Дорогие подписчики, в сегодняшнем обзоре поговорим о крупнейшей в России вертикально интегрированной компании по производству мясной продукции Черкизово, которая недавно представила финансовую отчетность за 2024 год. Напомню, что годами ранее в нашем канале были реализованы идеи с акциями компании (+66% и +10%). Давайте взглянем на то, как обстоят дела у одного из ключевых игроков агропрома и разберемся, есть ли здесь потенциальная идея. Традиционно, переходим к ключевым показателям:

— Выручка: 259,2 млрд руб (+13,7% г/г)
— Операционная прибыль: 30,5 млрд руб (-24,5% г/г)
— Скор. EBITDA: 46,3 млрд руб (-4,7% г/г)
— Чистая прибыль: 19,9 млрд руб (-39,8% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Единственным позитивным моментом в отчете за 12М2024 можно назвать лишь рост выручки на 13,7% г/г — до 259,2 млрд руб. на фоне увеличения объема продаж на 9% г/г и то, темпы роста выручки начали ощутимо замедлятся. Так, в отчетности за 9М2024 темпы выручки были на уровне 16,6%.

Друзья, сегодняшний обзор посвящен финансовым результатам одной из моих любимых IT-компаний в РФ — Софтлайну, который вопреки опасениям представил довольно неплохой отчет. Давайте подробнее разбираться в мелочах и заодно выясним, почему акции компании игнорируются рынком на фоне выполненного гайденса за 2024 году. Переходим к ключевым показателям:

— Оборот: 120,7 млрд руб (+32% г/г) | План: 110 млрд руб.
— Валовая прибыль: 37 млрд руб (+57% г/г) | План: 30 млрд руб.
— Скор. EBITDA: 7 млрд руб (+57% г/г) | План: 6 млрд руб.
— Чистая прибыль: 1,8 млрд руб (-41,7% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 По итогам 2024 года оборот увеличился на 32% г/г — до 120,7 млрд руб. на фоне расширения собственных высокорентабельных продуктов. Порядка 29% показателя пришлось на оборот от продажи собственных решений. В то же время валовая прибыль выросла на 57% г/г, а валовая прибыль от собственных решений увеличилась в 1,5 раза — до 24,9 млрд руб. Скорректированная EBITDA показала рост на 57% г/г — до 7 млрд руб.

Дорогие подписчики, в сегодняшнем обзоре поговорим о финансовых результатах Газпромнефти по МСФО за 2024 год и попытаемся разобраться, а есть ли идея в акциях, особенно в условиях недавних санкций? Переходим к ключевым показателям:

— Выручка: 4,1 трлн руб (+16,5% г/г)
— Скор. EBITDA: 1,4 трлн руб (+5,8% г/г)
— Чистая прибыль: 480 млрд руб (-25,2% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Выручка по итогам 2024 года выросла на 16,5% г/г — до 4,1 трлн руб. на фоне роста добычи углеводородов и переработки, а также роста цен на нефть в рублях, поскольку компания реализовывает порядка 70% на внутренний рынок:

— добыча углеводородов выросла на 5,3% до 129,9 млн тонн;
— переработка выросла на 1,1% до 42,9 млн тонн;
— в 2024 году компания на 20% нарастила поставки топлива в регионы Севера (отгружено свыше 320 тыс. тонн нефтепродуктов).

📈 В то же время EBITDA показала скромный прирост всего лишь на 5,8% г/г — до 1,4 трлн руб, что обусловлено опережающим ростом операционных расходов:

Дорогие подписчики, начинаем новую торговую неделю с обзора финансовых результатов одного из крупнейших в мире производителей фосфоросодержащих минеральных удобрений, компании Фосагро. В конце прошлой недели ею были представлены финансовые результаты по итогам 2024 года. Традиционно, переходим к ключевым показателям:

