флоатеры

Максимальная процентная ставка по вкладам, публикуемая Банком России, осталась на уровне 19,78%. Индекс ОФЗ с дюрацией 1 год продолжает расти, что удивило регулятора. Индекс корпоративных облигаций RUCBCPNS немного отстал от динамики ключевой ставки, но ожидаем улучшений.
Индекс высокодоходных облигаций RUCBHYCP стал более объективным, хотя 40% YTM все еще не редкость. Индекс полной доходности ЕРРО ERFULL прибавил 3%, отражая обстановку на рынке. Количество облигаций в Реестре сократилось до 175, с изменениями YTM: для первого эшелона 24%, для остальных от 30%.
Индекс ERbalance отразил легкую панику на рынке, а доходность ликвидной части Реестра ERliquid упала почти на 30%. Индекс ДОЛГОСРОЧНЫЙ ERlong отреагировал сдержанно, несмотря на прежний рост. Индекс ERzp, даже будучи наиболее стабильным, не удержал позиции.
Портфель ДОХОДНЫЙ (ERdohod) состоит почти целиком из флоатеров, так как на рынке почти не осталось надежных облигаций с фиксированным купоном.

В пятницу регулятор буквально форсировал события, дав существенный импульс всему долговому рынку. Отдельно решение по ключевой ставке рассмотрели здесь в предыдущей публикации.

( Читать дальше )

Лучшие флоатеры — и ДЛЯ ВСЕХ, без дискриминации! Чтобы, как говорится, никто не ушёл обиженным ©. Такую подборку меня давно просили сделать в комментариях, и вот час настал.

🍁В последние месяцы эмитенты буквально завалили нас свежими выпусками с плавающей ставкой (кстати, почти на все из них вы можете найти мои подробные авторские разборы). Сегодня будет актуальный список защитных флоатеров, которыми каждый сможет пополнить свой портфель осенью 2024.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, где я регулярно выкладываю стратегии инвестирования и актуальные подборки инструментов.

📊На что смотрим

Сегодня представляю Вашему вниманию мой личный осенний ТОП надежных флоатеров (с рейтингом не ниже АА-), который не страшно держать в период турбулентности на рынке. Кроме доступности для неквалов и рейтинга, при отборе бумаг обращал внимание на объем торгов, текущую цену и отсутствие оферты.

*CY — текущая купонная доходность (при КС=21% и RUONIA=20,54%).

💎Газпром нефть 3P13R

● ISIN: RU000A109B33

( Читать дальше )

В этом году особой популярность стали пользоваться флоатеры. Причина — высокая ключевая ставка, которая продолжает повышаться. У данного типа облигаций купон привязан к ключевой ставке, поэтому их еще называют облигациями с плавающей (переменной) процентной ставкой купона.

Когда ключевая ставка ЦБ повышается — растут и доходности флоатеров. Сейчас большинство таких бумаг торгуется на уровне или чуть выше ставки ЦБ (19%-24%), а значит на уровне самых доходных депозитов и чуть выше фондов денежного рынка. 

• 10 флоатеров с ежемесячными выплатами купонов

Как флоатеры работают

Основное преимущество флоатеров — меньшая волатильность цены тела по сравнению с облигациями с постоянным купоном. В случае роста инфляции или ключевой ставки ЦБ котировки классических облигаций (тело облигации) снижаются, чего не наблюдается в облигациях с переменным купоном. У них в основном меняется величина купона. Хотя при большой волатильности может немного меняться и тело. 

Текущая доходность флоатеров складывается из доходности тела и купонов:

( Читать дальше )

Ключевая ставка достигла того уровня, при котором рынок долга может столкнуться с растущим числом дефолтов. Инвесторы уже приступили к активной переоценке кредитных рисков. Что делать в такой ситуации, на какие бумаги обратить внимание, а какие обойти стороной?

