у трейдера денег или опыта, тем меньше там риски. Меньше плечо (если оно вообще есть), меньше часть капитала, выделяемая на трейдинг.

 

     Математически это грех. Грубо говоря, если твой трейдинг дает в среднем 40% годовых, а депозит сейчас дает 20%, зачем делить капитал между ними пополам? Неси все туда, где 40%. Но ситуация может быть еще смешнее. Инвестиционная часть дает меньше, но в ней лежит больше! Я сам к этому тяготею, грешен.

 

     Но жизнь шире, чем очевидная математика. Что 40 больше 20, понимает и первоклассник, но почему тогда матерые люди (с математикой дружные профессионально) — ведут себя наперекор очевидности?

 

     Как минимум, две причины:

 

     1). Черные лебеди. Вот строго по Талебу, когда это понятие вошло в разговорный русский — его обычно не понимают. То есть понимают как «вот будет жуткий гэп, как тогда!

( Читать дальше )