🧙‍♂Что не так с "гуру" и чем я от них отличаюсь?

🧙‍♂Что не так с "гуру" и чем я от них отличаюсь?



🤷‍♂ Ну, начнем с того, что я никакой не гуру. А самый обычный частный инвестор, который делится личным опытом. Никаких регалий и дипломов не имею, ровно как и экономического образования. Все что есть — скромный портфель и желание пройти весь путь публично.

❗️Наблюдение за другими инвесторами,  породило во мне одну (важную на мой взгляд!), но не самую приятную мысль. Речь пойдет не о мошенниках и инфоцыганах, как вы могли подумать, а о правильных ребятах, которые учат инвестированию других. И дело не в том, что плохо учат. Корень противоречия кроется в различии между тем, что они делают/делали сами и того, что озвучивается для аудитории.

🤐 Самый частый пример — баффетовское «никто не хочет богатеть медленно». Мало кто из амбассадоров разумного инвестирования расскажет вам, что его стартовый капитал был заработан не тем самым инвестированием и откладыванием по 10% с копеечной зарплаты, а активными действиями. Да, правда может быть неприглядна. Там есть место капиталу вытащенному из бизнеса, наследству, инсайдам, торговле с плечом, удачному историческому периоду и банальному везению. В этом, в целом, нет ничего страшного, если признать факт. Было и было: тогда так, сейчас вот так. Другое дело — обрезать начальный (и ключевой) отрезок пути и сразу начинать с инвестирования, когда капитал уже есть.

( Читать дальше )

💎 Алроса: самый темный час перед рассветом?

💎 Алроса: самый темный час перед рассветом?


Начинаю набирать позицию по Алросе. Буду делать это постепенно по двум причинам. Во-первых, резкого восстановления пока не предвидится. Во-вторых, не хочу ничего продавать из текущих бумаг.

🤔 Что мы имеем?

1️⃣Индекс цен на алмазы, пробивающий днище.

Основные причины:

✔️ Слабый спрос на фоне роста популярности синтетических алмазов и инфляции в развитых странах (что породило осторожность в покупках роскоши).

✔️ Рост запасов у индийских огранщиков на фоне высоких цен 21-22 годов.

2️⃣ Многолетние лои в котировках Алросы.

Текущие уровень в 50 рублей последний раз достигался в далеком 15 году.

3️⃣ Снижение инфляции в США.

Годовой уровень инфляции в США замедлился четвертый месяц подряд до 2,9% в июле 2024 года, что является самым низким показателем с марта 2021 года.

4️⃣ Осторожный оптимизм из Индии.

Индийский совет по экспорту драгкамней отметил признаки стабилизации алмазного рынка.

Дополнительными факторами в пользу начала покупок выступили еще 2 соображения:

👉 Если говорить о компаниях, которые реально могут выиграть от гипотетического перемирия и послабления санкций (понимаю, что пока это сферический конь, но все же), то первым на ум приходят не Газпром с Сегежей, а Алроса. Экспорт алмазов легко освобождается от ограничений одним росчерком пера. Алмазы маленький в объеме товар, не требующий перестройки логистики (труб, заводов и т.д).

( Читать дальше )

💯 Почему мне не страшно держать весь портфель в акциях?



📉 Я сижу на 100% в акциях и в последние месяцы пикирую вниз вместе с рынком. Ладно, чуть медленней рынка, но все равно пикирую. С хаев счет похудел примерно на несколько сотен тысяч рублей, но меня это совершенно не пугает.

🎰  А почему падаем то? Причин можно насобирать целый БИНГО-квадрат. Тут вам и продажи нерезов и высокая ставка и геополитика и конфетно-букетный период в отношениях физиков с шортами. А может и что-то еще, чего мы не знаем. Все в одном флаконе образует гремучую смесь, спастись от которой можно лишь приняв темную сторону (самому начать шортить) или же сойти с дистанции в тихую гавань ликвидности/депозитов. Но это не мои пути, я их не пойду. Почему — уже объяснял здесь и здесь.

⚠️ Общаясь с коллегами-инвесторами, я заметил, что 100%-я аллокация в акции воспринимается многими как легкая форма безумия. Но я с такой оценкой риска не согласен и считаю, что причина негативного восприятия ровно одна и лежит она в плоскости психологии. Люди не готовы пересиживать волатильность. Кто-то ее болезненно переносит и тянется продать все по лоям (по разным причинам), кто-то хочет обернуть ее в свою пользу и выловить момент, чтобы закупиться подешевле.

