Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

• Портфель на неделе снизился на -4.4%, против индекса Мосбиржи -6.2%. Рынок оставался высоковолатильным и существенно снизился на фоне прошедших переговоров России и США (РБК) и общего напряженного новостного фона
• Валютная позиция выросла на 1.2%, в т.ч. на фоне снижения цен на нефть – за неделю Urals -1.4%. Расчетный потенциал девальвации находится на уровне +30-64%, сохраняем позицию в валюте.

ЦБ РФ в закрытом докладе Правительству РФ предупредил о риске, что продолжительный обвал нефтяных цен 1980-х годов может повториться из-за действий США и ОПЕК (РБК). ОПЕК+ намерена продолжить запланированное повышение добычи нефти в мае (Reuters)

• Яндекс снизился на 6.0%. Yandex B2B Tech объявляет финансовые результаты за 2024 год (Пресс-релиз компании)
• X5 Groupснизился на 4.0%. Компания провела день инвестора (Пресс-релиз компании):
  Прогноз менеджмента на 2025 год:
  — Выручка +20% г/г (СГТР с 2025 по 2028 год: +17-18%)

( Читать дальше )

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

• Портфель снизился на -2.0%, против индекса Мосбиржи +0.3%

Рынок на неделе позитивно реагировал на продолжении движения в сторону перемирия, но корректировался после публикации несколько размытых итогов переговоров Путина и Трампа (РБК) и сохранения ключевой ставки ЦБ РФ на уровне 21% (Пресс-релиз ЦБ РФ)

• Валютная позиция снизилась на 1.4%. На неделе курс рубля был высоковолатильным отчасти на фоне спекуляций вокруг экспирации мартовских валютных фьючерсов
• Т-Технологии лучше ожиданий отчитались по МСФО за 2024 q4 (ранее добавляли в портфель на небольшую долю):
  — Чистый процентный доход +84% г/г
  — Чистый комиссионный доход +59% г/г
  — Чистая прибыль +87% г/г
  — ROE: 30.2%
• X5 Group неплохо отчиталась по МСФО за 2024 год:
  — Выручка +24.2% г/г
  — EBITDA +16.9% г/г
  — Чистая прибыль +21.2% г/г
  — EV/EBITDA: 4.1х

CД X5 Group рекомендовал спецдивиденд в размере 648 руб на акцию или 17.8% див. доходности к текущей цене. Закрытие реестра 09.07.2025. Потенциальное распределение акционерам в след. 12 месяцев может составить 1140 рублей или 31.2% доходности к текущей цене (может быть комбинация дивиденда и выкупа нерезидентов с дисконтом 60%, что также позитивно)

( Читать дальше )

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

• Портфель на неделе снизился на -3.0%, против индекса Мосбиржи -0.3%. Рынок оставался высоковолатильным на фоне геополитических новостей

Валютная позиция снизилась на 2.1%. Портфель по-прежнему находится под давлением укрепляющегося рубля, при этом бюджет при таком курсе, как мы и ожидали, не балансируется – за январь-февраль 2025 года:
— Доходы бюджета +6.3% г/г
— Расходы бюджета +30.6% г/г
— Дефицит 2.7 трлн руб или 1.3% от ВВП (годовой план 0.5% от ВВП), против 1.1 трлн руб и 0.6% от ВВП годом ранее

• Яндекс прибавил 1.3%. Яндекс планирует выпустить биржевые облигации – объём программы ограничен 350 млрд рублей (Пресс-релиз компании)
• X5 Groupвырос на 6.1%. Франшиза «ОКОЛО» выросла до 1500 магазинов (Пресс-релиз компании)
• OZONпотерял в цене 1.4%. По итогам 2024 года россияне стали отдавать предпочтение российским игрокам онлайн-торговли (РБК)

( Читать дальше )

