Портфель акций

Дивиденды — один из ключевых факторов при выборе акций, особенно на российском рынке. В этом году они приобрели ещё большее значение из-за высокой ключевой ставки, которая повышает доходность безрисковых инструментов и создаёт серьёзную конкуренцию акциям.

Главный дивидендный сезон на российском рынке приходится на период с мая по июль. В прошлом году аналитики Альфа-Инвестиций провели исследование и выяснили, когда лучше всего покупать акции под дивиденды. Напоминаем ключевые выводы и рассказываем, какую тактику стоит выбрать в этом году.

Почему пора готовиться уже сейчас

До июня осталось менее 100 торговых сессий — самое время начинать подбирать акции под предстоящие выплаты. В нашем прошлом исследовании мы установили, что заблаговременная покупка акций позволяет заработать на их росте ещё до выплаты дивидендов.

Мы обновили статистику, проанализировав более 700 дивидендных отсечек по акциям первого и второго эшелонов с 2015 по лето 2024 года. Результаты подтвердились: покупка акций за 90 дней до отсечки приносила среднюю доходность в 13,9%. При этом доходность постепенно снижалась по мере приближения к дате выплаты. То есть, чем раньше вы покупаете акции, тем больше можно заработать на их росте в ожидании дивидендов.

Обыкновенные акции Сургутнефтегаза росли шесть сессий подряд и за это время прибавили более 22%, значительно опередив Индекс МосБиржи (+4,5%), при отсутствии корпоративных новостей. Разбираемся, чего ждать от этих бумаг дальше.

Инвесторы исторически воспринимают привилегированные акции Сургутнефтегаза как инструмент защиты от ослабления рубля и обладают высокой ликвидностью. В отличие от них, обыкновенные акции Сургутнефтегаза, торгуются без выраженного тренда уже более 10 лет.

Обыкновенные акции Сургутнефтегаза торгуются с дисконтом к привилегированным из–за более низких дивидендов. Выплаты ежегодно растут, но остаются крайне низкими для сектора: менее 1 руб. на акцию (доходность — до 3%). При этом сигналов о существенном росте выплат нет.

Последнюю неделю рост обыкновенных акций значительно опережал динамику Индекса МосБиржи и привилегированных акций. За шесть торговых сессий они прибавили более 22%.

Ранее обыкновенные акции Сургутнефтегаза много раз спекулятивно дорожали, однако после этого акции всегда снижались обратно к исходным уровням. Вероятно, текущий всплеск волатильности также не вызван фундаментальными факторами. Никаких корпоративных новостей не выходило. Кроме того, 10 января компания попала под новый пакет блокирующих санкций США.

Ситуация на рынке меняется постоянно, и оценки аналитиков тоже. Обновим список самых интересных для покупки акций, согласно целевым ценам и рекомендациям профессионалов.

Лучшие по консенсусу

Аналитики — это отраслевые специалисты, которые много общаются с представителями компаний и могут видеть долгую перспективу. Поэтому их мнения и прогнозы ценны для инвесторов.

Наша методика отбора акций учитывает три критерия:

• у акции есть широкое покрытие (более 5 аналитиков)
• у неё преобладают рекомендации на покупку
• целевая цена на год у неё одна из лучших на рынке.

Как правило, самые высокие таргеты — 100% потенциала роста или даже выше — имеют не самые популярные у аналитиков бумаги, то есть широкого консенсуса по ним нет. Кроме того, зачастую это очень рискованные акции.

И наоборот: акции с широким покрытием, многими наблюдаемые и хорошо изученные, часто имеют много рекомендаций на покупку, но при этом низкие таргеты, например, меньше доходности депозитов.

Последние дни рынок растёт на снижающихся объёмах: спрос на акции неуверенный. Но есть исключения. Перечисляем акции, цена которых растёт одновременно с количеством сделок — это важный сигнал растущего тренда.

