отчетность

Недавно мы разобрали, много ли облигаций выпускает ПАО АПРИ (получилось, не много).

Дополним и детализируем. Уже не в сравнении с конкурентами, а на цифрах самого эмитента.

На диаграммах – ретроспектива финансовых и количественных показателей Группы за 5 лет (или за 4,75 года).

Продажи жилья (в деньгах) с 2020 по 2024 год выросли почти в 10 раз, EBITDA – больше, чем в 10, капитал – в 6.

Долг тоже увеличился вшестеро. Но коэффициенты «чистый долг / EBITDA» и «чистый долг / капитал» давно принципиально не меняются.

И повторим тезис прошлого материала: АПРИ занимает через облигации относительно мало. В приведенной интерпретации – если сопоставлять облигационный портфель с чистым долгом, с масштабом и динамикой бизнеса.

Собственно, полемика вокруг почти любого размещения облигаций АПРИ – больше следствие нестандартного поведения эмитента на фондовом рынке.

Высокие купонные ставки (не забываем, ставки до оферты) – повод для скептиков в очередной раз увидеть в этом последний вздох, для оптимистов – возможность.

🔍 Сеть магазинов Fix Price подвела итоги 2024 года, продемонстрировав уверенный рост в условиях высокой конкуренции и изменений в потребительском поведении. Несмотря на макроэкономические вызовы, компания сумела нарастить выручку, увеличить количество магазинов и сохранить высокую рентабельность.

🌐 Fix Price продолжает экспансию: за год сеть пополнилась 751 новым магазином, а общее их количество достигло 7 165. В условиях ослабления потребительского спроса ритейлер делает ставку на привлекательный ассортимент и низкие цены, что позволяет поддерживать стабильную динамику продаж.

📈 LFL-продажи выросли на 1,5%, чему способствовали успешные маркетинговые инициативы, усиление программы лояльности и грамотная работа с ассортиментом. Компания активно развивает сегмент товаров собственной торговой марки, что помогает удерживать маржу на конкурентном уровне.

🔼 Выручка Fix Price увеличилась на 7,9% год к году. Рентабельность компании остается одной из самых высоких в отрасли, что говорит о продуманной стратегии управления расходами. Однако давление на прибыль оказало повышение налоговой нагрузки, что привело к снижению чистой прибыли на фоне роста налоговых отчислений и расходов по обслуживанию финансовых обязательств.

Компания Рязаньэнергосбыт (сокр. РЭСК) опубликовала финансовый отчет за 2024г. по РСБУ:

👉Выручка — 14,41 млрд руб. (+3,1 г/г)
👉Себестоимость — 12,50 млрд руб. (+3,8% г/г)
👉Прибыль от продаж — 0,99 млрд руб. (-14,0% г/г)
👉Сальдо прочие доходы-прочие расходы — –0,05 млрд руб. (+0,01 млрд руб. в 2023г.)
👉Чистая прибыль — 0,91 млрд руб. (-9,4% г/г).

ООО Байсэл публикует отличную отчетность 2024 по РСБУ. Выручка +49% за год, чистая прибыль +42%.

Облигации Байсэл 1Р1 входят в публичный портфель PRObonds ВДО на 2,3% от активов/

Газпром отчитался по РСБУ — информация не супер информативная т.к. Газпром это по сути огромный холдинг (внутри Газпромнефть, Сахалин-2, доля в ГПБ), но РСБУ дает понимание как отработал “газовый бизнес”

Убыток за 2024 год в триллион рублей, но так ли все плохо?)

Давайте разбираться

👉Выручка газового бизнеса выросла на 11% г/г

👉 Операционный убыток сократился на 33% г/г (основа этого убытка — доп НДПИ в 600 млрд руб в год, которого в 2025 году и далее уже не будет)

👉 Акции Газпромнефти в 2024 году упали на 27% и по стандартам РСБУ это падение занесли в “прочие расходы” из-за переоценки доли Газпрома. Это дало “бумажный убыток” в районе  1 трлн рублей (т.е. без падения акций Газпромнефти Газпром бы вышел в 0 по РСБУ)

Два графика с квартальной динамикой

Основной удар по переоценке Газпромнефти пришелся на 4-й квартал, хотя квартальная выручка (благодаря девальвации к 100-110 рублям и высоким ценам на газ) вышла на максимум с 3 квартала 2022 года (правда 1-й квартал 2025 года в газовом бизнесе будет явно хуже из-за снижения объемов + укрепления рубля)

💯 РусГидро подвела итоги 2024 года, который стал для компании неоднозначным. С одной стороны, выручка и EBITDA показали уверенный рост, с другой – из-за высокой ключевой ставки и роста долговой нагрузки чистая прибыль оказалась под давлением.

