ммк

С мая по декабрь текущего года Индекс МосБиржи потерял более 30%. В следующем году мы ждём его восстановления. Рассказываем об акциях, которые могут преподнести негативный сюрприз инвесторам и при реализации ряда сценариев выглядеть хуже рынка.

В этом году Индекс МосБиржи снижался более полугода, это один из самых продолжительных периодов падения в истории российского фондового рынка. Основные причины — жёсткая денежно-кредитная политика ЦБ РФ и сохраняющиеся геополитические риски — продолжат оказывать давление и в следующем году.

Рассмотрим бумаги, котировки которых при реализации дополнительных потенциальных рисков могут значительно снизиться. В то же время стоит отметить, что наступление этих событий не предопределено.

Ранее мы рассказывали об акциях, которые при наступлении определённых корпоративных событий могли бы преподнести позитивный сюрприз инвесторам.

АЛРОСА

Выручка по итогам I полугодия 2024 года упала на 5%, до 179 млрд руб. из-за снижения цен на алмазы. Прибыль за этот период снизилась на 34%, до 36,6 млрд руб. При этом свободный денежный поток (FCF), являющийся базой для расчёта дивидендов, вырос на 95% и составил 38 млрд руб.

Новогоднее ралли, хотя и с опозданием, все же случилось. Ближайшая цель по Индексу МосБиржи находится на отметке 2900 пунктов. Дополнительным позитивом могут стать снижение геополитической напряженности, а также поступление дивидендов от компаний, отсечка по которым прошла недавно.

Главное

• Краткосрочные идеи: в аутсайдерах ММК заменили на ЮГК, Транснефть-ап — на Сургутнефтегаз-ао.

• Динамика портфеля за последние три месяца: фавориты упали на 3%, Индекс МосБиржи показал снижение на 1%, аутсайдеры упали на 14% — динамика остается хуже рынка, что позитивно для портфеля.

Изменения в аутсайдерах

Добавляем бумаги ЮГК в список на фоне повышенных корпоративных рисков, которые могут давить на котировки. Недавно основной акционер продал 22%-й пакет золотодобывающей компании структуре Газпромбанка для погашения долговых обязательств связанных сторон, поручителем по которым является ЮГК.

Сумма таких поручительств составляла около 23 млрд руб. на I полугодие 2024 г., что существенно ниже текущей рыночной стоимости ЮГК — примерно на 40%. Считаем, что дисконт ЮГК в 20% по мультипликатору Р/Е к Полюсу выглядит справедливо.

Согласно отчету ассоциации, Китай в ноябре произвел 78,4 млн тонн, что на 2,5% больше, чем годом ранее, Индия — 12,4 млн тонн (+4,5%). Выпуск стали в Японии в отчетном периоде упал на 3,1%, до 6,9 млн тонн, в США — сократился на 2,8% и составил 6,4 млн тонн.

Выпуск стали в ноябре 2024 года Россией, Украиной, другими странами СНГ составил 6,5 млн тонн, что на 7,8% меньше, чем годом ранее. За январь — ноябрь 2024 года эти государства произвели 77,9 млн тонн стали (-4,1% в годовом сравнении).

Страны Азии и Океании в ноябре произвели 107,4 млн тонн, нарастив выпуск на 2%. Страны ЕС — 10,7 млн тонн стали, что на 3,9% больше, чем годом ранее.

tass.ru/ekonomika/22749375

Остались вопросы переходите в наш чат MAX OFF CAPITAL | Чат

Бесплатные уроки в нашем Чате

*Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

#идеи_по_рынку