прогноз по акциям

 

Данный текст не является инвестиционной рекомендацией и не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг.

ЭсЭфАй (SFI) — это российский инвестиционный холдинг, который был основан в 2016 году и управляет активами в различных секторах, включая лизинг, страхование и IT-стартапы. Главный офис компании расположен в Москве. Холдинг активно инвестирует в крупные миноритарные доли промышленных и розничных компаний, что делает его диверсифицированным игроком на рынке.

Исходные данные:
1. Финансовые показатели берем из РСБУ за 2019-2023 год.
2. Период прогнозирования — период 5 лет (2024 — 2029).
3. Прогноз консервативного роста выручки берем из «Прогноза социально-экономического развития Российской Федерации на 2024 год и на плановый период 2025 и 2026 г.» — в год. 3,00% в год.
4. Средний процент по кредитам берем из «Статистического бюллетеня Банка России» от 08.07.2024 — 7,80% в долларах и 14,78% в рублях.

( Читать дальше )

«Ренессанс страхование»: в расчете на премию по страховке
Высокие ставки в экономике повышают спрос на сберегательные продукты «Ренессанс страхование», в то время как повышение доходов населения поддерживает рост продаж в сегменте ДМС. Тенденция к удорожанию транспортных средств способствует повышению сборов страховых премий в сегменте автострахования, а более высокие процентные ставки стимулируют рост доходов от инвестиционного портфеля.

«Ренессанс страхование» — один из крупнейших независимых страховщиков в России, услугами которого пользуется более 5 млн клиентов. В 2021 компания провела IPO на Московской бирже, а акции компании были включены в котировальный список первого уровня. В свободном обращении находится более 27% акций «Ренессанс страхование».

Рыночная конъюнктура. Объем страховых премий в I квартале 2024 года вырос на 5,5% по сравнению с 2023 годом и составил 578 млрд руб.



Рыночная конъюнктура. Объем страховых премий в I квартале 2024 года вырос на 5,5% по сравнению с 2023 годом и составил 578 млрд руб.

( Читать дальше )

Что за лев этот тигр?

📈 На самом деле тот же самый Яндекс, только чуть меньше по выручке и значительно больше по скорректированной ебитда. Например, результаты 2023 года до/после выглядели бы так: выручка 800/798 млрд, ебитда 98/121 млрд. Достаточно много денег уходило на иностранные стартапы, теперь будут показывать более высокую маржинальность пока не ввяжутся в очередные разработки. С 24 июля акции вновь стали доступны к покупке на Мосбирже под тикером #YDEX а значит стоит осмотреть и вновь оценить перспективы роста котировок.

На днях Яндекс рассказал о результатах своей деятельности за 1п24.
🟢 Выручка выросла на 38% до 477.6 млрд рублей
🟢 Скорректированная Ебитда приросла на 75% до 85.2 млрд рублей с рентабельностью 17.8%.
🟢 Скорректированная чистая прибыль выросла на 88% до 44.3 млрд.
Отдельно по категориям:
🔍 Выручка поиска +35% до 197 млрд, Ебитда +27% до 96.6 млрд. Остается основным генератором кэша с высокой рентабельностью в 49%.
🚕 Выручка райдтеха, е-коммерции и доставки +40% до 256.6 млрд с положительной Ебитдой в 11.7 млрд против убытка по ней в 17.1 млрд годом ранее. Уже сам себя сегмент обеспечивает.

( Читать дальше )

IVA Technologies — ведущий игрок российского IT-рынка и лидирующий российский разработчик экосистемы корпоративных унифицированных коммуникаций (УК). Экосистема объединяет 14 продуктов и решений, которые помогают компаниям выстраивать внутреннее и внешнее бизнес-общение через любое устройство — персональный компьютер, планшет, смартфон, офисный телефон или терминал ВКС.

По итогам недавнего IPO доля акций в свободном обращении (free-float) составила 11% от акционерного капитала компании. В рамках IPO действующие акционеры предложили инвесторам принадлежащие им акции (cash out). Продающие акционеры реализовали 11 млн акций и привлекли ₽3,3 млрд. Аллокация сотрудникам и партнерам компании не превысила 25% от размера предложения. Доля розничных инвесторов составила 28%. 

Акции IVA довольно существенно скорректировались после начала IPO, но это и неудивительно на текущем рынке. 

Начало СВО, повлекшее за собой уход глобальных игроков с российского рынка унифицированных коммуникаций (УК), повлияло на расстановку сил, чем вывело вперед российских разработчиков. Посмотрим на крупных игроков рынка УК в 2022г., тогда IVA Technology являлась 5ой по выручке. 

( Читать дальше )

Разбор отчета за 1п 2024 и свежий взгляд на компанию:

• Выручка: 413,6 млрд. (+60,8%)
• EBITDA: 29,7 млрд. (+244,3%)
• Прибыль: 10,9 млрд. (был убыток)
• LFL-продажи: +16,4%, трафик: +6,0%, чек: +9,8%

Отчет вышел удивительно хорошим, после депрессивного прошлого года Лента совершает маленькое чудо. Как это получилось:

• Во-первых, благодаря купленной во 2 половине 2023 сети Монетка. Это готовый и очень эффективный бизнес, который и дальше продолжает отрабатывать на высоком уровне
• Во-вторых – собственная работа с ассортиментом и ценами, плюс контроль расходов: с/с выросла сравнимо с выручкой, а вот коммерческие и административные – гораздо медленнее (+40% г/г)

