Чистый долг

Друзья, сегодняшний обзор посвящен финансовым результатам одной из моих любимых IT-компаний в РФ — Софтлайну, который вопреки опасениям представил довольно неплохой отчет. Давайте подробнее разбираться в мелочах и заодно выясним, почему акции компании игнорируются рынком на фоне выполненного гайденса за 2024 году. Переходим к ключевым показателям:

— Оборот: 120,7 млрд руб (+32% г/г) | План: 110 млрд руб.
— Валовая прибыль: 37 млрд руб (+57% г/г) | План: 30 млрд руб.
— Скор. EBITDA: 7 млрд руб (+57% г/г) | План: 6 млрд руб.
— Чистая прибыль: 1,8 млрд руб (-41,7% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 По итогам 2024 года оборот увеличился на 32% г/г — до 120,7 млрд руб. на фоне расширения собственных высокорентабельных продуктов. Порядка 29% показателя пришлось на оборот от продажи собственных решений. В то же время валовая прибыль выросла на 57% г/г, а валовая прибыль от собственных решений увеличилась в 1,5 раза — до 24,9 млрд руб. Скорректированная EBITDA показала рост на 57% г/г — до 7 млрд руб.

Рустем Муратов Гендиректор «Биннофарм групп» рассказал об экспансии на китайский рынок и перспективах локализации производства лекарств в России

1. Каким стал 2024 год для компании с точки зрения финансовых показателей?
Рост выручки составил 15%, с целевым ростом в розничном сегменте на 17%, а на зарубежных рынках – 49%. Основное внимание было уделено оптимизации оборотного капитала.

2. Что включала оптимизация?
Снижение запасов продукции и сырья, улучшение условий оплаты от поставщиков и покупателей, а также внедрение IT-проектов для улучшения управления запасами и снабжением.

3. Какое соотношение чистого долга и EBITDA?
Около 2, что создает трудности для развития при высоких ключевых ставках.

4. Какие сложностей столкнулись фармпредприятия?
Влияние высокой ключевой ставки на отрасль, длительные операционные циклы и повышение затрат на соответствие регуляторным требованиям.

5. Какие меры господдержки рассматриваете?
Снижение ставок по кредитам для закупки оборудования и поддержка по строительству чистых помещений, но это не решает ключевые проблемы.

Дорогие подписчики, начинаем новую торговую неделю с обзора финансовых результатов одного из крупнейших в мире производителей фосфоросодержащих минеральных удобрений, компании Фосагро. В конце прошлой недели ею были представлены финансовые результаты по итогам 2024 года. Традиционно, переходим к ключевым показателям:

— Выручка: 507,7 млрд руб (+15,3% г/г)
— EBITDA: 177 млрд руб (-3,3% г/г)
— Чистая прибыль: 84,4 млрд руб (-1,9% г/г)
— Свободный денежный поток: 28,9 млрд руб (-58,7% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Выручка по итогам 2024 года составила 507,7 млрд руб, увеличившись на 15,3% г/г, за счёт увеличения объемов производства и продаж фосфорных удобрений, а также восстановления средних цен реализации. Стоит отметить, что:

— Производство агрохимической продукции выросло на 4,3% г/г — до 11,8 млн тонн. При этом основной прирост пришелся на фосфорные удобрения;
— В 2024 году Фосагро увеличила поставки российским аграриям на 2% — до 3,34 млн тонн и тем самым превысила целевой показатель более чем на 10%.

Дорогие подписчики, в заключительном обзоре торговой недели поговорим о финансовых результатах Норникеля за 2024 год. Напомню, что около 10 дней назад мы уже успели рассмотреть годовые операционные показатели компании. А теперь к финансам:

— Выручка: 1166 млрд руб (-5,6% г/г)
— EBITDA: 48,2 млрд руб (-18% г/г)
— Чистая прибыль: 169,7 млрд руб (-49% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📉 По итогам 2024 года выручка сократилась всего на 5,6% г/г — до 1166 млрд руб. на фоне снижения цен на основные виды металлов. Динамика цен металлов (средняя по 2024 году):

— Никель: -21%
— Палладий: -27%
— Платина: -8%
— Медь: +9%

❗️ В то же время эффект от экспортных пошлин, снижение выручки и девальвация рубля ощутимо ударили по динамике EBITDA, которая снизилась на 18%. Чистая прибыль в свою очередь показала ещё более болезненное снижение на 49% — до 169,7 млрд руб.

— Свободный денежный поток (FCF) составил 184,8 млрд руб;
— Чистый долг на конец 2024 года составил 873 млрд руб, при ND/EBITDA = 1,7x.

Вчера Аренадата — ведущий российский разработчик ПО на рынке систем управления и обработки данных, представил операционные и финансовые показатели по итогам 2024 года. В преддверии этого события акции компании неустанно шли вверх, но, всё изменилось после публикации отчета. Давайте разберемся в причинах падения акций IT-шника несмотря на его сильные результаты.

📈 Выручка Аренадаты по итогам 2024 года увеличилась на 52% г/г — до 6,015 млрд руб. за счёт роста реализации лицензий, а также услуг техподдержки и консалтинга.

Операционные результаты:
— Клиентская база увеличилась на 50% г/г и превышает более 150 организаций;
— Общая численность сотрудников увеличилась на 45% г/г — до 632 человек;
— В 2024 году Аренадата выпустила свыше 40 продуктовых релизов.