( Читать дальше )

🤔 Я знаю, что ничего не знаю

🤔 Я знаю, что ничего не знаю




✍ Этим постом я хочу закрыть большой пласт вопросов, которые мне периодически задают в комментариях. Сразу открою вам страшную тайну, но я не умею прогнозировать будущее. И раз уж начал, то вынесу весь «позорный» список незнания в студию!

✔️Я не знаю куда пойдет рынок

Мерило эффективности работы на рынке, которое я для себя определил — это альфа к индексу полной доходности (MCFTR). Падает или растет рынок в данный период времени — совершенно не важно. А уж тем более, я не пытаюсь предсказать его дальнейшее движение.

✔️ Я не использую и не считаю таргеты по бумагам.

Опираться на таргеты брокеров — идея совсем гиблая. Коктейль из конфликта интересов, некомпетентности и непонимания метода расчетов — это не то, на что я бы хотел опираться.

🤔 Считать таргеты самостоятельно — уже более здоровая альтернатива. У некоторых это даже получается. Почему же я не вижу в этом смысла лично для себя? Из-за низкой точности прогнозов. При расчете таргета накладывается два вводных параметра: прогноз будущих прибылей компании + будущей условно безрисковой ставки.

( Читать дальше )

☕️ Услуги, а не товары. Или потребительский опыт зумера.


📊 Вопрос баланса потребления и сбережения, так или иначе, волнует каждого инвестора. Как не удариться в крайности и найти свой срединный путь? Я уже рассуждал об этом в прошлом году, а сейчас хочу затронуть тему под другим углом. Под углом структуры потребления.

🤔 Идея поста пришла в голову, как я задумался о том, на что трачу деньги сейчас, на что планирую тратить в будущем и сравнил это с поведением людей более старшего поколения. Если кратко, то идет сильный перекос в сторону услуг.

📊 Начну издалека и приведу немного экономической статистики. По данным за 23 год, доля услуг от ВВП в российской экономике составила 56,9%. Много это или мало? Давайте разберемся!

✔️ Это чуть выше среднего по миру (54,5%).

✔️ Это сильно меньше, чем во многих западных странах. В США, Британии, Канаде, Швейцарии, Франции и др. этот показатель находится в диапазоне 60-80%. Получается, есть куда расти.

✔️ Среди экономик, у которых данный показатель ниже, чем в России, помимо кучи стран третьего мира, оказалась Норвегия, Китай, Турция, Ирландия и несколько странг Восточной Европы.

( Читать дальше )

Зачем инвестировать в российские акции, если индекс РТС не растет?


🫥Знакомая претензия, не правда ли? Сколько раз я слышал ее лично и в других разных источниках, в том числе и от авторитетных людей! Сегодня я хочу окончательно закрыть этот вопрос. Твердо и четко! Иначе, почему я все еще здесь?

1️⃣ Индекс РТС не учитывает дивиденды.

Смотреть индексы без учета дивидендов, будь то IMOEX, RTS или S&P 500- НЕВЕРНО! Так мы просто берем и выкидываем часть реальной доходности. Поэтому, вместо RTS смотрим RTSR иии… бинго! Он растет!

📈 На 5-летнем отрезке в среднем на 3% в год, на 10-летнем на 4,2%, на 20 летнем на 7%. Кто-то скажет, что это немного. Но это честный рост, который есть. И отрицать его нельзя.

2️⃣ Доходность в долларах считать бессмысленно.

Уже писал об этом ранее. Я не могу использовать доллар в качестве эталона, так как ничего не покупаю в валюте. Все что косвенно зависит от валютных курсов, так или иначе, отражается в рублевой инфляции. А о том, что нужно делать, чтобы от нее защититься, я уже говорил.

3️⃣ В иностранные акции инвестировать опасно.

( Читать дальше )

✈️ Летай как самолет, жаль как цена на билеты

✈️ Летай как самолет, жаль как цена на билеты


В Телеграме меня спрашивали, в чем идея в акциях Аэрофлота и хейтили в комментах за их покупку. Сегодня вышел июльский операционный отчет — чем не повод поговорить об этом блудняке столь неоднозначной идее!

🏖️ Июль — исторически лучший месяц в году для авиаперевозчиков на фоне сезона отпусков. Будем держать это в уме.

📊 Итак, что интересного в июльском отчете:

🔠 Внутренний пассажиропоток вырос на 11,6%.

🔠 Международный пассажиропоток вырос на 29,1%

❗️Эффекта высокой базы здесь нет! Результаты сравниваются год к году (июль 24 против июля 23).

🏷 Занятость кресел достигла 92,5% по сравнению с 90,6% в июле 23. Очень важный показатель для отслеживания операционной эффективности. Чем больше загрузка, тем выше выручки с одного самолета получает перевозчик на фоне сопоставимых расходов. Увеличение загрузки кресел — первый важный драйвер!