✅ Мощно прибавили LFL-показатели, здесь Лента опережает даже X5 Retail по всему кроме среднего чека, да и он тоже в хорошем плюсе. Локомотивом стал формат супермаркетов, и даже по ранее очень проблемным гипермаркетам – пошло явное оживление

🤔 Возможно, с консолидацией Монетки и перетряской форматов (малые магазины «у дома» частично закрывали, частично переводили в супермаркеты) – что-то подхимичили в LFL? Удивляет, как собственное хозяйство Ленты, которое долго тянуло компанию вниз, могло настолько оперативно, всего за полгода, развернуться и показать лучшие сопоставимые результаты на рынке

( Читать дальше )

Раз в полгода обращаю своё внимание на отчётность ВТБ, с мыслями: «А что? А вдруг?». Но пока к лучшему ничего не меняется, ни в плане эффективности, ни в плане корпоративной культуры. Но посмотрим, какие «сюрпризы» приготовили нам Костин и Ко за первое полугодие.

Во втором квартале рост совокупного кредитного портфеля компании немного замедлился и составил 4,1%. Кредиты физическим лицам выросли на 6,7% во втором квартале. Но здесь, учитывая риторику ЦБ ожидаю замедления во втором полугодии, не только у ВТБ, но и у всего банковского сектора.

Чистые процентные доходы уменьшились во втором квартале на 31,7% до 134,5 млрд рублей. Тому виной чистая процентная маржа, которая составила во втором квартале 1,9% по сравнению с 3,3% годом ранее. Интересно, что будет после июльского повышения ставки.

( Читать дальше )

Акции Астры корректировались вместе с рынком и могут расти опережающими темпами, когда начнётся новая фаза роста. На этом можно заработать до 32% годовых.

В кейсе Астры позитивные факторы не изменились: компания всё ещё получает выгоду от ухода иностранных вендоров и поддержки государства. 12 июня управление по контролю за иностранными активами Минфина США запретило предоставлять IT-услуги любому лицу на территории России.
Астра занимается операционной системой и инфраструктурным программным обеспечением, то есть она бенефициар импортозамещения.

IT-разработчики имеют сезонную специфику: основная доля доходов приходится на конец года. В I полугодие Астра обычно зарабатывает не более 35% всей годовой выручки, а декабрь обеспечивает 50%.
По итогам II квартала 2024 года показатель отгрузок составил 3,64 млрд руб., продемонстрировав мощный рост — на 72% год к году. Это даёт основания полагать, что конец года будет ещё более сильным, учитывая обновление прайс-листа в начале года.

У компании почти нет долговой нагрузки, и она хорошо генерирует чистый денежный поток.

( Читать дальше )

Полтора месяца назад компания закончила переезд в Россию, и на открытии торгов акцию разогнали аж до 1300 рублей.

Но после весь этот рост мгновенно слили, да и дивидендный гэп помог продлить падение.

Объективно столь большая коррекция не была обоснована, поэтому даже на падающем рынке бумага смогла неплохо восстановиться.

📊 Сегодня же Мать и Дитя опубликовала сильный отчет, исходя из которого видно, что отличный рост по всем направлениям сохраняется.

Согласно стратегии развития клиника и дальше будет активно наращивать количество клиник и увеличивать спектр услуг.

💰 Ко всему этому добавляется отсутствие долгов, наличие кэша и приятная дивдоходность в 12% с выплатами 2 раза в год.

Этого с лихвой хватает, чтобы сделать бумагу весьма интересной, а перед грядущими отчетами потребительская тенденция разгона скорее всего сохранится.

❗️Считаю, что сейчас цена акций по-прежнему не полностью отражает темпы развития и щедрые дивиденды. Так что свою позицию держу дальше, от текущих Мать и Дитя все также выглядит весьма интересно.

( Читать дальше )

СД на заседании 31 июля утвердил дивидендную политику компании в новой редакции, давайте посмотрим что изменилось и сделаем прогноз дивидендов. 

Новая редакция див. политики👉 
https://www.e-disclosure.ru/portal/FileLoad.ashx?Fileid=1849600

Дивиденды могут быть выплачены в размере не менее 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО при условии, что коэффициент долговой нагрузки компании (чистый долг Net Debt/ EBITDA скорр.) не превышает 3,0х. Если коэффициент долговой нагрузки компании превышает 3,0х, дивиденды не выплачиваются.

Помимо дивидендной политики у каждой компании в РФ есть законодательные ограничения и не так давно мы уже обращались к этому вопросу👉  https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1043986.php

Суть проблемы в следующем: Закон об АО требует, чтобы выплата дивидендов производилась из чистой или нераспределенной прибыли по РСБУ. Нераспределённой прибыли у компании нет 👉


( Читать дальше )

Яндекс как будто бы стал выглядеть недорого из-за бурного роста операционной прибыли EBITDA.

47,6 млрд скорректированной EBITDA за 2 квартал — рекордный показатель. 

Яндекс прогнозирует 170-175 млрд EBITDA по итогам 2024. Это дает показатель EV/EBITDA = 8,8, что будет исторически минимальным значением за всю историю компании.

Это будет предполагать 60% потенциал до среднего значения. Но есть три нюанса:

📉будущие темпы роста Яндекса будут ниже, чем прошлые, поэтому мультипликатор должен быть ниже, чем в прошлом

📉Текущая доходность ОФЗ-10 лет = около 16%. Это в 1,8 раза выше чем среднее значение за последние 16 лет (8,8%), а значит, любой текущий мультипликатор должен быть ниже исторических значений.

📉Со следующего года будет повышен налог на прибыль, поэтому мультипликаторы должны быть чуть ниже

( Читать дальше )