Сегодня в бурном потоке ВДО опять выцепил нечастое размещение региональных облигаций или как мы договорились в прошлый раз — субфедеральных. В этот раз министерство финансов и налоговой политики Новосибирской области решилось на привлечение заимствований, поэтому давайте посмотрим чем именно они хотят нас завлечь.

✔Дата размещения — 01.12.2023г., а это означает, что у нас еще есть время взвесить все «за» и «против».

✔Дата погашения — 22.11.2030г.

✔Объем выпуска — 20 000 000 000 рублей.

✔Срок обращения — 7 лет. В один выпуск попали и длинный срок и достаточно существенный по региональным меркам объем. Скорее всего можно ожидать вложения в инфраструктурные объекты и проекты.

✔Номинал — 1 000 рублей. Здесь все по классике облигационного жанра.

✔Выплата купона — ежеквартально. И это мне всегда нравится субфедеральных бумагах.

🔥Вы меня спросите что там с купонной доходностью? Пока что это тайна, покрытая мраком. На данный момент эмитент еще не установил размер купона. Последнее успешное размещение муниципальных облигаций прошло по ставке купона в 14,5%. Можем ли мы надеяться на такую же ставку на длинном горизонте? Не думаю. Выше 15%, однозначно, ждать не стоит. Реальный диапазон 14-14,25%, но при этом не буду исключать и самый оптимистичный размер ставки купона в 14,5%.

( Читать дальше )

Флоатеры - это облигации с плавающей ставкой. Основная их задача — бороться с рыночной неопределенностью, то есть тут как в поговорке «и рыбку съесть, и косточкой не подавится»: можно и защитить свои вложения, и получать актуальный доход 👍 Особенно это важно в период повышения Центральным банком ключевой ставки, ведь облигации, выпущенные пару-тройку месяцев назад, уже потеряли свою привлекательность и торгуются с дисконтом до 5-10%.

Именно поэтому флоатеры сейчас находятся на пике популярности, поэтому давайте посмотрим что нам предлагает Металлоинвест.

Немного формализма, куда же без него. Металлоинвест — это мировой лидер в производстве товарного горячебрикетированного железа, ведущий производитель и поставщик железорудной продукции и стали. В состав холдинга входят 2 горно-обогатительных комбината, 1 металлургический комбинат и 1 компания по вторичной переработке металла. То есть компания достойная.

 

⚡Что там по облигациям?

▶Старт приема заявок — 22.11.2023г.

( Читать дальше )

Мне близко направление лизинга, потому что по сфере своей деятельности я специализировался в том числе и на кредитовании лизинговых компаний. Соби-Лизинг в третий раз выходит на рынок облигационных заимствований и давайте посмотрим что новенького они предлагают.

Соби-Лизинг — классический представитель лизингового бизнеса, осуществляющий свою деятельность в основном в Южном федеральном округе с головным офисом в городе Краснодар. При этом они открыли новый офис в Москве, а также не забывают о Республике Крым, за что им отдельные баллы в карму ❤

На рынке присутствуют уже более 13 лет и исходя из информации, размещенной на сайте, имеют более 750 довольных клиентов, о недовольных скромно умалчивают.

Компания позиционирует себя как универсальная, но если немного копнуть в лизинговый портфель, то легко заметить профилирование на лизинге легкового и грузового транспорта, на который приходится 53% лизингового портфеля. Еще 35% приходится на оборудование и спецтехнику. Я бы назвал ее типичной «универсальной» компанией, так как у большинства конкурентов сегментация выглядит плюс-минус аналогично.

( Читать дальше )

Разбавим поток высокодоходных облигаций государственными. На этот раз у нас облигации, эмитированные Министерством финансов Ульяновской области или субфедеральные облигации. То есть облигации почти как ОФЗ, но с некоторыми региональными отличиями.

✔Дата размещения — 16.11.2023г., то есть опять сегодня, еще свеженькие только с печки.

✔Дата погашения — 14.05.2026г.