✈️ Пассажирооборот (в пассажиро-километрах) вырос на   16,8% г/г. Рост пассажирооборота — первый важный драйвер!

📊 Что по полугодию?

👉 В июле видим замедление темпов роста по сравнению с первым полугодием. Там пассажирооборот прибавил 28,3% к первому полугодию 23.

( Читать дальше )

🤑 Акции (НЕ)всегда обгоняют инфляцию?


☝️ Существует тезис, что на длинном временном горизонте доходность акций всегда перекрывает инфляцию. Так ли это? Давайте проверим! Естественно, речь сегодня пойдет о российском рынке, так как другие мне сейчас не интересны.

🤔 Сравним среднегодовую инфляцию и доходность индекса Мосбиржи полной доходности (MCFTR) на горизонте 3, 10, 15 и 20 лет.

3 года:

Инфляция: 9%

Индекс: -2%

5 лет:

Инфляция: 7,3%

Индекс: 8,7%

10 лет:

Инфляция: 7%

Индекс: 14,6%

15 лет:

Инфляция: 6,9%

Индекс: 12,5%

20 лет:

Инфляция: 8,1%

Индекс: 13,9%

✍️ Какие выводы можно сделать?

✔️ На длинной дистанции акции, действительно, обгоняют инфляцию! Чем длиннее отрезок, тем больше будет расхождение из-за накопленной доходности.

✔️ Когда речь идет про долгосрок, то под ним имеется в виду не год и даже не 3. Минимум 5, а желательно 10+. Как показали последние 3 года, на более коротких отрезках shit happens.

✔️ Растет вероятность того, что ближайшие годы будут сверхуспешными для акций на фоне отложенного отыгрыша инфляции. Либо случится дефляция🌚

( Читать дальше )

🕊 Какие бумаги купить под перемирие?


🙄 Именно так в последнее время ставят вопрос в чатах все кому не лень..

🔮 Вопрос действительно важный. С окончанием военных действий ЧТО-ТО начнет меняться. Вот только как именно, мы пока не знаем. Опций здесь масса и чтобы поставить на один конкретный сценарий, нужно обладать хрустальным шаром. У меня его нет, поэтому придется отказаться от гадания и воспользоваться мозгом.

😏 Итак, тезис. Само по себе окончание боевых действий, безусловно, вдохнет эйфорию в рыночные котировочки на какое-то время. Но в экономике и бизнесе компаний ничего не поменяет. А вот что будет дальше… а дальше начнется самое интересное! Предлагаю задать себе несколько вопросов.

✔️ Как изменятся расходы бюджета после окончания СВО?

Если одна из первопричин переГРЕФа экономики — это СВО и связанный с ним бюджетный импульс, то после перемирия нас ждет долгожданное охлаждение, если не рецессия. Подробнее писал об этом здесь. Думайте!

✔️ Какие санкции будут сняты?

В базовом сценарии я отталкиваюсь от того, что никакие. Позитивом будет даже не отмена существующих санкций, а прекращение наложения новых, в том числе вторичных. Могут ли быть приятные сюрпризы? Да! Но мы снова опускаемся на уровень гадания.

( Читать дальше )

⛽️ Коротко о том, как устроен рынок, на примере Газпрома.


📈 Газпром от локальных минимумов в районе 110 рублей отрос уже до 136. А теперь давайте вспомним что говорили все, когда вышла директива об отмене дивов и акция стоила 110-115 рублей?  Все плохо, долг большой, перспективы бизнеса туманны, впереди большие капексы, НДПИ давит. Красная цена сотка, зуб даю! Я и сам об этом говорил. Изменилось ли что-то в бизнесе с того момента? НЕТ!

😒 Сам факт отмены дивов, как ни странно, был здравым решением для бизнеса, но падать с ускорением стали именно на нем. Хотя весь негатив был уже известен к тому моменту. А рынок слил Газпром на позитивнойс точки зрения фундаментала новости.

Но теперь Газпром таки растет. Почему? На новостях о возможных мирных переговорах по Украине.

😏 Означает ли перемирие отмену санкций и восстановление потоков? Конечно нет. Газпром покупают, потому что знают, что другие люди будут покупать на новостях такого рода. Самосбывающееся пророчество и метамышление. И никакого фундаментала. Можно ли это отыграть? Да, если быть уверенным в том, что инфоповестка не сменит свой вектор. В противном случае, рост может быстро смениться падением, ведь реального подкрепления у него нет.

( Читать дальше )

теги блога InvestandpOint

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн