Акции «РусГидро» сегодня падали более чем на 6% на фоне публикации «Коммерсанта», в которой сообщается, что правительство обсуждает введение моратория на выплату дивидендов до 2028 года. По данным издания, ожидаемый экономический эффект от приостановки выплат оценивается в 125–150 млрд руб., а высвобожденные средства планируется направить на финансирование инвестпрограммы и погашение заимствований, связанных с рефинансированием долгов Дальневосточной генерирующей компании (ДГК), входящей в состав «РусГидро».

В своей недавней заметке аналитики «Финама» рассматривали приостановку выплат как наиболее вероятный сценарий в сложившейся ситуации. «РусГидро» продолжает реализацию масштабной инвестиционной программы, значительная часть которой направлена на строительство генерации на Дальнем Востоке. По оценкам компании, пик капитальных затрат ожидается в 2025–2026 годах, после чего CapEx, вероятно, начнет постепенно снижаться. Учитывая эти инвестиционные планы и относительно высокую долговую нагрузку, предложение правительства о приостановке дивидендов не стало для экспертов «Финама» неожиданностью.

Аналитики «Финама» представили стратегию по нефтегазовому сектору и поделились своими прогнозами по ключевым бумагам сектора: 

Что происходит в нефтегазовом секторе? 

🟠 Цены на нефть марки Brent в январе впервые за три месяца поднимались выше отметки $80 за баррель и сейчас торгуются в диапазоне $75-80 за баррель. Краткосрочным драйвером для роста стали новые санкции против российской нефтянки, которые могут привести к временному снижению экспорта. Также цены продолжают поддерживать действия ОПЕК+, растущий в ряде регионов спрос и ограниченное количество стран, способных нарастить добычу. На фоне данных факторов ожидаем, что в I квартале цены на нефть будут держаться у отметки $80 за баррель.

🟠 На наш взгляд, что новые санкции против российской нефтянки приведут как минимум к временному увеличению дисконта на российские сорта нефти и снижению добычи и экспорта на несколько сотен тысяч баррелей в сутки. При этом точный негативный эффект и способность сектора восстановиться от него будут понятны только в течение нескольких месяцев. В такой ситуации считаем оправданным делать ставку на не попавшие под новые ограничения компании с крепким балансом и высокой дивидендной доходностью.

Сбер представил результаты деятельности по РСБУ за 2024 г. Чистая прибыль банка в декабре увеличилась на 1,7% г/г до 117,6 млрд руб., а по итогам всего прошлого года достигла рекордных 1,56 трлн руб. (+4,6% г/г), при рентабельности капитала (ROE) на уровне 23,4%.

Чистый процентный доход банка за 2024 г. поднялся на 12,4% г/г до 2,62 трлн руб. на фоне увеличения объема кредитного портфеля, а чистый комиссионный доход повысился на 4,2% г/г до 746,4 млрд руб. Операционные расходы выросли на 16,3% г/г до 979,7 млрд руб., при этом соотношение расходов к доходам (коэффициент Cost/Income) составило 27,3%. Расходы на резервирование повысились на 12,3% г/г до 714,7 млрд руб., стоимость риска без учета влияния изменения валютных курсов составила 1,5%.

Корпоративный кредитный портфель Сбера за прошлый год вырос на 19% до 27,8 трлн руб., розничный − на 12,4% до 17,5 трлн руб. При этом в декабре было зафиксировано снижение портфелей − на 1,4% и 0,1%, соответственно − на фоне жесткой ДКП в стране и усиления регулирования со стороны ЦБ.

Выплата дивидендов от ритейлера «Магнит» повисла в воздухе. Компания планировала распределить прибыль между своими акционерами за 9 месяцев 2024 года в размере 560 рублей на акцию. Однако ввиду несостоявшегося внеочередного общего собрания акционеров, запланированного на 26 декабря прошлого года, вопрос дивидендов был отложен на неопределенный срок.

Ситуация с дивидендами «Магнита» осложняется тем, что компания не называет дату проведения повторного ВОСА для решения этого вопроса. Некоторые участники рынка вовсе сомневаются в их выплате. Finam.ru вместе с экспертами выяснил, ждать ли «застрявших» дивидендов от «Магнита».

Обещать – не значит выплатить

В конце ноября 2024 года совет директоров «Магнита» вынес рекомендацию собранию акционеров одобрить выплату дивидендов за 9 месяцев в рекордном для компании размере – 560 рублей на акцию. В качестве даты закрытия дивидендного реестра было предложено установить 9 января.

Цены неудержимо растут, и ЦБ, вероятнее всего, поднимет ставку. Кажется, неутешительный прогноз, но все дело в циклах таргетирования. Центробанк идет на рекорды, чтобы быстрее достичь целевых показателей. Какие последствия ожидают инвесторов, остались ли еще идеи на рынке и почему все не так плохо, расскажут Ярослав Кабаков и Тимур Нигматуллин в «Итогах недели».

Аналитики «Финама» подтверждают рейтинг «Покупать» по акциям «Роснефти» и сохраняют целевую цену на уровне 669,7 руб. Апсайд составляет 38,4%. Вышедшая отчетность «Роснефти» за III квартал показала ожидаемое сокращение прибыли из-за разовых факторов. В то же время на фоне ослабления рубля и стабильных цен на нефть с IV квартала мы ожидаем более позитивной динамики финансовых результатов, которая может сохраниться и в 2025 году. Кроме того, «Роснефть» имеет умеренную оценку в 3,7 P/E 2025E, в периоды снижения акций проводит байбэк и выделяется в секторе развитием проекта «Восток Ойл». На фоне совокупности данных факторов сохраняется позитивный взгляд на акции нефтяника.

«Роснефть» — крупнейшая в России и вторая в мире нефтегазовая компания по объемам добычи. Деятельность охватывает добычу и переработку нефти и газа, сеть АЗС и нефтехимию.

Источник: investing.com, расчеты ФГ «Финам»

С начала года акции «Норникеля» потеряли около 30%, несмотря на стабилизацию цен на корзину производимых компанией металлов и ослабление рубля. При этом в базовом сценарии мы ожидаем отскока цен на палладий и никель, а также стабильных цен на медь, что вместе с распродажей запасов может позволить «Норникелю» перейти к росту финансовых результатов в 2025 году. Кроме того, после коррекции компания оценивается всего в 4,1 EV/EBITDA 2025E и имеет неплохой дивидендный потенциал.

Мы присваиваем акциям «Норникеля» рейтинг «Покупать» с целевой ценой 145,1 руб. на горизонте 12 месяцев. Апсайд составляет 27,2%.

«Норникель» — диверсифицированная горно-металлургическая компания. Основную часть выручки получает от продажи палладия, никеля, меди и платины.

По данным РБК, Минфин предложил повысить налог на прибыль «Транснефти» с 2025 года с 25% до 40%. Если такие изменения будут приняты, то при прочих равных прибыль, а значит и дивиденды, «Транснефти» снизятся на 20%. В частности, при ставке налога на прибыль в 40% дивиденды «Транснефти» по итогам 2025 года, по нашим оценкам, могут составить только 155 руб. на акцию, что соответствует 12,4% доходности — скромное значение для текущего рынка.

Вероятно, внимание Минфина привлёк тот факт, что свободный денежный поток «Транснефти» стабильно превышает объём дивидендных выплат, что позволило компании накопить значительную чистую денежную позицию. Логичным и выигрышным для всех решением в такой ситуации могло бы стать повышение нормы выплат дивидендов, т.к. правительству принадлежит почти 79% уставного капитала компании, однако налоговая политика в РФ остаётся крайне непредсказуемой.

Пока что официального подтверждения данной информации не поступало.Если изменения налогового режима подтвердятся, наша целевая по привилегированным акциям «Транснефти» в 1 691 руб. будет снижена не менее чем на 20%.

Аналитики «Финама» сохранили целевую цену 5 280 руб. по акциям МКПАО «Хэдхантер» и подтверждили рейтинг «Покупать», исходя из потенциала 18,7% после коррекции. Полная ожидаемая доходность, с учетом дивидендов — 39,1%.

«Хэдхантер» опубликовал сильный отчет по итогам 9 месяцев 2024 года, где превзошел ожидания аналитиков и подтвердил статус одной из самых привлекательных компаний на российском IT-рынке и при этом не самой дорогой. «Хэдхантер» остается одним из наших фаворитов на всем IT-рынке, так как компания обладает нулевой долговой нагрузкой и почти монополистской позицией на перспективном и быстрорастущем рынке HR-tech в России. В связи с отсутствием необходимости капитальных вложений бизнес компании превратился в так называемую «кеш-машину», весь свободный денежный поток которой может направляться акционерам. Благодаря этому компания запустила обратный выпуск акций почти на 10 млрд руб. (или 5% от капитализации) сроком до конца сентября 2025 года и одобрила экстра-дивиденд размером 907 руб. на акцию (20,4% дивидендной доходности).

Делимся с вами новым исследованием аналитиков ФГ «Финам» по нефтегазовому сектору. Пишите в комментариях: согласны с прогнозами экспертов или нет? 🧐 

Цены на нефть в последние недели опустились в диапазон $70-75 за баррель на фоне относительной стабилизации ситуации на Ближнем Востоке и снижения прогнозов по росту спроса на 2024 год со стороны ведущих мировых агентств. В то же время даже с учетом более скромных прогнозов по спросу большинство прогнозистов не ожидает профицита благодаря действиям ОПЕК+. На этом фоне в базовом сценарии мы ожидаем возвращения цен на нефть марки Brent к верхней границе диапазона $75-80 за баррель.

В последние полгода российские нефтяники преимущественно снижались вместе с широким рынком из-за крайне жесткой ДКП в РФ. При этом конъюнктура для российских нефтяников остается достаточно благоприятной, так как снижение мировых цен на нефть компенсировалось ослаблением рубля и стабильным дисконтом на сорт Urals. При текущих ценах лидеры сектора («Лукойл», «Татнефть») могут генерировать 15-16% дивидендной доходности и за счет наличия чистой денежной позиции не страдать от повышения ставки, что делает российских нефтяников привлекательными в текущих условиях.