комментарии Азат Нурмухаметов на форуме

Berkshire против ARK: у кого правильнее стратегия в долгосрочной перспективе?

За последние пару месяцев между акциями конгломерата Уоррена Баффета Berkshire Hathaway ( BRK.A ) ( BRK.B ) и флагманского биржевого фонда Ark Invest образовался значительный разрыв.

Berkshire за последние два года заработала 38% по сравнению с 30% у ARK. В интересах полного раскрытия информации я должен отметить, что ARK по-прежнему опережает результаты за последние пять лет. Акции ETF Кэтрин Вуд выросли на 255% с 2016 года по сравнению с 140% у Berkshire.

Эти показатели производительности на самом деле недостаточно обширны, чтобы судить о производительности ARK, и при этом они недостаточно обширны, чтобы оправдать стратегию поставщика ETF. Тем не менее, недавние события иллюстрируют одну из основных проблем, с которыми инвесторы столкнутся в долгосрочной перспективе. Это сохранение и увеличение благосостояния без значительных просадок и резервных потерь.

Растущее богатство

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Удвоится ли Tencent?

Tencent Holdings Ltd. ( HKSE:00700 ) — это холдинговая компания, занимающаяся инвестициями в технологии, которую можно назвать китайской Facebook/Google или даже технической Berkshire Hathaway ( BRK.A ) ( BRK.B )!

Если бы вы вложили 10 000 долларов в Tencent при ее первичном публичном размещении в 2004 году, сегодня у вас было бы 7,9 миллиона долларов.

Акции все еще можно купить? Может ли он быть недооценен? Как безопасно инвестировать? На все эти вопросы будут даны ответы.

Обзор бизнеса

Tencent — это, по сути, крупная технологическая холдинговая компания (которая специализируется на социальных сетях и играх) в сочетании с управляемой машиной венчурного капитала.

Компания имеет три бизнес-сегмента. Первая, Value Added Services, или VAS, в основном занимается разработкой онлайн-игр и мобильных игр.

Он может похвастаться мобильным чат-сообществом номер один (Wechat) в дополнение к QQ, Tencent Music (владелец 51%) и даже крупным игровым брендам, таким как League of Legends China, Fifa China и Call of Duty.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Уоррен Баффет: Как быть умным, не будучи умным

На Уолл-стрит доминируют самые умные и лучшие. Некоторых из самых образованных и умных людей в мире инвестиций привлекает владение крупными финансами. 

Эта интеллектуальная мощь дополняется огромным количеством вычислительной мощности и практически безграничными ресурсами, все из которых сосредоточены на единственной цели — попытке получить прибыль от великой финансовой машины США.

У среднего инвестора нет шансов против этого массива ресурсов. Во всяком случае, не в прямом бою. Индивидуальные инвесторы должны тщательно выбирать свои сражения. Они не выиграют у Уолл-Стрит, но они могут получить преимущество, используя свои сильные стороны и сосредоточившись на том, чтобы делать несколько вещей хорошо.

Лучший способ победить в конкурентной борьбе

Согласно Уоррену Баффету и Чарли Мангеру, лучший способ быть умным, не будучи умным, — это развить четкое понимание своих сильных и слабых сторон.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

PayPal сейчас недооценен по сравнению с его потенциалом роста?

 

В конце января я внимательно изучил Netflix Inc. ( NFLX ) после того, как акции компании резко упали из-за тусклых перспектив компании.

Наряду с цифрами за 2021 год компания сообщила о своих прогнозах на 2022 год, заявив, что в предстоящем году рост числа пользователей замедлится.

В то время как инвесторы должны были ожидать замедления из-за жестких ежегодных сравнений и восстановления экономики, похоже, что этот депрессивный прогноз застал рынок врасплох. Акции упали на четверть после релиза.

Как я уже отмечал ранее, я думаю, что инвесторы слишком много внимания уделяют краткосрочным встречным ветрам Netflix и недостаточно — его долгосрочному потенциалу. Это может быть возможностью для долгосрочных инвесторов.

Негативный сюрприз PayPal

Ранее на этой неделе настала очередь PayPal ( PYPL ) удивить.

Акции компании, занимающейся электронными платежами, упали на 24% после того, как компания опубликовала свои результаты за 2021 год и представила слабые прогнозы на год вперед.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Как повторить подход Уоррена Баффета

Уоррен Баффет заслужил репутацию одного из величайших инвесторов всех времен. Благодаря сочетанию навыков и рычагов, он построил один из крупнейших в мире конгломератов практически с нуля и тем временем заработал состояние в 100 с лишним миллиардов долларов.

К сожалению, большинство розничных инвесторов не могут повторить успех Баффета, инвестируя только в акции. За последние семь десятилетий Оракул из Омахи разработал уникальную структуру в Berkshire Hathaway ( BRK.A ) ( BRK.B ), которая помогла ему ускорить создание богатства.

Однако, хотя инвесторы не могут скопировать все инвестиционные подходы Баффета, мы можем многому научиться на его многолетних успехах.

Что мы не можем сделать

За последние пять десятилетий Баффет активно использовал рычаги для расширения своей империи. Прежде всего, он использовал заемные средства от страховых компаний Berkshire, которые предоставляют инвестору практически бесплатный капитал в виде страхового оборота, который он может использовать по своему усмотрению.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Уоррен Баффет: Колебания рынка — ваш друг

Несмотря на недавнее падение, показатели фондового рынка после мартовского краха 2020 года были чрезвычайно высокими. Он вырос примерно на 90% менее чем за два года. Однако история показывает, что он пойдет по тому же пути, что и каждый предыдущий бычий рынок, и закончится в какой-то момент в будущем.

Многие инвесторы могут рассматривать окончание бычьего рынка и начало медвежьего рынка как негативное событие. В конце концов, их активы, вероятно, упадут в цене, по крайней мере, в некоторой степени. Однако спад на фондовом рынке может стать позитивным событием для многих инвесторов.

Большая часть инвесторов, вероятно, будут чистыми покупателями акций, что означает, что они покупают большее количество акций, чем продают. В результате более низкие цены на акции могут предоставить им больше возможностей для покупки высококачественных компаний, когда они торгуются на уровне или ниже их внутренней стоимости. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Опционы на покупку Tesla переоценены; Что это говорит о риске

Согласно модели прогнозирования Блэка-Шоулза, колл-опционы Tesla ( TSLA ) от 17 июня с ценой исполнения в $1000 переоценены, что позволяет предположить, что инвесторы все еще могут иметь склонность к риску, несмотря на недавний спад на фондовом рынке.

Модель Блэка-Шоулза

Модель ценообразования деривативов Блэка-Шоулза использует от пяти до шести входных данных в зависимости от того, выплачиваются ли акции дивиденды или нет. Цена исполнения — это цена акции, которую инвестор надеется получить за базовую акцию, время до погашения — это количество дней, оставшихся до истечения срока действия контракта/позиции, безрисковая ставка в годовом исчислении обычно представляет собой доходность 10-летней облигации, подразумеваемая волатильность — это стандартное отклонение доходности с учетом оставшегося времени, а цена акции, очевидно, является котируемой базовой ценой акции.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Уоррен Баффет: игнорируйте макрофакторы

Я думаю, что всегда интересно вернуться назад и посмотреть на исторические комментарии успешных инвесторов. Когда я говорю исторические комментарии, я имею в виду комментарии, сделанные этими инвесторами несколько десятилетий назад.

Эти комментарии могут предложить интересные тематические исследования того, почему важно смотреть на долгосрочную перспективу с инвестициями на фондовом рынке. Трудно стоять здесь сегодня и представлять, каким будет мир через три-четыре десятилетия. Однако легче оглянуться назад и увидеть, как, по прогнозам инвесторов, мог бы выглядеть мир через три или четыре десятилетия, три или четыре десятилетия назад.

Например, в 1994 году на ежегодном собрании Berkshire Hathaway ( BRK.A ) ( BRK.B ) акционер спросил Уоррена Баффета, есть ли у него какое-либо мнение о состоянии экономики и ее перспективы на ближайшие пару лет. «Ты бык или медведь?» — спросил акционер Оракула из Омахи.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Уроки инвестирования в Chevron

Впервые я инвестировал в Chevron ( CVX  ) в начале ноября 2013 года. По моим тогдашним заметкам, я считал, что компания выглядит недооцененной по сравнению с ее потенциалом на ближайшие 10 лет. Мне казалось, что рынок игнорирует позицию Chevron в переработке и шельфе, а также качество ее запасов.

По сравнению со своим аналогом, Exxon Mobil ( XOM ), у которого был гораздо более высокий мультипликатор, мне казалось, что в то время рынок был готов отдать предпочтение более крупной компании и дать ей более высокую оценку. Я подумал, что это дает возможность извлечь выгоду из потенциала роста Chevron и планирует вернуть значительные суммы денежных средств инвесторам в последующие годы.

Как оказалось, я был на правильном пути, но я не хотел оставаться здесь достаточно долго, чтобы выяснить это.

Учиться на ошибках

Частью моего инвестиционного процесса является пересмотр старых инвестиционных идей. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Пример долгосрочного инвестирования от Баффета

Я думаю, что всегда интересно просмотреть некоторые долгосрочные позиции в портфеле Berkshire Hathaway ( BRK.A ) ( BRK.B ), особенно те активы, которые могли остаться незамеченными.

Рынок, кажется, уделяет большое внимание наиболее значительным инвестициям Berkshire, но объем анализа и комментариев относительно небольших активов относительно невелик.

Долгосрочный банковский холдинг

Одним из этих небольших холдингов была M&T Bank Corp. ( MTB ). Berkshire впервые приобрела позицию в кредиторе еще в начале 1990-х годов, когда компания приобретала другие более мелкие учреждения.

Когда его спросили об холдинге на ежегодном собрании акционеров Berkshire в 2000 году, Уоррен Баффет ответил, что одной из основных причин, почему он купил акции, был их генеральный директор Боб Уилмерс:

Боб — потрясающий бизнесмен, потрясающий банкир и потрясающий гражданин. Я давно его знаю. Хороший друг Стэна Липси, нашего издателя в Баффало. Кто-то однажды сказал, что банков больше, чем банкиров, об этом стоит немного подумать. Но поверьте мне, Боб — банкир, и он много сделал для Баффало. И он бежит — у него есть — у него есть очень крупная имущественная позиция, которую он добился, по крайней мере, в значительной степени, за счет покупки на собственные деньги, а не опциона.У него одна из крупнейших имущественных позиций, вероятно, среди ста крупнейших банков США .

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Уроки, извлеченные из неудачной инвестиции IBM

В рамках моих инвестиций мне нравится наблюдать за компаниями, которые раньше фигурировали в моем портфеле, но которые я продал по той или иной причине.

Есть несколько причин, по которым я придерживаюсь такого подхода. Вместо того, чтобы продавать и не оглядываться назад, я пытаюсь понять, что пошло не так, чтобы посмотреть, смогу ли я чему-то научиться на этой ошибке.

Взгляд на прошлые идеи также помогает мне определить проблемы, с которыми может столкнуться компания, если она борется или пытается изменить себя. Затем я могу использовать эти знания, чтобы лучше понимать деловые ситуации в будущем.

Проблемная компания

International Business Machines ( IBM ) — пример одного из таких бывших моих холдингов. Я купил этот бизнес вскоре после Уоррена Баффета, используя метод следования за сделками. Хотя в то время я мало что знал о компании, я решил, что если Баффет купил, это будет отличный бизнес.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Самая большая проблема Berkshire Hathaway

Как и большинство других инвесторов, я постоянно просматриваю и анализирую позиции в своем портфеле. Я пытаюсь разбить идеи и определить, изменилось ли что-нибудь. Поскольку бизнес-среда постоянно меняется и развивается, важно проводить этот процесс каждый год.

Этот процесс предназначен для того, чтобы помочь мне выявить проблемы до того, как они станут неизлечимыми, существенно повлияют на потенциал роста компании или лишат ее конкурентных преимуществ. Berkshire Hathaway ( BRK.A ) ( BRK.B ) занимает значительную долю в моем портфеле и не избегает проверки, которую я применяю ко всем остальным позициям.

Когда я смотрю на конгломерат, становится ясно, что это крепкий бизнес. У него солидный баланс и портфель влиятельных компаний с сильными конкурентными преимуществами. Он также управляется опытным специалистом по распределению капитала и одними из лучших бизнес-менеджеров в своих секторах в остальных подразделениях.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Что ждет Coca-Cola в будущем?

Coca-Cola ( KO ) — одна из самых успешных инвестиций Уоррена Баффета. Его решение начать покупку акций в конце 1980-х годов помогло Berkshire Hathaway ( BRK.A ) ( BRK.B ) превратиться в инвестиционный центр, которым он является сегодня, благодаря сочетанию роста капитала и дивидендного дохода от компании, производящей безалкогольные напитки. .