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

• Портфель вырос на 3.2%, против индекса Мосбиржи -0.9%.
  В начале недели рынок позитивно реагировал на индикации о возможном смягчении санкций против РФ (Reuters) и продолжение движения в сторону переговоров, в конце недели снизился на заявлении Трампа о возможном ужесточении санкций против РФ до установления мира (Bloomberg)
• Фьючерс на евро (EUM5) вырос на 2.9%. Рубль, кажется, сменил тренд начал ослабляться в т.ч. на фоне продолжения падения цен на нефть (за неделю Brent и Urals просели на 3.9% и 1.6% соответственно) – цена нефти Brent упала ниже $70 за баррель (впервые с октября 2024 год) на фоне вступивших в силу пошлин Трампа и новостей о планах ОПЕК+ нарастить добычу нефти на 138 тыс. баррелей в сутки (РБК)

К тому же объем списания задолженности по кредитам регионов РФ составил около 1 трлн руб (ТАСС), что равно всему планируемому дефициту бюджета 2025 (1.2 трлн руб) или составляет ~25% всей ликвидной части ФНБ. Дополнительный сигнал, что денег в бюджете мало и тратятся довольно быстро с такой нефтью и курсом

( Читать дальше )

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

• Портфель и индексМосбиржи одинаково снизились на неделе на 1.9%. Рынок негативно реагировал на ускорение недельной инфляции до 0.23% с 0.17% неделей ранее / в годовом выражении 10.11% против 10.00% неделей ранее (Интерфакс), а также на продление Трампом действия санкций против РФ (ТАСС)
• Валютная позиция снизилась на 0.2%, несмотря на продолжение снижения цен на нефть – за неделю Urals -3.2%.

В последнее время стратегия находится под давлением укрепляющегося рубля, при этом по-прежнему считаем, что среднесрочно рубль ослабится до фундаментально справедливого значения и вместе с растущими акциями выправит доходность стратегии (как это уже не раз бывало). В текущей конъюнктуре расчетный потенциал девальвации в моменте уже составляет >55%

В ЦБ также отмечают спекулятивность укрепления рубля, о чем заявил советник председателя Банка России(РБК)

• X5 Groupснизилась на 2.5%. Х5 объявляет о размещении корп. облигаций на 10 млрд руб (Пресс-релиз компании)

( Читать дальше )

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

• Портфель снизился на 4.3%, против индекса Мосбиржи +3.0%.

Рынок позитивно реагировал на смягчение отношений между США и РФ и продолжение движения в сторону переговоров / завершения СВО. Рубль на этом фоне продолжил, на наш взгляд, фундаментально необоснованно сильно укрепляться, что давило на общую динамику портфеля

• Валютная позиция снизилась на 5.0%. Cледуя рекомендациям системы, наращиваем долю валюты в портфеля, пользуясь просадкой

В моменте расчетный потенциал девальвации составляет >50% из-за локального сильного (и отчасти эмоционального) укрепления рубля и дешевой цены на нефть – фактически сейчас продается ниже ценового потолка в $60 за баррель, +фьючерсная кривая по Brent закладывает тренд продолжения падения цен на нефть

При такой цене нефти бюджет не балансируется – в январе расходы бюджета выросли на 74% г/г, а доходы +11% г/г. Дефицит бюджета составил 1.7 трлн руб или 0.8% ВВП

( Читать дальше )

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

• Портфель на неделе снизился на -0.5%, против индекса Мосбиржи 7.9%. В течение недели рынок активно рос на движении в сторону деэскалация конфликта, в конце недели несколько скорректировался после сохранения ЦБ РФ ключевой ставки на уровне 21% (Пресс-релиз ЦБ РФ).
  Также ЦБ:
  — Повысил прогноз по инфляции в 2025 году до 7-8% с 4.5-5% (РБК)
  — ЦБ прогнозирует ключевую ставку в 2025 году на уровне 19-22% (finam.ru)
  — ЦБ улучшил прогноз по росту ВВП на 2025 год до 1-2% (ТАСС)
• Валютная позиция снизилась на 3.3%, скорее, на спекулятивных распродажах, на фоне чего портфель на неделе отстал от рынка. При этом фундаментально расчетный потенциал продолжает увеличиваться (в моменте >45%), в т.ч. на фоне дешевеющей нефти – стоимость Urals c погрузкой в портах РФ на Балтике опустилась ниже ценового потолка в $60 за баррель на фоне падения котировок Brent и роста ставок фрахта (TradingView)
  Следуя рекомендациям системы, наращиваем долю валюты в портфеле, пользуясь локальной просадкой