📈 Компания увеличила выручку на 17% по сравнению с 2023 годом, что стало результатом роста объемов выработки гидрогенерации, увеличения цен на электроэнергию и ввода новых объектов. Дополнительную поддержку оказала модернизация Владивостокской ТЭЦ-2 и развитие проектов по договору поставки мощности (ДПМ).

🔼 EBITDA выросла на 21%, что говорит о стабильной операционной эффективности. Несмотря на рост себестоимости продаж на 9%, РусГидро смогла улучшить маржинальность, что стало позитивным фактором в условиях общей экономической неопределенности.

🔍 Основной негативный момент отчетности – чистый убыток в 13,4 млрд руб. против прибыли годом ранее. Причина кроется в резком увеличении процентных расходов – они выросли более чем в два раза. Это связано с увеличением долгового портфеля компании, который за год вырос на 47% и достиг 456 млрд руб.

Компания Красноярскэнергосбыт опубликовала финансовый отчет за 2024г. по РСБУ:

👉Выручка — 48,17 млрд руб. (+10,0 г/г)
👉Себестоимость — 42,97 млрд руб. (+9,0% г/г)
👉Прибыль от продаж — 2,77 млрд руб. (+21,1% г/г)
👉Сальдо прочие доходы-прочие расходы — -0,16 млрд руб. (-0,26 млрд руб. в 2023г.)
👉Чистая прибыль — 2,55 млрд руб. (+43,8% г/г).

Совкомбанк показал уверенный рост чистой прибыли год к году с 94 млрд руб. до 75 млрд руб. … Да, все верно – в 2023 году чистая прибыль была 94 млрд руб., а в 2024 году – 75 млрд руб. Рост же получается, если убрать разовые крупные доходы из прибыли 2023 г. Тогда рассчитываемая банком «регулярная прибыль» увеличилась с 64 до 76 млрд руб. Это рост

Чистый процентный доход вырос почти в 2 раза. Вместе с ним выросли, конечно же, и расходы. Но, на мой взгляд, это очень хороший результат для столь сложного в экономическом плане года. Даже несмотря на сокращение чистой процентной маржи банка (с 6,5% до 5,4%)

Стоит отметить, что доходы Совкомбанка неплохо диверсифицированы. Четыре основных направления (небанковская деятельность – это в основном страхование и лизинг)

Банк «Санкт-Петербург» продолжает демонстрировать положительные финансовые результаты по большинству ключевых показателей, включая прибыль, выручку и рентабельность капитала. Растущий кредитный портфель и улучшение операционной эффективности говорят о дальнейших перспективах стабильного роста.

Чистый процентный доход

• 2M 2025: 12.8 млрд руб. (+12.9% по сравнению с 2M 2024)
• Февраль 2025: 6.2 млрд руб. (+14.2% по сравнению с февраль 2024)

Чистый процентный доход за февраль 2025 года увеличился на 14.2%, что свидетельствует о росте эффективного управления процентными доходами.

Чистый комиссионный доход

• 2M 2025: 1.6 млрд руб. (-0.2% по сравнению с 2M 2024)
• Февраль 2025: 0.8 млрд руб. (-2.6% по сравнению с февраль 2024)

В то время как чистый комиссионный доход снизился на 2.6% по сравнению с февралем 2024 года, общая динамика по этому сегменту остаётся стабильной.

Чистый доход от операций на финансовых рынках

• 2M 2025: 1.5 млрд руб. (+26.1% по сравнению с 2M 2024)

Совкомбанк опубликовал финансовые результаты по МСФО за 2024 год.

Чистая прибыль за год снизилась на 19% до 77,2 млрд руб. В 4-ом квартале рост составил 11% до 20,7 млрд руб. 

Капитал за год прибавил 31% до 390 млрд руб., +26% без субордов. Рентабельность капитала составила 26%.

За год активы выросли на 27% до 4 трлн руб., кредитный портфель вырос на 40% до 2,8 трлн руб.