За последние три десятилетия важность этой позиции для конгломерата снизилась, но это не означает, что мы не должны упускать из виду вклад компании в послужной список Баффета.

е дивидендов. Даже если бы Баффет ушел на пенсию после того, как вложил деньги, он все равно был бы одним из самых богатых инвесторов в Соединенных Штатах, исходя из этого послужного списка.

Вопрос в том, что будет с компанией в ближайшие 20-40 лет? Есть ли у компании все еще потенциал для обеспечения такой прибыли новым инвесторам, или период расцвета компании уже позади?

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Стратегия Toyota в области электромобилей заряжена и готова к запуску

Среди мировых автопроизводителей немногие пользуются таким уважением, как Toyota Motor Corp. ( TM ). Это выходит далеко за рамки простого масштаба Toyota, который позволяет продавать около 10 миллионов автомобилей по всему миру ежегодно. Производственная система Toyota, одноименная производственная философия японского автопроизводителя, изменила определение автомобильного сектора во второй половине 20-го века и по сей день остается отраслевым стандартом производственного совершенства.

Несмотря на эту выдающуюся родословную и живую репутацию лидера как в автомобильной промышленности, так и за ее пределами, в последние годы Toyota отстала от конкурентов в одном важном отношении: она медленно внедряла электромобили с аккумуляторной батареей или аббревиатура с английского BEV (battery-electric vehicle). Однако этой сдержанности, похоже, пришел конец.

Захватывающее новое видение

14 декабря Toyota представила миру свою новую улучшенную стратегию BEV. В ярком пресс-мероприятии компания объявила, что потратит 35 миллиардов долларов на ускорение разработки BEV в течение следующих нескольких лет, с планами выпустить колоссальные 30 новых моделей электромобилей к 2030 году. Это стало значительным шагом вперед по сравнению с предыдущим обязательством. который потребовал вложить 17 миллиардов долларов, чтобы вывести на рынок 15 моделей электромобилей к 2025 году, и является бесспорным опровержением его скромного прошлого в отношении BEV.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Перспективы Disney в 2022 году

У Walt Disney Company ( DIS ) был смешанный год, поскольку в 2021 году проблемы, связанные с пандемией, продолжались. После почти годичного закрытия тематические парки и круизные компании вновь открылись в этом году с соблюдением мер предосторожности для здоровья и безопасности; тем не менее, стоимость соблюдения этих правил также увеличилась. Хотя ведущая компания в сфере средств массовой информации и развлечений обратила свое внимание на бизнес, направленный непосредственно на потребителей, в период, когда потоки мультимедиа стремительно росли, круизные и тематические парки по-прежнему составляют большую часть ее доходов и прибыли. Одним из ярких моментов для компании является Disney +, количество подписчиков которого превысило 100 миллионов с момента запуска чуть более двух лет назад, что превышает прогнозы компании и аналитиков.

Затратный 2022 год

В своем недавнем отчете о прибылях и убытках компания Walt Disney заявила, что Disney + понесет убытки в 2022 финансовом году и что риски для здоровья будут продолжать негативно влиять на бизнес тематических парков. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Уоррен Баффет: инвестор в растущие дивиденды

Многие инвесторы считают Уоррена Баффета самым ценным инвестором всех времен, и это в определенной степени верно.

Однако сегодня его инвестиционная стратегия — это гораздо больше, чем просто покупка дешевых акций. Инвестор-миллиардер ищет акции, которые не только дешевы, но и обладают потенциалом для впечатляющего роста прибыли. Он также ищет компании, которые могут вернуть инвесторам значительные суммы денег.

Высокая доходность для акционеров

Баффет неоднократно объяснял, что он ищет компании, которые получают высокую доходность от своих активов.

Затем эти компании могут решить реинвестировать капитал обратно в бизнес, чтобы получить такую ​​же высокую норму прибыли или вернуть деньги акционерам. Денежные средства могут быть распределены посредством обратного выкупа акций или дивидендов, в зависимости от того, что предпочитает компания.