— Выручка: 507,7 млрд руб (+15,3% г/г)
— EBITDA: 177 млрд руб (-3,3% г/г)
— Чистая прибыль: 84,4 млрд руб (-1,9% г/г)
— Свободный денежный поток: 28,9 млрд руб (-58,7% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Выручка по итогам 2024 года составила 507,7 млрд руб, увеличившись на 15,3% г/г, за счёт увеличения объемов производства и продаж фосфорных удобрений, а также восстановления средних цен реализации. Стоит отметить, что:

— Производство агрохимической продукции выросло на 4,3% г/г — до 11,8 млн тонн. При этом основной прирост пришелся на фосфорные удобрения;
— В 2024 году Фосагро увеличила поставки российским аграриям на 2% — до 3,34 млн тонн и тем самым превысила целевой показатель более чем на 10%.

Дорогие подписчики, в заключительном обзоре торговой недели поговорим о финансовых результатах Норникеля за 2024 год. Напомню, что около 10 дней назад мы уже успели рассмотреть годовые операционные показатели компании. А теперь к финансам:

— Выручка: 1166 млрд руб (-5,6% г/г)
— EBITDA: 48,2 млрд руб (-18% г/г)
— Чистая прибыль: 169,7 млрд руб (-49% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📉 По итогам 2024 года выручка сократилась всего на 5,6% г/г — до 1166 млрд руб. на фоне снижения цен на основные виды металлов. Динамика цен металлов (средняя по 2024 году):

— Никель: -21%
— Палладий: -27%
— Платина: -8%
— Медь: +9%

❗️ В то же время эффект от экспортных пошлин, снижение выручки и девальвация рубля ощутимо ударили по динамике EBITDA, которая снизилась на 18%. Чистая прибыль в свою очередь показала ещё более болезненное снижение на 49% — до 169,7 млрд руб.

— Свободный денежный поток (FCF) составил 184,8 млрд руб;
— Чистый долг на конец 2024 года составил 873 млрд руб, при ND/EBITDA = 1,7x.

Дорогие подписчики, в сегодняшнем обзоре рассмотрим отчетность Сбербанка по РСБУ за январь 2025 года. Забегая наперед отмечу, что зеленый гигант порадовал рынок хорошими результатами и в совокупности с позитивными геополитическими сигналами вырос более 300 рублей за акцию. А теперь переходим к показателям:

— Чистые процентные доходы: 231,5 млрд руб (+9,4% г/г)
— Чистые комиссионные доходы: 50 млрд руб (+2,6% г/г)
— Чистая прибыль: 132,9 млрд руб (+15,5% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 По итогам января 2025 года чистые процентные доходы Сбербанка выросли на 9,4% г/г — до 231,5 млрд руб. на фоне роста объема работающих активов. Чистые комиссионные доходы также выросли на 2,6% г/г и составили 50 млрд руб. на фоне роста транзакционной активности (напомню, что в декабре 2024 ЧКД показали отрицательную динамику). При этом прибыль приросла на 15,5% г/г — до 132,9 млрд руб. при ROE 22,2% — отличный результат!

❗️ Уже второй месяц подряд кредитные портфели Сбера продолжают снижаться. Данная отчетность выступает хорошим индикатором в преддверии заседания ЦБ по ключевой ставке 14 февраля. В очередной раз напомню, что в настоящий момент риторика ЦБ строится на замедлении темпов кредитования, нежели на темпах инфляции:

Дорогие подписчики, уже завтра закрывается сбор предварительных заявок на pre-IPO «Цифровые привычки», которое проходит на площадке MOEX Start для квалифицированных инвесторов. В данном обзоре Вы узнаете подробнее о компании, её сильные и слабые стороны, а также долгосрочные перспективы.

Пару слов о pre-IPO: это инвестиционный инструмент, который дает возможность инвесторам получить доступ к акциям перспективной компании ещё до того, как началось первичное публичное предложение (IPO) с последующим экзитом из неё посредством продажи стратегическому инвестору или выхода на IPO.