Рекордная ставка со времен 1990-х

21% по ключевой ставке — это исторический максимум. Выше была лишь ее предшественница в 1990-е — ставка рефинансирования. Такой уровень означает, что наиболее надежные корпоративные заемщики теперь будут брать деньги в долг под 24–25% годовых. Это много даже для крупного и устойчивого бизнеса.

Эмитенты с более низким кредитным качеством на такую щедрость вообще рассчитывать не могут, да и большого запаса прочности для обслуживания дорогостоящего долга у них тоже нет.

Все это отражается в текущей динамике долгового рынка. Доходности облигаций малого и среднего бизнеса (их еще называют ВДО — высокодоходными облигациями) уже перевалили за 30%.

Снижаются даже флоатеры

Длительное время облигации с плавающим купоном оставались тихой гаванью. Но коррекция затронула даже этот островок стабильности. Из-за возросших кредитных рисков инвесторы могут покидать корпоративные флоатеры и перекладываться в фонды денежного рынка.

( Читать дальше )

Если инвестор хочет приобрести максимально защищенные облигации, такие как ОФЗ, но доходность по ним не совсем подходит, то стоит обратить внимание на компании с высокой долей государственного участия. Как например, облигации компании Россети.

Россети  — это известный представитель естественной монополии, эксплуатирующий Единую национальную электрическую сеть и объединяющий 19 сетевых компаний. Компания. Компания на 77,5% принадлежит Росимуществу, поэтому её особо ничего не грозит, даже при самом жесточайшем сценарии развития нашей финансовой системы.

Кредитный рейтинг как компании, так и выпущенных ей облигаций находится на уровне ААА со стабильным прогнозом. А значит даже на финансовую деятельность компании можно смотреть сквозь пальцы. А так как компания закрыла первое полугодие с прибылью в размере 88,4 млрд. рублей, то даже несмотря на отрицательную динамику этого показателя, финансовая устойчивость Россетей не вызывает вопросов.

👀Что там по выпуску?

( Читать дальше )

Лавина облигаций с плавающей ставкой продолжает сваливаться на головы растерянных от такого разнообразия любителей бондов. Но так как лично я не любитель, а профессионал, то регулярно помогаю вам разбираться в этом облигационном хаосе. Попутно пытаюсь разобраться сам😁

На днях ГТЛК соберёт книгу заявок на выпуск 002Р-06 с привязкой к ключевой ставке и с многообещающим купоном.

💼Я уже 6 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Аренза_ПРО, Акрон, Россети, Совкомбанк, ВТБ_Лизинг, КАМАЗ, ВИ.ру, Атомэнергопром, Р_Вижн, ДОМ.РФ, Делимобиль, ПСБ, Эталон_Финанс.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🚛А теперь — поехали смотреть на новый выпуск ГТЛК!

✈️Эмитент: АО «ГТЛК»

( Читать дальше )

ДПС — День Полезных Ссылок

Фондовый рынок России — второй день работы с ВДО, крыжу (продаю) красные, покупаю флоатеры-корпоратеры, рейтинг А, АА, ААА.

Не реклама. Нет. Не так, реклама, бесплатная от всей души!

Но не знаю — ни собственника-умельца, что сделал то, чего так мне не хватало....

Год назад я ныл (вопрошал) — ну почему никто не сподобится сделать сайт «флоатеры», технически не сложно сделать.

Покупаешь доменное имя, берешь вывод данных с Мосбиржи, выбираешь флоатеры, компануешь в таблицу, выводишь на сайт.

Сделали! https:// floaters. ru. Кстати, при наборе в Яндексе «Флоатеры» выходит на 1 место в выдаче!

Лаконичный сайт, пока вообще без рекламы (надолго ли?), бесплатный (надолго ли?).

Мне вчера очень помог и сегодня будет помогать в трудоемкой работе принятия решения по флоатерам-корпоратерам.