✔Объем выпуска — 3 000 000 000 рублей.

✔Срок обращения — 2,5 года. Мне нравится именно такой период обращения, так как такие облигации подходят под большинство инвестиционных стратегий.

✔Номинал — 1 000 рублей.

✔Выплата купона — ежеквартально. Именно из субфедеральных облигаций я формировал небольшой портфель по принципу лесенки.

🔥И вот мы подошли к самому важному, а именно купонной доходности. Ведь субфедеральные облигации именно своей «повышенной» доходностью зачастую отличаются от ОФЗ. Ставка купона установлена в размере 14,5%.

Если рассмотреть ОФЗ, с соизмеримыми сроками погашения, то в некотором смысле конкурентами Ульяновской области будут облигации 26226, 26219 и 26229.

( Читать дальше )

Лайм-Займ — микрофинансовая компания, которая представляет собой площадку онлайн кредитования для физических лиц. Головной офис находится в Новосибирске, но благодаря своей платформе кредит может получить гражданин РФ из любого региона, что позволило компании за 10 лет работы войти в число лидеров российского микрофинансового рынка.

В 2022 году Лайм-Займ внедрила систему менеджмента качества (СМК) на базе международного стандарта ISO 9001:2015. Компания стала единственной в России МФО с действующим сертификатом. На сайте компании указан максимальный лимит кредитования на одного заемщика в размере 70 000 рублей со сроком до 24 недель.

Понятно, что у таких компаний ставка кредитования намного выше обычного банковского кредита и 0,5% в день считается нормой. Если мы умножим 0,5% на количество дней в месяце, то от размера переплаты у нормального человека волосы встанут не только на голове. Но бизнес-модель имеет место не просто жить на финансовом рынке нашей страны, но и получать значительную прибыль (об этом немного дальше).

( Читать дальше )

Один из старожилов советского, а затем и российского автопрома, производитель большегрузных автомобилей, а также автобусов, электробусов, тракторов, комбайнов и еще много чего опять выходит на рынок заимствований с новым выпуском облигаций Камаз-БО-П11.

На данный момент на Московской бирже уже торгуются 11 выпусков облигаций компании на сумму 44 млрд. рублей, поэтому у инвестора имеется широкий ассортимент выпусков с разными условиями размещения, доходностью и дюрацией.

 

Что по данному выпуску?

📌Начало приема заявок — 9.11.2023г., то есть уже сегодня.

📌Дата начала размещения — 16.11.2023г.

📌Дата погашения — 13.11.2025г. Этот выпуск отличается от большинства других именно среднесрочным привлечением ресурсов, ведь период погашения большинства предыдущих выпусков приходится на 2030-2033 годы.

📌Объем размещения — 5 000 000 000 рублей.

📌Размер купона — 15,25% годовых, немногим выше ключевой ставки. Размер купона с учетом потенциального роста ключевой ставки выглядит не слишком убедительным, и это один из минусов данного размещения. При этом отмечу, что последнее размещение было с размером купона, равным ключевой ставке + 1,3%.

( Читать дальше )

Если вы думаете в какой инструмент инвестировать и разрываетесь между стабильностью банковского вклада и доходностью фондового рынка, то, возможно, облигации Росэксимбанка станут для вас точкой равновесия, но не для всех...

Росэксимбанк (или по взрослому — Государственный специализированный Российский экспортно-импортный банк) был создан в 1994 году, чтобы реализовывать на практике государственную политику стимулирования и поддержки экспорта российской продукции. Банк успешно реализует экспортные проекты с странах СНГ, АТР, БРИКС, Латинской Америки и других государствах.

Физических лиц не обслуживает и при этом имеет высокие кредитные рейтинги формата ruАА со стабильным прогнозом. Совпадение? Не думаю. Банк обслуживает несырьевых экспортеров, причем большую часть клиентского портфеля составляют средние и крупные экспортные проекты.

Что там по облигациям?