( Читать дальше )

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

• Портфель вырос на 0.2%, против индекса Мосбиржи +0.6%.
• Валютная позиция снизилась на 1.1%. Расчетный потенциал девальвации увеличился до 35%+ на фоне продолжения снижения цен на нефть (за неделю Brent -2.1%) и укрепления рубля – следуя рекомендациям системы, наращиваем долю валюты в портфеле
• Добавили в портфель майнинговую компанию, дешево стоящую по мультипликаторам, позиция уже в небольшом плюсе
• АкционерыПолюса одобрили сплит акций 1 к 10 (РБК)
• На неделе:
  — Провели эфир с компанией Цифровые привычки перед пре-IPO, запись доступна в YouTube и ВК
  — Записали подкаст с Никитой Макаровым (с РБК) про опыт в investment banking, становление бизнеса, путь Усиленных Инвестиций, что мешает и помогает на рос. рынке и многое другое. Запись доступна в YouTube, ВК, Rutube и Яндекс Дзен
• По основным компаниям изменения: Селигдар +20.8%, Яндекс +2.6%, X5 Group +1.0%, OZON +0.6%, Мосбиржа -1.2%, Head Hunter -5.4%, МРСК Центра +6.0%, Полюс +4.0%, МРСК ЦП +2.4%, Лукойл -0.5%, Сургутн-з (прив) -2.2%, Софтлайн -4.6%

( Читать дальше )

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

• Портфель на неделе вырос на 0.9%, против индекса Мосбиржи -0.1%
• Валютная позиция снизилась на 2.0%. Расчетный потенциал девальвации увеличился до 30%+ на фоне разворота цен на нефть (за неделю Brent -3.1%) и локального укрепления рубля – следуя рекомендациям системы, наращиваем долю валюты в портфеле
• X5 Groupвзлетел на 11.0%. Компания позитивно отчиталась по операционным результатам за 2024 q4:
  — Чистая выручка +22.3% г/г
  — Выручка от сопоставимых продаж (LFL) +14.0%
  — Выручка «Чижика» +102.3% г/г 
  — Выручка цифровых бизнесов +47.0% г/г
  — Чистая розничная выручка «Пятёрочки» +18.2% г/г
  — Трафик группы (LFL) +3.8% г/г, средний чек (LFL) +9.9% г/г
  — Открыто 968 новых магазинов X5 или +3.7% кв/кв
• OZONвырос на 0.7%. Прибыль OZON Банка (по оборотно-сальдовым ведомостям ЦБ) за декабрь 2024 года составила 2.3 млрд руб и 15.3 млрд руб за 2024 год – отличный результат
• HeadHunter потерял в цене 3.1%
• Cургутнефтегаз преф. выросли на 0.9%

( Читать дальше )

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней:

• Портфель вырос на 0.7%, против индекса Мосбиржи +0.1%. Высоковолатильная неделя – рынок распродавался на факте инаугурации Трампа и слабых данных по инфляции в РФ: за неделю с 14 по 20 января инфляция в годовом выражении ускорилась до 10.04% с 9.87% неделей ранее (Интерфакс). К концу недели рынок вышел в небольшой плюс
• Валютная позиция снизилась на 1.0% (позитивно, что ранее несколько сокращали долю, следуя рекомендациям системы), несмотря на некоторое охлаждение цен на нефть – за неделю Brent -3.1%. Расчетный потенциал девальвации повышается
• X5 Groupc 24 января стала доступна к торгам на вечерней сессии Мосбиржи (Frank Media). C 21 января был снят запрет со стороны Мосбиржи на короткие позиции по акциям X5, ранее был введен в связи с редомициляцией (Финам)
• OZONc 1 февраля отменит сервисный сбор, который был введен для владельцев пунктов выдачи заказов (ПВЗ) в марте 2024 года; также Ozon повысит доход предпринимателей за выдачу товаров из-за рубежа – в среднем доход от выдачи товаров Ozon Global вырастет на 40% для каждого пункта (Интерфакс)

( Читать дальше )