ВДО

3 октября в 16.00 Елена Богданова и Марк Савиченко вновь встретятся в прямом эфире. Традиционно обсудим изменения в ДУ и вместе подведем итоги сентября и 3-го квартала года:

— обзор сделок в публичном портфеле
— динамика основных показателей
— с каким результатом портфель входит в 4 квартал года

Ждем вас в прямом эфире по ссылке 
Подписаться на ТГ | Чат Инвесторов| YOUTUBE | VK | Сайт 

8 сентября 2023 года Московская Биржа зарегистрировала дебютный выпуск биржевых облигаций ООО «Феррум» серии БО-01-001P, включив его в Третий уровень Списка ценных бумаг, допущенных к торгам. Выпуску присвоен регистрационный номер 4B02-01-00110-L-001P от 08.09.2023. Дата начала размещения – 5 октября 2023 года.Облигации данного выпуска размещаются в рамках программы биржевых неконвертируемых процентных бездокументарных облигаций серии №001P Общества с ограниченной ответственностью «Феррум» объёмом до 1 млрд. рублей включительно. Облигации в рамках программы размещаются по открытой подписке сроком до 10 лет. Срок действия программы облигаций – бессрочная. 

Краткое наименование: ФеррумБП1
Дата начала размещения:5 октября 2023 года
Дата погашения: 8 сентября 2028
Срок обращения: 1800 дней (5 лет)
Ставка купона на первые 12 купонных периодов: 16,75%
Купонный период:30 дней (60 купонных выплат)
Номинальная стоимость одной облигации: 1 000 рублей

( Читать дальше )

 

Коротко о торгах на первичном рынке

29 сентября старта первичных размещений ВДО не было, поэтому посмотрим динамику размещающихся выпусков.

За второй день размещения облигации Группа Продовольствие 001P-03 выкуплены почти на 9 млн рублей (объем эмиссии — 300 млн рублей). Хороший спрос на бумаги наблюдался и на вторичном рынке: за пятницу объем торгов составил более 3 млн, а закрытие торгов прошло на отметке 100,19% от номинала. Ставка купона — 16% годовых на весь период обращения.

Также набирает обороты размещение выпуска Агротек БО-03, выкуплено уже 47,13% от общего объема 150 млн рублей. Ежеквартальная выплата купона будет проходить по ставке 16,5% годовых весь срок обращения бумаги.

Максимальные объемы выкупа в сегменте ВДО показали выпуски ПЛАЗА-ТЕЛЕКОМ БО-01 (31,8 млн рублей ) и МФК ВЭББАНКИР 04 (21,8 млн рублей). Общий объем 200 млн рублей дебютного выпуска ООО «Плаза-Телеком» с ежеквартальной выплатой купона по ставке 17,15% размещен почти на 82%. Свежий выпуск микрофинансовой компании «ВЭББАНКИР» также показывает хорошую динамику: с 26 сентября объем в 250 млн рублей выкуплен на 93,75%.

( Читать дальше )

Букбилдинг, рейтинговые решения и ставка купонов:

• «Охта Групп» со 2 по 6 октября планирует провести сбор заявок на трехлетние облигации серии БО-П03 объемом 500 млн рублей. Ориентир ставки 1-4-го купонов — 17% годовых, 5-8-го купонов — 16% годовых, 9-12-го купонов — 14% годовых. Купоны ежеквартальные. Предусмотрена возможность досрочного погашения бумаг через полгода по желанию эмитента. Организатором размещения выступит Совкомбанк. Техразмещение запланировано на 11 октября. Кредитный рейтинг эмитента — BB(RU) с позитивным прогнозом от АКРА.

• «Эксперт РА» присвоил рейтинг кредитоспособности «Солнечному свету» (бренд Sunlight) на уровне ruА- со стабильным прогнозом.

• «Азот» осуществил частичное досрочное погашение коммерческих облигаций серии 001КО-04 в размере 13,8% от номинальной стоимости одной бумаги на общую сумму 5,56 млрд рублей. Также компания выплатила совокупный дополнительный доход по облигациям в размере 55,6 млн рублей. Кредитный рейтинг эмитента — ruA+ со стабильным прогнозом от «Эксперта РА».