Предлагаю читателям-писателям поделиться полезными ссылками, которыми вы пользуетесь при работе с облигациями!

Всем желаю здоровья, удачи!

Двигаемся!

26 октября 2024 года ФПК «Гарант-Инвест» стала партнером главного события для инвесторов — конференции SMART-LAB 2024. В рамках мероприятия Президент ФПК «Гарант-Инвест» Алексей Панфилов выступил спикером на «Сессии Эмитентов», где поделился аналитическими выводами и обсудил перспективы рынка. Конференция собрала более 3000 участников, среди которых были ключевые игроки фондового рынка, аналитики, эмитенты и финансовые блогеры.

Алексей Панфилов, комментируя текущее состояние рынка, подчеркнул, что повышение ключевой ставки ЦБ не стало сюрпризом для ФПК «Гарант-Инвест». Он отметил, что компания понимает, что текущая экономическая ситуация характеризуется высокими ставками и это долгосрочный тренд.

Президент ФПК «Гарант-Инвест» выделил ключевые аспекты, делающие торговую недвижимость интересным и надежным объектом для инвестиций, по сути защитным активом. Он акцентировал внимание на том, что доходность этого сегмента растет вместе с инфляцией, формируясь за счет фиксированных арендных ставок и процента от товарооборота. В настоящее время наблюдается растущая потребительская активность, а рынок торговой недвижимости испытывает нехватку качественных площадей. Это создает благоприятные условия для роста арендных ставок и стоимости объектов.

( Читать дальше )

Из-за роста ставки пострадали многие активы, но только не флоатеры — доходность по ним стала еще выше, и судя по риторике ЦБ, это далеко не предел.

Вот я и решил сделать топ лучших флоатеров — в него попадут только надежные бумаги (рейтинг не ниже АА-), в которых нет никаких подводных камней (оферты, низкой ликвидности и т. д.).

Но сначала давайте разберемся, как рассчитать доходность таких облигаций — для этого нужно знать текущую ставку, формулу купона и рыночную цену. Если флоатер торгуется по 97% от номинала с купоном «КС +2,5%», то его доходность равна (21 + 2,5) / 0,97 = 24,22%.

1. Газпромнефть 003Р-13R

• ISIN: RU000A109B33
• Купон: КС + 1,3%
• Доходность: 22,19%
• Купон (раз/год): 12
• Погашение: 09.02.2028
• Рейтинг: АAA(RU) от АКРА, ruAAА от Эксперт РА

Компания не нуждается в представлении. А ее выпуск максимально надежен — хороший выбор для тех, кто не хочет рисковать своими деньгами.

2. Позитив 001Р-01

• ISIN: RU000A109098

( Читать дальше )

📌Реальные доходности облигаций на максимумах

Реальная доходность = доходность актива — инфляция

Реальная среднегодовая доходность акций с учетом дивидендов за последние 10 лет➖7%

Реальная среднегодовая доходность облигаций за последние 10 лет➖1,5%

📈Ожидаемая реальная среднегодовая доходность ОФЗ на следующие 10 лет при средней инфляции 8-10%➖10-12%

Сразу отмечу, что берется оф. инфляция и спорить, что реальная инфляция больше здесь смысла нет, так как реальная доходность акций тоже рассчитана через оф. инфляцию, также у каждого человека разная корзина потребляемых товаров и услуг, соответственно, у всех она будет разной.

📌Рост популярности флоатеров

За 9м 2024г было размещено около 130 выпусков на 2 трлн рублей и доля достигла 46%, при этом в 2021 году она была всего лишь 5%.

Сейчас мы практически не видим размещения облигаций с постоянным купоном на срок 3-5 лет, так как это не выгодно эмитентам при такой высокой ключевой ставке.

💡На развороте ДКП из флоатеров будут выходить, поэтому выбирайте флоатеры надежных эмитентов, высоколиквидные и у которых ставка подстраивается без большого лага.

( Читать дальше )