1. О компании:

Группа компаний «Цифровые привычки» — российский поставщик и разработчик программных решений для финтех-компаний и банков. По сути, компания выступает бенефициаром импортозамещения в отечественном IT-секторе (ближайший аналог — Диасофт). Клиентами цифровых привычек уже являются Сбербанк, Т-Технологии, ВТБ, а также другие небольшие банки и финтех-сервисы, которым нерентабельно создавать свои IT-решения.

Друзья, в сегодняшнем обзоре рассмотрим операционные результаты по итогам 2024 года одного из лидеров на рынке частных медицинских услуг в России, речь идет о компании Мать и Дитя. Переходим к делу.

Финансовые показатели:

Общая выручка группы в 2024 году увеличилась на 19,9% — до 33 122 млрд руб. за счёт хорошей динамики выручки госпиталей Москвы, а также открытия новых клиник:

— московские госпитали: 16,3 млрд руб (+21,4% г/г);
— региональные госпитали: 8,9 млрд руб (+18,4% г/г);
— амбулаторные клиники Москвы и области: 3,2 млрд руб (+10,6% г/г);
— амбулаторные клиники в регионах: 4,6 млрд руб (+23,5% г/г).

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

*Отдельно в 4 квартале компания показала рекордную выручку в размере 9,1 млрд руб (+13,8% г/г), в т.ч. существенный рост в Москве и регионах, что является показателем повышения авторитета госпиталей и предоставления ими ещё бОльшего спектра услуг.

Операционные показатели:

— кол-во амбулаторных посещений: 2 441 914 (+15% г/г):

Дорогие подписчики, начинаем торговую неделю с обзора золотодобытчика ЮГК, который в прошлую пятницу представил рынку отчет о результатах производственной деятельности за 2024 год, а также дал прогноз на 2025 год. На фоне опубликованных данных акции Южуралзолота упали более чем на 6%. Давайте разбираться в чём причина:

📉 По итогам 2024 года добыча золота сократилась на 17% г/г — до 10,6 тонн, что обусловлено ограничениями Ростехнадзора на Уральском хабе, а также смещение выхода ГОК Высокое на полную производственную мощность на 2025 год. Если посмотреть на график добычи за последние годы, то результат за 2024 год — самый худший:

— Уральский хаб: 3,4 тонн (-48% г/г)
— Сибирский хаб: 7,2 тонн (+15% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

❗️ Разочаровывает, что компания не смогла реализовать прогнозы/обещания на 2024 год. Напомню, что ранее менеджмент таргетировал:

— Добычу +20/30% уровня 2023 года к концу 2024 года (не достигли);

Дорогие подписчики, завершаем торговую неделю обзором операционного отчета Ленты, которая в очередной раз порадовала инвесторов сильными результатами, что поспособствовало покорению новых исторических максимумов по стоимости акций. Давайте взглянем на то, чего добилась компания на операционном уровне по итогам 2024 года:

📈 Выручка Ленты за 2024 год выросла на 44% г/г — до 888,3 млрд рублей. Отдельно за 4К2024 выручка показала рост на 18,8% — до 263,7 млрд руб. Невооруженным глазом отслеживается явное замедление темпов роста по выручке, если с 1 по 3 квартал темпы были в диапазоне от 55% до 62%, то в 4 квартале Лента отчиталась уже без эффекта от консолидации Монетки — т.е весь квартальный рост был органическим.

— LFL-продажи: +12,7% г/г
— LFL-средний чек: +10,6% г/г
— LFL-трафик: +1,8% г/г
— Онлайн продажи: 62,1 млрд руб. (+16,7% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

✅ В 2024 году Лента открыла 655 новых магазинов. Напомню, что согласно стратегии до 2025 года компания должна открывать не меньше 500 магазинов ежегодно. При этом общая торговая площадь на конец 2024 составила 2 610 тыс. кв. м, увеличившись на 14% на фоне открытий магазинов у дома и благодаря ранее проведенной M&A сделке по приобретению «Улыбки радуги».