Смотрим динамику объёма сделок

Для отбора мы взяли данные об относительном объёме сделок. Они показывают, как изменилось количество сделок за выбранный период, например, неделю или месяц относительно 10 предыдущих периодов. То есть — какова торговая активность по каждой отдельной акции: выше или ниже среднего. Если объём выше единицы, то сделок стало больше, если меньше, то их количество упало.

Относительный объём нужно изучать в связке с динамикой цены. Если акция упала, но объём увеличился — значит, растёт активность продавцов; выросли и цена, и объём — перевес на стороне покупателей.

Десятка растущих акций

Собрали 10 бумаг, которые обогнали Индекс МосБиржи за последнюю неделю и месяц и при этом нарастили объём сделок как минимум в последнюю неделю. И для сравнения акции Сбербанка (на них спрос упал).

На длинной дистанции рынок акций щедро платит инвесторам. За последние 20 лет с учётом дивидендов российские голубые фишки принесли более 1000% прибыли. Рассмотрим популярные долгосрочные стратегии и выберем по одной акции для каждой из них.

Купи и держи (Buy and Hold)

Самая простая и, вероятно, самая известная в мире стратегия. Суть в том, чтобы собрать портфель акций качественных компаний и держать его максимально долго, игнорируя колебания цен, в том числе сильные просадки.

Акция: Полюс

На долгий срок имеет смысл брать рентабельные компании с предсказуемым бизнесом. Золото — растущий актив, при этом Полюс добывает его с очень низкой себестоимостью: почти в семь раз дешевле рыночной цены металла.

Дивидендное инвестирование

Наиболее востребованная стратегия на российском рынке. Заключается в том, чтобы отбирать в портфель только акции компаний-аристократов, которые стабильно и непрерывно выплачивают высокие дивиденды.

Акция: ЛУКОЙЛ

На статус дивидендных аристократов в России претендует немного акций, ЛУКОЙЛ — одна из них. Компания выплачивает дивиденды без перерывов уже 25 лет подряд. За это время размер дивиденда вырос с 3 до 1012 руб., или в 337 раз.

Российский рынок акций с декабря вырос уже на 20%, позитивно отреагировав на сохранение ключевой ставки на прежнем уровне. При этом США ввели масштабный пакет санкций против нефтегазового сектора РФ, что существенно увеличило волатильность и риски. Рассмотрим ближайшие перспективы Индекса МосБиржи и российских акций.

Текущая ситуация

• Рынок акций уже высоко. Индекс МосБиржи с минимумов декабря (2370 пунктов) прибавил более 20% и сейчас подбирается к отметке 2900 пунктов. Столь мощное ралли было спровоцировано неожиданным решение ЦБ РФ сохранить ключевую ставку на уровне 21% и смягчением риторики регулятора.
• Инфляция ещё не замедлилась. Темпы роста индекса потребительских цен остаются высокими. В ближайшее время особенно важно следить за цифрами Росстата по недельной инфляции, которые выходят по средам. Её потенциальное замедление послужило бы важным драйвером для продолжения растущей тенденции. Однако если цифры будут оставаться высокими, то это заставит инвесторов закладываться на ещё одно повышение ключевой ставки на следующих заседаниях ЦБ.

Год начался неоднозначно, тренд пока не сформировался. Однако позиции на срочном рынке могут косвенно показать, чего ждут участники рынка. Оцениваем открытый интерес крупных игроков по фьючерсам и опционам.

Инсайты срочного рынка

Мосбиржа ежедневно публикует данные об открытом интересе (сумме всех позиций) физлиц и юрлиц по фьючерсам и опционам для всех базовых инструментов. Есть множество методов их анализа, но в этом обзоре мы сосредоточимся на трёх самых важных моментах:

Высокая доля юрлиц

Отметим акции, которые попали в фокус внимания крупных игроков (банков и брокеров). Обычно физлица более активны именно в этом сегменте (фьючерсов на акции). Если среди держателей высока доля юрлиц, то это может стать важным сигналом для инвесторов.

Например, может говорить о скрытых ожиданиях или глубоком анализе ситуации. Крупные игроки (финансовые организации) лучше, чем рядовые трейдеры, владеют информацией и тщательнее готовятся к движениям на рынке акций.

