«Я могу рассчитать движения небесных тел, но не безумие людей» — знаменитая фраза, которую приписывают Исааку Ньютону после разорения.

Перед написанием итогового поста за 2024 год перечитал такие же посты за предыдущие 3 года. Очень интересно сравнивать, что ждал и что потом произошло.

https://vk.com/@shadrininvest-razumnyi-investor-2022

https://vk.com/@shadrininvest-razumnyi-investor-2023

https://vk.com/@shadrininvest-razumnyi-investor-2024

 

Мой природный оптимизм, возможно, мне вредит. 2024 год стал для меня сложным годом. Как минимум он поставил передо мной много вопросов. Об этом я напишу сегодня. Начну с итогов года.

За последние три года настроение гуляло от эйфории до полной апатии, и 2024 не стал исключением.

Эквити

( Читать дальше )

Часть 1️⃣




( Читать дальше )

🔥🔥Рекомендую прочитать пост! Больше этой инфы нет нигде! Мысль нам с командой пришла вчера ночью спонтанно.

Прочитайте ещё раз эту новость после заседания цб (цб уравнивает ставки по операциям валютный своп в юанях и рублях с ключевой ставкой). Она все объясняет! Объясняет почему безбожно льют ЗО и флоатеры. В ЗО есть еще другой фактор давления до 14 ноября, но этот будет ключевым! Объясняет почему огромный объем на днях в юаневом фонде ликвидности прошёл. А я ещё думаю, какого черта :) И ведь никто не пишет про это, наша мысль первая! Ни в одном паблике, ни на одном форуме нет информации.

‼️Если по простому. Фонд ликвидности в юанях следует за русфар. А русфар теперь за ставкой цб. Цб решил уничтожить рынок корпоративных облигаций подобным решением, другого ответа у меня нет. Либо они должны одуматься в какой-то момент, что сделали чушь, и отменить решение. Сейчас Минфин не сможет занять, к слову флоатеры и нафиг никто не выкупал на последнем аукционе. Кому нужны флоатеры и зо, когда доха в юаневом фонде ликвидности около 21. По объёмам есть крупные участники, кто сообразил. Тут либо теория заговора, о которой я говорил в видео, либо цб поймёт что сделал фигню и отменит закон. Либо есть то чего не знаем мы… Вообщем в закрытом ночью запилили видео на пол часа и обо всех действиях по портфелю там.

( Читать дальше )

Какой-то абсурд происходит. Сейчас по замещающим валютным облигациям доходность свыше 12,3% в валюте на 5-10-13 лет вперед.
Распродаются даже валютные ОФЗ RUS. Я еще могу понять опасение дефолта в ГазпромКапитал. Но посыпались и государственные валютные облигации.

При этом 12,3% годовых в валюте по облигациям за 10 лет наверняка обгонит рынок акций РФ, я уже сравнивал за период в 10 и 20 лет.

Объяснение, что сейчас рублевые облигации/депозиты дают больше мне не кажется убедительным, т.к. все ожидают девальвацию из-за ускоренной эмисcии рублей и роста расходов на ВПК.

Но умные деньги почему-то распродают все валютные облигации. Что происходит? У меня только одно возможное объяснение — ожидание фиксации курса ЦБ по примеру Ирана. Или нерезы продолжают серыми схемами сливать большие объемы облигаций, вопреки запрету от ЦБ и правительства.

В 2024 году многие инвесторы покупали флоатеры в надежде, что они защитят их от роста процентных ставок. Но в сентябре-октябре 80% этих бумаг упали в цене, некоторые сразу на 3–5%. Рассказываем, с чем это связано и как защитить свой портфель.

Что происходит с флоатерами

В сентябре около 49% всех биржевых флоатеров упали в цене. Масштаб падения разный, но в среднем сокращение составило 0,6%.

В октябре распродажи ускорились: с 1 по 30 октября упало 90% всех флоатеров, в среднем на 2,4%.

Снижение совпало с переоценкой прогнозов ключевой ставки и падением цен на бумаги с фиксированным купоном. Ситуация выглядит так, как будто флоатеры тоже оказались подвержены процентному риску и не смогли в полной мере защитить капитал инвестора.

Но на самом деле всё может быть сложнее: реализуется не процентный, а скорее системный кредитный риск.

От чего зависит цена флоатера

Доход по флоатеру складывается из двух составляющих: базовая ставка + спред. Наличие базовой ставки в формуле защищает флоатер от процентного риска, но есть ещё и спред, который отражает риск кредитный. Чем менее надёжен эмитент, тем выше этот риск и выше должен быть спред.

( Читать дальше )

В предыдущих сериях

1. Мой опыт открытия счета в FF Global
2. Вторая часть проошибки, комиссии и прочее

Далее будет сразу ТРИ части. По отдельности очень не сильно значительные, поэтому решил их объединить

Что нового произошло?

