Комиссионные доходы биржи увеличились на 21% г/г до 63 млрд рублей за счет роста объемов торгов финансовыми инструментами. Лидером роста среди всех сегментов стал рынок акций, комиссионные доходы от которого увеличились на 45% г/г и достигли 10,1 млрд рублей. В то же время доходы в сегменте «Прочие рынки», включающем торги валютой, упали на 25% г/г до 5,6 млрд рублей. Чистые процентные доходы увеличились на 57% г/г до 81,9 млрд рублей, что связано с ростом процентных ставок. Операционные расходы продолжают быстро расти (+61% год к году) за счет увеличения расходов на персонал (+64% г/г), на амортизацию и тех. обслуживание (+22 г/г), а также маркетинг — в частности, расходов на продвижение платформы «Финуслуги», которые увеличились в 2,4 раза год к году.
Годовой показатель EBITDA компании увеличился на 26% г/г до 103,2 млрд рублей, но в 4-м квартале он сократился на 12% г/г (-23% кв/кв) на фоне сокращения процентных доходов и высоких операционных расходов, составив 23,2 млрд рублей. Скорректированная чистая прибыль за 2024 год составила 80,1 млрд рублей (+34% г/г), а показатель RoE достиг рекордного значения — 33,1% по сравнению с 29,6% в 2023 году. Чистая прибыль биржи в 4-м квартале сократилась до 17,8 млрд рублей (-11% г/г и -24% кв/кв), что на 3% ниже консенсус-прогноза аналитиков.
В пятницу (7 марта) Совкомфлот представит результаты по МСФО за 4кв24. На наш взгляд, слабая ценовая конъюнктура на рынке фрахта танкеров несмотря на традиционно благоприятную сезонность четвертого квартала оказала давление на выручку компании. Более того, усиливающееся санкционное давление, по нашей оценке, могло привести к простою части флота, что также негативно повлияло на финансовые результаты.
Предполагаем, что выручка компании на основе ТЧЭ (тайм-чартерного эквивалента) составит $310 млн, что на 35% ниже значения прошлого года. Показатель EBITDA сократится практически вдвое год к году до $173 млн, а скорректированная на валютную переоценку чистая прибыль – до $68,5 млн (против $216,5 млн годом ранее).
По нашей оценке, скорр. чистая прибыль в рублях за 4кв24 составит 6,8 млрд руб., а по итогам 2024 года – 50,5 млрд руб. При распределении на выплаты акционерам 50% от скорр. чистой прибыли, дивиденд за 2024 год может составить 10,6 руб./акц. (дивидендная доходность – около 11%).
Продолжается сезон отчетностей за 2024 год. Ранее разобрал отчеты Фосагро и Газпром нефти. На очереди Московская биржа, крупнейшая биржевая площадка по торговле акциями, облигациями, производными инструментами. В состав Москоской биржи также входят Национальный расчетный депозитарий (НРД) и Национальный Клиринговый Центр (НКЦ).
Согласно отчету за 2024 год:
— выручка 145 млрд.р. (+38,6% г/г);
— чистая прибыль 79,25 млрд р. (+30% г/г);
— комиссионные доходы достигли 63 млрд р. (+21% г/г) благодаря высокой активности клиентов и эмитентов, а также запуску новых продуктов и услуг. Доля комиссионного дохода в структуре операционных доходов составила 43%;
— чистый процентный доход составил 81,9 млрд р. из-за роста процентных ставок;
— операционный доход 145,1 млрд р. (+38,6% г/г);
— операционные расходы 46,3 млрд р. (+61,4% г/г);
— процентные и прочие финансовые доходы 81,92 млрд.р. (+56,9% г/г).
— скорректированная EBITDA составила 104,3 млрд р. (+29% г/г).
— чистый долг -132,5 млрд.р (отрицательный, в 2023 г. было -139,1 млрд.р).
Мой инвестиционный дивидендный портфель по состоянию на 04.03.2025.
Лукойл 8,48% ср. 5460р
Татнефть-п 7,49% ср. 512р
Роснефть 6,35% ср. 436р
Газпром нефть 5,94% ср. 445р
Сбербанк 5,91% ср. 220р
Сбербанк-п 5,88% ср. 215р
Газпром 5,75% ср. 205р
Сургутнефтегаз-п 5,01% ср. 38р
Северсталь 4,36% ср. 1117р
Норникель 4,08% ср. 154р
Новатэк 3,95% ср. 999р
МТС 3,17% ср. 271р
ФосАгро 2,86% ср. 5546р
НЛМК 2,7% ср. 166,6р
Яндекс 2,57% ср. 3752р
Башнефть-п 2,46% ср. 1263р
Мосбиржа 2,27% ср. 97,2р
Ленэнерго-п 2,25% ср. 127р
Алроса 2,23% ср. 69,3р
ММК 2,06% ср. 43,9р
Россети ЦП 1,85% ср. 0,27р
Ростелеком-п 1,62% ср. 64р
Т-технологии 1,58% ср. 2532р
Банк СПБ 1,57% ср. 357р
Транснефть-п 1,56% ср. 1214р
Распадская 1,40% ср. 183р
Аэрофлот 1,13% ср. 73,8р
Россети Волга 0,84% ср. 0,092р
ВТБ 0,80% ср. 172р
Мечел-п 0,74% ср. 147р
Россети 0,67% ср. 0,16р
📌 Хэдхантер ещё недавно был в центре внимания инвесторов благодаря высоким дивидендам с доходностью в 23%. Дивиденды уже выплачены, но осталась ли идея в акциях компании?
• Выручка по итогам года выросла на 34,5% год к году до 39,6 млрд рублей. Чистая прибыль почти удвоилась по сравнению с предыдущим годом – с 12,4 млрд рублей до 23,8 млрд рублей.
• Рентабельность по скорр. EBITDA составила 58,6% (чуть снизилась с прошлогодних 59%) – по-прежнему высокий показатель, учитывая, что средний показатель в отрасли около 25%.
• Хэдхантер регулярно повышает цены на свои услуги: в 2024 году средняя выручка на одного клиента в крупном бизнесе увеличилась на 17,8%, в малом и среднем бизнесе – на 19,1%. При этом повышение цен не отпугивает клиентов, по итогам года число клиентов, пользующихся платными услугами, выросло на 3,5% до 623 тысяч.
• Благодаря льготному налогообложению для IT-компаний расходы Хэдхантера по налогу на прибыль снизились в 8 раз – с 4,8 млрд рублей в 2023 году до 0,6 млрд рублей в 2024 году, что позитивно повлияло на результаты компании.