Дисбаланс лонгов и шортов

На спокойном рынке без ярко выраженного тренда соотношение длинных (лонг, или на покупку акций) и коротких (шорт, или на продажу) позиций близко к положению 50/50. И наоборот: на беспокойном оно «перекошено» в одну из сторон.

Аналитики Альфа-Инвестиций отобрали несколько инвестиционных идей, которые могут быть интересны в начале года.

О ситуации на рынке

В декабре 2024 года Индекс МосБиржи достиг нового минимума, но уже к середине месяца начал постепенно расти. С 20 декабря, после решения Банка России сохранить ключевую ставку на уровне 21%, рост усилился. Сейчас индекс находится у верхней границы бокового диапазона — её преодоление может стать сигналом, что подъём продолжится.

Для тех, кто хочет подготовиться к такому сценарию, важно заранее выбрать перспективные акции и купить их сейчас. Мы уже представили стратегию на 2025 год, где подробно разбираются такие возможности. А здесь мы собрали несколько опубликованных идей, для которых описаны драйверы и даны чёткие цели по росту.

Три актуальные идеи для начала года

Совкомбанк

Совкомбанк увеличил кредитный портфель в корпоративном сегменте благодаря покупке Хоум Банка. При смягчении денежно-кредитной политики это создаст возможности для роста прибыли, что может ускорить динамику акций. Акции банка будут особенно интересны при первых признаках снижения ключевой ставки.

Голубые фишки завершили 2024 год лучше рынка. Рассказываем, почему это происходит, как выглядят эшелоны и даём прогноз на следующий год.

Лучший эшелон года

К 27 декабря Индекс МосБиржи снизился на 11% с начала 2024 года. Но это снижение выглядит скромнее на фоне Индекса МосБиржи средней и малой капитализации, состоящего из акций второго и третьего эшелонов. Он потерял 21,3%.

Разница объясняется высокой долей голубых фишек в Индексе МосБиржи — крупнейших компаний с высокой ликвидностью. Сам Индекс голубых фишек снизился всего на 10%.

С учётом дивидендов картина становится ещё интереснее:

• Индекс МосБиржи полной доходности упал на 2,8%.
• Голубые фишки потеряли лишь 1,3%.
• Второй и третий эшелоны обвалились на 16,5%.

Почему голубые фишки держатся лучше

1. Дивиденды как защитный фактор. Компании из первого эшелона предлагают более высокие и стабильные дивиденды, что делает их привлекательными при высокой ключевой ставке.
2. Стабильность в условиях кризиса. Голубые фишки воспринимаются как защитный актив из-за предсказуемости их перспектив. В условиях рыночного снижения они демонстрируют меньшую волатильность.

С мая по декабрь текущего года Индекс МосБиржи потерял более 30%. В следующем году мы ждём его восстановления. Рассказываем об акциях, которые могут преподнести негативный сюрприз инвесторам и при реализации ряда сценариев выглядеть хуже рынка.

В этом году Индекс МосБиржи снижался более полугода, это один из самых продолжительных периодов падения в истории российского фондового рынка. Основные причины — жёсткая денежно-кредитная политика ЦБ РФ и сохраняющиеся геополитические риски — продолжат оказывать давление и в следующем году.

Рассмотрим бумаги, котировки которых при реализации дополнительных потенциальных рисков могут значительно снизиться. В то же время стоит отметить, что наступление этих событий не предопределено.

Ранее мы рассказывали об акциях, которые при наступлении определённых корпоративных событий могли бы преподнести позитивный сюрприз инвесторам.

АЛРОСА

Выручка по итогам I полугодия 2024 года упала на 5%, до 179 млрд руб. из-за снижения цен на алмазы. Прибыль за этот период снизилась на 34%, до 36,6 млрд руб. При этом свободный денежный поток (FCF), являющийся базой для расчёта дивидендов, вырос на 95% и составил 38 млрд руб.