1. Открыл российскую инвест-карту для пополнения FF Global без комиссии за перевод
2. Открыл счет в FF Armenia
3. Открыл банковский счет в Казахстане
4. Какой оптимальный способ работать с FF Global

Минутка саморекламы: Так же хочу сказать, что пишу чаще в телегеВо что выльется мой блог еще не знаю, но связано с околофинансовой темой:

—

Итак, пора переходить к заявленным выше темам

Инвест-карта для пополнения FF Global без комиссии

Лично я до июня 2024 года и не думал открывать ее, так как не было возможности о чем я писал в одной из предыдущих статей.

Со мной списался менеджер ЦифраБанка и предложил этот вариант. Я очень долго пытался узнать какие комиссии за пополнение и другие кейсы того как на мне они заработают.

Скажу сразу — при использовании этой карты для пополнения Global счета пока этого не нашел. Конвертации через двойной курс. Напомню, что я писал в первой статье

( Читать дальше )

Обычно на смартлабе публикуются уже закрытые в плюс сделки. 

Развлечения ради и небольшой рекламы телеграм канала для… напишу об открытой в настоящее время позиции. 
На текущий момент позиции в минусе, не знаю чем все закончится, тем интересней опубликовать это в реальном времени.  
Даже если по итогу будет минус, ничего страшного учитывая, что курсы не продаю и в ду не беру )

Итак, 23 июля у себя в телеграме опубликовал пост о том, что начал покупать путы на VIX. 
Всего было 3 позиции:

Уже на тот момент я написал, что по августовской серии особо не надеюсь на положительный результат, времени осталось немного: страйк далековато, экспирация близко. Поэтому основной объём было решено набирать на сентябрь. Для начала были куплены 15 и 16 страйки. Была вероятность, что рынок отскочет, VIX упадет, тогда уже не добирал бы, а смотрел и фиксировал по ситуации. Если же нет, был готов и к росту VIX, поэтому взял не на весь допустимый объём. 

Потом случилось завтра )

( Читать дальше )

Мечел — разбил все мечты БКС

В продолжение операционных результатов, Мечел опубликовал отчет по МСФО и раскрыл цифры за 2022.

💰 Ключевые финансовые показатели (г/г):

🔹Выручка минус 6%.
🔹Себестоимость минус 2%.
🔹Валовая прибыль минус 7%, валовая маржа снизилась до 38%.
🔹EBITDA минус 28%, рентабельность снизилась до 19,7%.
🔹Чистая прибыль минус 63%, рентабельность снизилась до 5,9%.

☝️ На фоне ослабления рубля второе полугодие оказалось значительно лучше первого. Однако до результатов 2021/22 годов еще очень далеко.

‼️Мечелу не удалось снизить долговую нагрузку.

💼 Сейчас 86% кредитного портфеля находится в рублях, а стоимость долгового портфеля составляет 15,1%. Это более 34 млрд руб. — это почти половина EBITDA группы за 2023 год.

За 2023 год Мечел в 2 раза нарастил CAPEX в надежде улучшить финансовые показатели. Сейчас он составляет 23 млрд руб.

Свободный денежный поток снизился до 17 млрд руб.

🧮 Текущие мультипликаторы далеко не низкие

🔹P/E = 6,9x.
🔹EV/EBITDA = 4,9x.
🔹ND/EBITDA = 2,8x.

( Читать дальше )

Очень интересная тема происходит в ценах на американский газ (на мосбирже торгуется фьючерс)

Самые низкие цены за 30 лет!

В долларах за тысячу кубометров выглядит дешевле Газпрома — 55$ за тысячу кубов (у нас себестоимость на скважине примерно такая)


( Читать дальше )

По реке плывёт корыто,
Из него текёт мазут.
Берегите депозиты —
Трейдунам лося везут!

     Я хорошо запомнил эту частушку из моего беззаботного деревенского детства. Правда, там везли кое-что другое, и беречь нужно было совсем не те места… Впрочем, это неважно.

     Вот сейчас — костлявое копыто лося съездило по самым тестикулам моей попытки давать прогнозы. Так и хочется сказать — «нехорошо, Колик, нехорошо.»

     А что я сделал неправильного, в чём кроется моя ошибка? Придётся зарезать правдой матку. Я справедливо полагал, что прошлые вторник-четверг станут одним из дней локального минимума. Но Хозяин Рынка несколько усомнился в этой моей справедливости, что и успешно доказал сегодняшней тёмной-тёмной азиятской ноченькой.



     НатГаз продолжает своё победоносное наступление на позиции Рогатых, смяв уже ПОЧТИ все возможные линии их обороны. Лохматое колено уже смело гуляет промежду Рогатых ног. Остаётся последний окоп — 1,500. Но я уже больше вслух ничего говорить не буду.

( Читать дальше )