( Читать дальше )

2 октября 2023 года ООО «Пионер-Лизинг» выплатило очередной купон по 5-му выпуску облигаций (ПионЛизБР5), доступному только для квалифицированных инвесторов. Купонный доход 16-го купона на одну облигацию составил 11,89 руб., исходя из ставки купона 14,47% годовых.

Общая сумма выплат 16-го купона составила 4,75 млн руб. Выплата 17-го купона состоится 30 октября 2023 года. Купонная доходность 5-го выпуска облигаций со 2-го по 120-й купоны определяется на основании следующей формулы: Срочная 6-месячная ставка RUONIA + 7,00% годовых.

7 июня 2022 года эмитент начал размещение пятого выпуска ценных бумаг номинальным объемом 400 млн руб. Средства от размещения ценных бумаг компания направила на финансирование новых лизинговых договоров.

Облигации ООО «Пионер-Лизинг» 2-го, 3-го, 4-го и 5-го выпусков (ПионЛизБП2, ПионЛизБП3, ПионЛизБП4 и ПионЛизБР5) доступны у брокеров, аккредитованных на фондовом рынке Московской Биржи.

Раскрытие информации

Не является публичной офертой. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

( Читать дальше )

🌆Охта Групп: BB, YTM~17,8%, 1,5 года, 500 млн.

Купон стартует с 17%, через год снижается до 16%, далее – до 14%. Посерединке возможен колл. В итоге доходность чуть выше, чем у новой Джи Групп, вот только рейт на 5 ступенек ниже. Рейт как у АПРИ, вот только доходность почти на 400 б.п. ниже. В общем, на вид – бумага полное недоразумение и очередной кандидат в простыню

Компания – известный девелопер из СПб, специализируется на дорогом жилье (комфорт и выше). Невысокий чистый долг, есть невыбранные кредитные линии, есть кэш на счетах – по сути, деньги им прямо сейчас не особо и нужны, вероятно поэтому и параметры выпуска настолько скромные



( Читать дальше )

Ещё одного эмитента покусали. Зараза распространяется, купоны с лесенкой теперь решила сделать и Охта Групп. Я уже рассказывал про плевок в душу инвесторов с такой же схемой от ЛК Бизнес Альянс, теперь в игру с напёрстками решил сыграть ещё один эмитент, который имел вполне хорошую репутацию.

Недавно разместился Джи Групп с итоговым купоном 15,4% (ориентир был 16%). Практика снижения купона, конечно, тоже не нравится инвесторам, но и у Джи Групп нет гарантии, что не снизят на 0,5–1% в итоге, да там ещё и оферта через 1,5 года. Ещё один важный момент — высокая ставка ЦБ с нами надолго, поэтому хорошей практикой будет немного снизить свой риск-профиль и обратить внимание на более надёжных эмитентов. К примеру, я писал про Интерлизинг (рейтинг А-), АФК Система (рейтинг АА-), но есть и многие другие.

 

Объём выпуска — 500 млн. Ориентир ставки 1–4 купонов — 17,0%, 5–8 купонов — 16,0%, 9–12 купонов — 14,0% годовых. Срок на 3 года, оферта через 1,5 года, без амортизации. Купоны квартальные. При указанных купонах доходность к погашению составит 16,78% годовых, к call-опциону — 17,77% годовых. Рейтинг BB от АКРА (август 2023).

( Читать дальше )

Дополнение к предыдущему посту (https://smart-lab.ru/company/ivolga_capital/blog/946231.php). О том, какие из коротких облигаций, дюрация не более 2 лет, дают доходность выше средней для их рейтинга. Для ВДО и около ВДО-рейтингов от BB- до A+. Мы вне зависимости от состояния рынка стремимся иметь облигации с премиями к их кредитному рейтингу. И избегать обратного. А сейчас еще и избегать всего, что длиннее 2 лет.




( Читать дальше )

Пока доходности ОФЗ покоряют высоту за высотой, в доходностях ВДО наметилась стабилизация. Как может статься, обмачивая.

Премия к денежному рынку (рейтинг денежных инструментов ААА, доходность около 13%) у бумаг с ВДО-рейтингами, от B- до BBB, стабилизировалась вблизи 4% годовых. В среднем для ВДО-рейтингов. Т.к., по загадочной, но конечной традиции, внутри сегмента ВДО зависимость между кредитным качеством / кредитным рейтингом и доходностью почти отсутствует.

( Читать дальше )