Уоррен Эдвард Баффетт: «Будьте жадными, когда другие испуганы, и испуганными, когда другие проявляют жадность.»

Подвёл итоги августа, они печальные. Правда, моя перетряска портфеля в конце июля помогла, но не сильно. Теперь я теряю и в Системе, и в других хороших бумагах. Хорошо, что без плеч.

Август -8,5% портфеля против -9,9% рынка

( Читать дальше )

разброс ставок связан с восприятием нал-безнал-USDT, налогами и спредами
реализация — БКС — они за это итопят кстати




( Читать дальше )

Только ленивый не написал о Павле Дурове в эти сутки, вот и я чтобы не прослыть ленивым решил катануть некоторые мысли, но сначала немного предыстории, вот часть статьи из Дзен. Интересные истории. : 

«Много ли вы знаете случаев в истории, когда человек переиграл целое государство, в полноценной борьбе не только не оставил своё дело, но и показал всему миру, что его идеи не запретят?

Да, сегодня речь пойдёт о Павле Дурове. 

( Читать дальше )

Белуга (Новабев) конечно подкинула всем головоломку.
В итоге народ там не сообразив про увеличение уставного капитала, решил купить на премаркете акцию по старым ценам и получил -80% за пару минут😁😁😁😁

Хочу еще раз обос**ть автослед, особенно Финам и ТКС — они в общем вводят в заблуждение, думаю, умышленно. Притом брокеры хорошие — пользуюсь. И да, в целом — есть расклад в котором это почти не аморально. Но это не точно.

Итак. Приходит хомячок на рынок гуру, выбирает себе кривую покрасивше, комиссию пониже… Ему в общем говорят какая там комиссия. В годовых она не сразу ясна в случае ТКС, указана в месяц(шта?). Но конечно же красивые графики показывают БЕЗ этой комиссии, графики автора. Не пользователя.

Кстати еще одна причина по которой я не афиширую счет, точную доходность и т.д.
Она моя, вы ее не получите. И кстати дальше точно хуже чем с низкой базы весны 2022. Со Сбером по 100 легко делать иксы.

Итак. Во первых — комиссия вычитается из счета, из-за чего растет он медленней, а падает быстрее :)

В случае длительных просадок это все усугубляется тем фактом что -20% требует +25% чтобы выйти в 0, -33% +50% и т.д.

Второй момент, который просто лютое свинство — автор стратегии исполняет свои сделки первым. Он имеет комиссию как за ДУ(ну канеш брокер много берет), но при этом из-за того что он всегда первый его собственная доходность всегда больше доходности тех кто копирует сделки после. Это в неплохом случае, в плохом — он этим может пользоваться имея еще один счет на брата.

( Читать дальше )

Cлучaйнo нaткнулcя нa нeзaceкpeчeнную (пoкa eщe) буxгaлтepcкую oтчeтнocть Mocбиpжи зa 6 мecяцeв 2024 гoдa и нeoжидaннo oбнapужил тaм coлидный pocт pacxoдoв нa пepcoнaл:



Зa пepвыe 6 мecяцeв пpoшлoгo гoдa peбятa пoтpaтили нa ceбя 3.35 млpд. pуб., a в этoм гoду — 8.61 млpд. Pocт pacxoдoв нa 157% или в 2.6 paзa. Moлoдцы!

A cкoлькo вceгo peбят и кaкиe у ниx зapплaты?

Зaглянул в пocлeдний гoдoвoй oтчeт зa 2023 гoд и нaшeл тaм тaкиe дaнныe:



( Читать дальше )

В прошлом посте про высоту безрисковой доходности и акции — наверное я слишком клишировано про «акция — это доля в бизнесе».

Давайте вот как. Не надо считать портфель фиатом, рублями баксами и т.д.
Надо считать — покупательской способностью денежного потока*.

Т.е. абсолютно не важно если, например ваш портфель упал на 33% с пиков, если его доходность выросла с 7% до 13%. Денежный поток то стал больше. (7 => 8.7)

Суть в том сколько стоит доходность которая дает ваш ваш текущий уровень жизни. Ну и дает потенциал его улучшить.