Ключевые события 2024 года:
— Провели IPO на Мосбирже;
— Расширили партнерства с облачными провайдерами (VK Cloud, MTS Web Services, Selectel, Beeline Cloud и др.);
— Запустили первое партнерство по созданию совместных решений с дочерней структурой ПАО «Северсталь»;

Дорогие подписчики, начинаем очередную торговую неделю с обзора операционного отчета ГМК Норникель по итогам 2024 года. Напомню, что пару недель назад мы уже разбирали финансовые результаты компании за 1П2024. Переходим к показателям.

✅ Начинаем с позитивного — Норникель перевыполнил свой производственный план, что поспособствовало превышению прогноза по объему производства всех металлов на 2024 год.

План/факт 2024 года выглядит следующим образом (по верхней границе):

— Никель: План 194 тыс. тонн, Факт 205 тыс. тонн (+5,6%)
— Медь: План 354 тыс. тонн, Факт 432,5 тыс. тонн (+5,6%)
— Палладий: План 2451тыс тр. ун, Факт 2762 тыс. тр. ун (+22,1%)
— Платина: План 605 тыс. тр. ун, Факт 667 тыс. тр. ун (+10,2%)

*Забайкальский дивизион:
— Медь (в медном концентрате): План 68 тыс. тонн, Факт 70 тыс. тонн (+3%)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📊 Что касается годовой динамики результатов, то производство Меди выросло на 2% (в забайкальском 2%), что обусловлено ростом низкой базы прошлого года. Палладий и Платина выросли на 3% и 0,5% и были произведены из собственного сырья. Только лишь Никель показал снижение на 2% и также был полностью произведен из собственного сырья.

Эмитент с амбициозным названием «МОНОПОЛИЯ» ворвался на долговой рынок в октябре 2024, разместив свой дебютный флоатер, который был только для квалов. А потом вошёл во вкус и фигачит новые выпуски каждый месяц. Теперь и неквалы могут прикупить себе немного долгов «Монополии», если конечно рискнут. А рисковать есть ради чего — купон по свежему фиксу обещают аж до 28%!

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🚛А теперь — погнали смотреть на новый выпуск Монополии! 

📦Эмитент: АО «Монополия»

Дорогие подписчики, начинаем очередную торговую неделю и в сегодняшнем материале поговорим о крупнейшей авиационной компании России — Аэрофлоте. Традиционно начнем с финансовых показателей за последний отчетный период, а именно за 3 квартал 2024 года:

— Выручка: 259,3 млрд руб (+37,3%)
— Скор. EBITDA: 67 млрд руб (-9,1% г/г)
— Скор. Чистая прибыль: 21,5 млрд руб (+23,3% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 За счёт повышения операционной эффективности в 3К2024 Аэрофлот показал рост выручки на 37,3% — до 259,3 млрд руб.

— По итогам полного 2024 года перевезено 55,3 млн пассажиров, что на 16,8% больше относительно 2023 года. При этом занятость пассажирских кресел составила 89,6%, показав рост на 2,1 п.п г/г, что является рекордным результатом.

📈 На фоне этого, а также списанных обязательств по аренде чистая прибыль Аэрофлота в 3К2024 увеличилась на 23,3% — до 21,5 млрд руб. Ключевой вклад в прибыльность компании внесло государство (ФНБ), которое предоставляет самолеты и комплектующие Аэрофлоту под льготные 1,5%.

Друзья, в сегодняшнем обзоре хотел бы рассмотреть крупную российскую розничную сеть, специализирующуюся на торговле продуктами питания. Речь идет о ритейлере О'КЕЙ, который в преддверии нового года объявил о продаже собственных гипермаркетов своему менеджменту. Давайте разберемся, что это может значить для инвесторов и есть ли здесь вообще какая-то перспектива. Традиционно начнем с ключевых показателей, а именно операционных результатов за 9М2024:

— Общая выручка: 155,6 млрд руб (+5,6% г/г)
— Трафик LFL: -3,0% г/г
— Кол-во магазинов: 296 (аналогично прошлому году)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Если в общем, то О'КЕЙ стоит на месте. Общая выручка группы компаний показала рост всего лишь на 5,6% г/г — до 155,6 млрд руб. К примеру, темпы роста лидера среди ритейлеров X5 за аналогичный период составили +24,8%. Поэтому можно сделать вывод, что в условиях высокой инфляции (благоприятных) у О'КЕЙ всё далеко не радужно.

— Чуть ли не единственным позитивом можно назвать выручки сети дискаунтеров «ДА!» на 14,3% за 9М2024. При этом если посмотреть на результаты 3К2024, то и здесь на лицо замедление темпов роста…

Дорогие подписчики, свой первый обзор в новом году я хочу посвятить одной из лидирующих платформ электронной коммерции в России, а именно OZON. Давайте взглянем на финансовые результаты группы за 3 квартал 2024 года, а также разберем недавнюю новость о редомициляции из Кипра в РФ.

Финансовые показатели 3к2024:

— Выручка: 153,7 млрд руб (+41% г/г)
— Скор. EBITDA: 13 млрд руб (против -3,9 млрд руб. г/г)
— Чистый убыток: 740 млн руб (против 22 млрд руб. г/г)
— GMV: 718,3 млрд руб (+59% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Выручка группы в 3к2024 увеличилась на 41% г/г — до 153,7 млрд руб на фоне роста выручки от услуг, а также отличных результатов Финтех-сегмента. GMV (совокупный объем продаж через торговую площадку за период) показал рост на 59% г/г — до 718,3 млрд руб. Сам по себе результат отличный, особенно учитывая прошлогоднюю высокую базу. В то же время скорректированный показатель EBITDA показал хорошую плюсовую динамику и вышел на 13 млрд руб. против убытка в 3,9 млрд руб. г/г: