м.видео

Менеджмент М.Видео ожидает снижения соотношения долга/EBITDA ниже 4х к концу этого года. Новости вроде хорошие. Покупать ли облигации?
Напомню, что облигации компании обвалились на плохой отчетности — убытки и долги растут. При этом мнения на рынке разделились. Кто-то выступает категорически против таких инвестиций. Кто-то, наоборот, в непростой ситуации пытается рассмотреть шансы — доходность ведь хорошая.

Разберем подробнее все аргументы. 

Глобальная проблема М.Видео ― рост конкуренции со стороны мелких игроков, реализующих продукцию через маркетплейсы. Но компания не сдается ― развивает онлайн-продажи, кооперирует с Яндекс Маркетом, использует сеть магазинов в качестве пунктов выдачи интернет-заказов, а также работает над продвижением собственных брендов бытовой техники. Но ясно одно ― прежней мощи больше нет, а об успехах новых стратегий судить рано.

Аргументы за покупку бондов: 

• Бизнес отличается сезонностью ― финансовые показатели могут улучшиться во 2-й половине года. Более того, всплеск девальвации рубля может подтолкнуть население к закупкам техники впрок — как это было в марте 22-го года. 

Зона покупок по прежнему активна, похоже интересен не иссяк. Посмотрим, если перейдут в активную фазу, то цели прежние: t.me/TerritoryofTrading/6969

На наш взгляд опубликованная отчетность хоть и отражает некоторое ухудшение отдельных показателей, но не является критичным для бизнеса компании, поэтому для нас стала неожиданностью такая резкая реакция инвесторов.