А вот тут уже мы вляпываемся люто: «безрисковая» доходность типа депозита оказывается высокорискованным инструментом из-за инфляции, да еще и доходность как я описывал в прошлом посте дает меньшую в долгосрочной перспективе.

И да это все не значит что рынок не окажется ниже, у меня развешены некоторые покупки на ~15% ниже текущих. Что-то повыше… И это не значит что я думаю что там будет, или не будет цена. Я знаю что я(и вы тоже ;)) — не знаю. Но я знаю ценность бумаг в долгосрочной перспективе. И она много выше текущей цены, несмотря на доходность «безриска».

( Читать дальше )

Добрый день, друзья!

В связи с ростом ключевой ставки доходность облигаций и депозитов значительно превышает дивидендную доходность акций. Поэтому среди частных инвесторов всё чаще разворачиваются дискуссии о том, зачем покупать акции с дивидендной доходностью 10%, когда есть облигации (депозиты) с доходностью 15% годовых.

На прошлой неделе свой ответ на этот вопрос предложил уважаемый @Александр Силаев.  В своей статье (https://smart-lab.ru/blog/1033462.php) он показал, что часть доходности акций обеспечивается за счет роста курсовой стоимости, которая в сумме с дивидендами даёт доходность выше облигаций.

Сначала мне показалось, что Александр своей аргументацией поставил точку в спорах о доходности акций и облигаций. Однако я очень удивился, когда в комментариях к его статье разгорелись новые дискуссии, а многие Смарт-Лабовцы не согласились с Александром.


Поэтому сегодня я бы хотел поддержать позицию Александра, и c помощью базовых положений теории финансов показать, почему дивидендную доходность акций нельзя напрямую сравнивать с доходностью облигаций.

( Читать дальше )

Стоит ли покупать акции ЭсЭфАй после их падения на 30% с середины марта? Вооружаемся калькулятором и попытаемся определить справедливую стоимость этих бумаг.

ЭсЭфАй (SFI) — инвестиционный холдинг. Он покупает доли в других компаниях и зарабатывает на них через дивиденды или перепродажу по более высокой цене. Сейчас ЭсЭфАй владеет пятью активами (в скобках указана доля в компаниях):

• Лизинговая компания Европлан (87,5%) — флагманский актив группы. В I квартале 2024 года компания провела IPO.
• ПАО «М.Видео» (10,37%) — торговая сеть бытовой техники и электроники. ЭсЭфАй может увеличить свою долю в ней вдвое. Деньги для покупки на балансе компании холдинга мы учтём при расчёте чистого долга.
• ПАО «Русснефть» (11,2%) — крупная нефтяная компания. Акции торгуются на бирже, компания испытывает сложности из-за высокой долговой нагрузки.
• Страховой дом ВСК (49%) — крупная страховая компания, доля на рынке non-life страхования 7%. Последние 5 лет имеет стабильные финансовые показатели.

( Читать дальше )

Из данных майского «Обзора рисков финансовых рынков», опубликованного ЦБ РФ в начале недели, следует, что инвесторы надолго не задерживаются в акциях компаний, вышедших в последнее время на IPO. 




Через месяц после размещения уже у половины эмитентов доля исходных покупателей бумаг оказалась ниже 50%. Через два месяца больше половины инвесторов сохранили только два эмитента. В случае с Совкомбанком порог оказался преодолен спустя почти четыре месяца после проведения IPO.

«Группа Астра» меньше чем через месяц потеряла 75% первоначальных инвесторов. Аналогичная ситуация произошла с инвесторами «Мосгорломбарда».

На более длительном интервале (пять-шесть месяцев) инвесторы сохранили в этих эмитентах лишь 10% исходно приобретенных акций. К 20% стремятся доли инвесторов и в компаниях «Хэндерсон», «Евротранс», «Южуралзолото».

Как пояснил “Ъ” один из портфельных менеджеров, у управляющих выше аллокация, они лучше выбирают бумаги, а физлица «ставят заявки наобум», надеясь, что на открытии акция выстрелит на 5–20% из-за переподписки: «Но так как переподписка «дутая» самими "физиками", то взлета не получается. Тогда «физики» продают акции, полученные по аллокации».

( Читать дальше )