🏦Книга заявок откроется на 4 часа с 11:00 11.11.2023г. — кто-то остроумно решил собирать заявки в «дабл элевен», жаль что скидок к номиналу мы не получим.

( Читать дальше )

В конце прошлой недели Русал закрыл книгу по облигациям в юанях на 500 млн. юаней. Давайте разбираться нужны ли они нам.

Русал — один из крупнейших в мире производителей алюминия (5,6% мирового рынка) и глинозема (6,3% мирового производства). И именно эта компания проложила путь для облигаций в юанях на российский рынок в августе 2022 года. Валюта была выбрана как альтернатива доллару и евро, чтобы привлечь внимание не только частных, но и корпоративных инвесторов, в том числе банки.

Это уже пятый выпуск облигаций такого типа у компании. Новый выпуск имеет следующие ключевые параметры:

✔Дата размещения — 10 ноября 2023г.

✔Дата погашения — 08 мая 2026г. — среднесрочное размещение не было свойственно предыдущим выпускам

✔Объем размещения — 500 000 000 юаней, или в эквиваленте составляет 6,4 млрд. рублей. Размер размещения достаточно скромный, ведь предыдущие четыре выпуска составляют 11 млрд. юаней.

✔Ставка купона — 6,7% годовых. Эта ставка на 2,8 процента выше, чем у предыдущего размещения. Ставка растет не просто так, а потому что спрос на китайскую валюту снижается, аналитики прогнозируют снижение ликвидности в юане, да и сама иностранная валюта слабеет по отношению к вечнозеленой.

( Читать дальше )

Обычно лизинговые компании при размещении облигаций ограничивают их среднесрочной перспективой, то есть в пределах 3-5 лет. Этот срок выбирается не случайно, так как большинство лизинговых договоров заключается на аналогичный период.

Модель бизнеса выглядит достаточно привлекательной: сначала ищем деньги на финансирование, потом финансируем лизинговые сделки с закладыванием в них своей доходности, следим за своевременных погашением (при этом добавляем в договор пугалки в виде штрафов и пеней) и повторяем процесс заново.

Но сейчас не об этом, а о новом выпуске облигаций. Параметры у выпуска следующие:
📌Дата начала размещения — 1 ноября 2023 года.
📌Дата окончания размещения — 1 декабря 2023 года.
📌Период обращения — 3 640 дней, то есть без малого 10 лет до 19.10.2033г.
📌Объем эмиссии — 11 000 000 000 рублей.
📌Выплата купонов — ежеквартально.

Плюс-минус достаточно стандартные условия, но далее стоит обратить внимание на плавающий купон. Купонный доход будет рассчитан как сумма доходов за каждый день купонного периода по формуле RUONIA + спред, который будет определен по итогам сбора заявок. То есть купон будет рассчитан исходя из средней ставки межбанковских заимствований овернайт. Прогнозный размер премии составит 250 б.п.

( Читать дальше )

Уходящий месяц пестрит различными новыми выпусками облигаций. 25 октября, то есть уже сегодня, лизинговая компания «Практика» выходит на рынок со вторым выпуском облигаций. Компания тиражирует выпуски на ежеквартальной основе, во всяком случае первый выпуск был размещен в середине июля 2023 года.

Рассматриваемая компания является универсальной лизинговой компанией, как и большинство компаний данной сферы, ведь декларировать свою универсальность гораздо престижнее и придает больше пафоса, хотя основная доля предметов лизинга приходится на спецтехнику, автотранспорт и оборудование.

Компания является головной структурой ГК «Ураллизинг» и работает под ее брендом с головным офисом в г. Екатеринбург и сетью из 20 филиалов в других крупных городах России (преимущественно в Уральском и Сибирском федеральных округах).

В декабре 2022 года ЛК «Практика» зарегистрировала программу облигаций на Московской бирже размере 20 млрд. рублей и теперь выбирает понемногу свой лимит: первое размещение состоялось в размере 2 млрд. рублей, нынешнее второе размещение должно составить 3 млрд. рублей.

( Читать дальше )