портфели probonds

На старте года мы говорили, что для Сводного портфеля PRObonds (объединяет вложения в денежный рынок, облигации и акции) вопрос доходности – это не столько вопрос ее значения, сколько ее предсказуемости.

И пока все как будто по плану. Портфель не быстро, но последовательно растет. Причем в январе, пусть не взрывными темпами, выросли все три входящие в портфель стратегии. И ВДО, и акции, и вложения в РЕПО с ЦК.

Так что 1,2% за январь и 14% за 12 месяцев.

Но в основе этой последовательности всё-таки денежная позиция. Деньги – основа портфеля. И – не лучшая новость для фондового рынка – самая доходная его часть. С текущей эффективной доходностью 16-16,5%. Когда-то нужно будет их вкладывать в инструменты с большей волатильностью и потенциальной доходностью.

Но сейчас не придумываем и остаемся консерваторами. Т.е. будем оценивать, пора ли отказываться от денег в пользу акций и облигаций, видимо, только по мере удешевления денег. Не предвосхищая.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.

Сегодня в портфеле NR Фьючерсы сокращаются короткие позиции во фьючерсах:
— на золото, с 9,2% до 8,8% от активов,
— на нефть, с 4,2% до 3,3%,
— на серебро, с 1,4% до 1,1%.

На свободные деньги (размещаются в РЕПО с ЦК под примерно 16% годовых) приходится около 96% активов портфеля.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.

Облигации 11-го выпуска ЛК Лизинг-Трейд (ruBBB-, 200 млн р., YTM 18,5%) добавляются в портфель PRObonds ВДО на 1,5% от активов. Покупка сегодня на первичных торгах.

Обычно мы сравниваем публичный портфель PRObonds ВДО с индексом гособлигаций (RGBI-tr). И вложившимся в ОФЗ остается посочувствовать. Что, в общем, не очевидно. Высокий облигационный доход должен компенсироваться не менее высокими рисками, и это в итоге должно бы приводить и гос- и хай йилд бумаги к некой средней. Но пока не приводит.

А вот сравнение с индексом именно высокодоходных облигаций в нашу пользу складывалось не всегда. Конечно, в портфеле есть внутренняя комиссия (около 1% годовых) и поправка на реальную ликвидность, чего в индексе нет. И что в наших глазах оправдывало отставание портфеля PRObonds ВДО от Индекса Cbonds High Yield (есть индексы ВДО и у МосБиржи, но они ведутся не с 2018 года).

И все же около года назад мы оставили индекс HY позади. За последние 12 месяцев портфель заработал 15,7%, а индекс HY вырос только на 11,5%. Причем волатильность портфеля ниже, а кредитное качество выше (средний кредитный рейтинг портфеля PRObonds ВДО сейчас – А, индекс должен иметь что-то между BB и BBB-).

Сегодня в портфеле NR Фьючерсы сокращаются короткая позиция во фьючерсе на золото с 9,6% до 9,2% от активов. И короткая позиция во фьючерсе на нефть — с 5% до 4,2% от активов.

Совокупная фьючерсная позиция (в золоте, нефти и серебре), таким образом, сократится до 14,8%. Более 96% активов портфеля размещены в однодневных сделках РЕПО с ЦК. Доходность портфеля NR Фьючерсы с момента его запуска 1 декабря 2023 составляет 12,3% годовых.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.

В портфеле PRObonds ВДО новая серия небольших сделок. Для выравнивания долей и снижения наименее доходных позиций. Детали — в таблице. Все позиции сокращаются или увеличиваются по 0,1% от активов за торговую сессию, начиная с сегодняшней.

В предстоящую пятницу планируем пополнить портфель облигациями нового выпуска ЛК Лизинг-Трейд (ruBBB-, 200 млн р., YTM 18,5%), на первичном размещении, на 1-1,5% от активов.

Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: ivolgacap.ru/hy_probonds/

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.

Источник графика: www.profinance.ru. Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.

Публичный портфель PRObonds Акции / Деньги закрыл второй год своего ведения лучше, чем первый: итог 2023 года – 26,6% против 3% в стартовом 2022-м.

В лоб сравнивать портфель с рынком российских акций не очень корректно. Все-таки волатильность портфеля категорически ниже (по крайней мере, стала). Да мы и не стремимся к экстремальным результатам, предпочитая резким движениям спокойные. Но по совокупности 2 лет имеем среднегодовую доходность 15%, и это лучший результат среди наших портфелей за эти 2 года. Один из которых оказался, мягко говоря, непростым.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.

Сегодня снижается совокупная доля акций в портфеле PRObonds Акции / Деньги с ~48% до 46% от активов портфеля. Часть акций в портфеле сформирована в соответствии с Индексом голубых фишек МосБиржи. Остальная часть портфеля размещена в однодневных сделках РЕПО с ЦК (актуальная эффективная доходность — 16-16,5%).

Сегодня же в портфеле NR Фьючерсы короткая позиция во фьючерсе на золота сокращается с 10% до 9,6% от активов.

Подробнее о динамике портфелей — в ближайших публикациях.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.