Иными словами, суть стратегии Баффета состоит в том, чтобы найти компании, которые могут расти бесконечно и приносить большие суммы денег. Это имеет много общего со стратегией роста дивидендов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

General Motors: в ​​центре внимания большие планы электромобилей

General Motors Co. ( GM ) вышла на передний план в переходе автомобильной промышленности от ископаемого топлива. Уважаемый американский автопроизводитель был одним из первых сторонников электрификации и неизменно входил в число ведущих производителей аккумуляторных электромобилей в США.

Несмотря на все усилия, GM оставалась в тени компаний, специализирующихся только на электромобилях. Однако вскоре это может измениться, если амбициозные планы компании по электрификации будут реализованы.

Грандиозное видение

Переход автомобильной промышленности на электромобили обойдется недешево. GM не остался в стороне от этого факта. В 2018 году компания выделила 20 миллиардов долларов на финансирование своего пути к электрификации. С тех пор эта приверженность только выросла. Как я уже обсуждал ранее, GM в прошлом году увеличила свои запланированные инвестиции в электромобили до 27 миллиардов долларов до 2025 года. Этим летом GM снова увеличила эту цифру, на этот раз до ошеломляющих 35 миллиардов долларов — на 75% больше по сравнению с обязательствами перед пандемией.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Недавняя распродажа показывает важность оценки

За последние пару месяцев воздух медленно с шипением вылетал из самых быстрорастущих акций рынка, как сдувающийся воздушный шар. Инвесторы избегают компаний, которые пользовались большим спросом в конце 2020 — начале 2021 года.

Примером этого рыночного настроения является фонд Ark Innovation ETF ( ARKK ). В начале февраля цена ETF достигла исторического максимума — более 156 долларов. С тех пор он упал в цене почти на 40%. Некоторые из холдингов ETF показали еще худшие результаты. Один из его крупнейших холдингов, Teladoc Health Inc ( TDOC ), упал почти на 70% от своего исторического максимума.

Возникает вопрос, почему эти акции так ужасно росли за последние 10 месяцев. Как и в случае со многими рыночными вопросами, нет однозначного ответа. Однако один фактор выделяется больше, чем любой другой, и это оценка.

Запасы роста падают на землю

Teladoc — хороший пример акций, чья высокая оценка не может длиться вечно, даже если сообщать о приличном росте. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Почему стратегия распределения капитала Alibaba вызывает беспокойство

Когда Daily Journal Чарли Мангера ( DJCO ) сообщил, что он купил позицию в китайской компании электронной коммерции Alibaba ( BABA ), я должен признать, что был удивлен.

Ранее, я развил точку зрения, что Мангер любит покупать акции с предсказуемыми долгосрочными перспективами и существенными конкурентными преимуществами. Alibaba в определенной степени обладает обоими этими качествами. Компания является крупнейшим розничным продавцом электронной коммерции в Китае, что дает ей относительно предсказуемые перспективы, но ее положение на рынке не является жестким. Он сталкивается с растущей конкуренцией со стороны таких компаний, как JD.com ( JD ) и Pinduoduo ( PDD ).

В то же время эти фирмы подрывают конкурентные преимущества компании. Раньше ее преимуществом было то, что это была самая большая и сильная электронная торговая точка на рынке. В условиях притока денег в пространство электронной коммерции Китая это преимущество, похоже, с каждым днем ​​уменьшается, поскольку конкуренты начинают догонять с точки зрения размера (хотя они еще не приблизились к уровню Alibaba).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Взгляд на потенциал обратного выкупа Berkshire

Я думаю, что это вполне вероятно, Berkshire Hathaway ( BRK.A ) ( BRK.B ) продолжила выкуп собственных акций в четвертом квартале. Этот прогноз основан на прошлой торговой активности и недавнем увеличении стоимости гигантского портфеля акций корпорации.

Однако я должен пояснить, что у меня нет никакой внутренней информации, подтверждающей это утверждение. Это то, что я думаю, вероятно, основано на имеющихся данных.

Выкуп Berkshire

В течение четвертого квартала акции Berkshire торговались в диапазоне от 273 до 295 долларов США (на момент написания статьи акции торгуются в верхней части этого диапазона). Оглядываясь на прошлые документы группы SEC, мы видим, что в прошлом компания выкупала акции на нижнем уровне или около этого уровня.

Согласно отчету SEC за третий квартал, Баффет выкупал акции класса B по средней цене 278,13 долларов в июле этого года, 285 долларов в августе и 277 долларов в сентябре. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>