▫️ Капитализация: 125,4 млрд / 43,15₽ за акцию
ℹ️ ОВК занимается производством железнодорожных вагонов. В прошлом году компания сделала огромную допэмиссию и разместила2,79 млрд акций по цене 9,3р (размытие долей в 25 раз). Допэмиссию тогда выкупил Траст, а затем продал компанию акционерам УГМК.
Стоит отдать должное, с бизнесом произошло чудо. Капитализация компании сильно выросла, доли акционеров размыты, но бизнес оздоровился после привлечения 26 млрд рублей.
✅ Вместо чистого долга в 64,9 млрд р на конец 1п2023 года, сейчас у компании чистая денежная позиция 36 млрд р, которая размещена на банковских депозитах в рублях (28,7% от капитализации). FCF за 1п2024 составил почти 13,2 млрд р.
✅Выручка ОВК за 1п2024 взлетела до 66,6 млрд р (+96% г/г), а себестоимость до 42,8 млрд р (+40% г/г). Точных причин такого роста рентабельности у нас нет, но можно сделать ряд предположений.
1. Сильно выросли цены на полувагоны. По состоянию на апрель 2024 года, если верить этим данным (https://www.rzd-partner.ru/zhd-transport/comments/stavki-na-poluvagon-rastut-i-budut-rasti-ves-2024-god/), тоцены выросли на 35% г/г. Одна из возможных причин — это переориентация (https://www.forbes.ru/biznes/500543-s-rel-s-na-gusenicy-uralvagonzavod-sokrasaet-vypusk-vagonov-v-pol-zu-oboronki) УВЗ на продукцию для Минобороны.
▫️Капитализация: 44,6 млрд ₽ / 638₽ за расписку
▫️Выручка ТТМ: 12,9 млрд
▫️скор. EBITDA ТТМ:3,6 млрд
▫️скор. Чистая прибыль ТТМ: 2,4 млрд
▫️P/E ТТМ: 18,6
▫️P/E fwd 2024:14-15
▫️ P/B: 5,4
👉 Отдельно результаты за 1П2024г:
▫️ Выручка: 6,4 млрд (+26,1% г/г)
▫️ скор. EBITDA:1,8 млрд (+90,8% г/г)
▫️ скор. Чистая прибыль:1,4 млрд (+334,8% г/г)
✅ За отчётный период операционные расходы выросли всего на 7,8% г/г до 5 млрд рублей. Контроль за расходами в компании на высоком уровне, операционная маржинальность за полугодие рекордная (21,9%).
✅ Циан нарастил денежную позицию на балансе до 6,9 млрд рублей (15,5% от текущей капитализации). Чистый процентный доход в 1П вырос сразу на 179% г/г до 265 млн рублей.
✅ Группа планирует завершить регистрацию материнской компании в РФ в октябре 2024г. Дальше планируется получение статуса МКПАО и объявление параметров обмена акций для завершения редомициляции. Скорее всего, все процессы будут формализованы ближе к началу 2025г.
👉 Весь доход Циана обеспечивает сегмент объявлений и рекламы в Москве и МО. Другие регионы и транзакционный бизнес убыточны даже на уровне скор. EBITDA, но тенденция положительная.
▫️ Капитализация: 2,9 трлн ₽ / 123,1 ₽ за акцию
▫️ Выручка ТТМ: 9,5 трлн ₽
▫️ Убыток от продаж ТТМ: 88,3 млрд ₽
▫️ Чистая прибыль ТТМ: 181,9 млрд ₽
▫️ fwd P/E 2024: 2.9
▫️ fwd дивиденд 2024: 15%
✅ В 1п2024 у Газпрома выросла выручка до5,1 трлн ₽ (+23,7% г/г), а прибыль от продаж превысила 1 трлн ₽ (+37% г/г).
Чистая прибыль составила 1043 млрд р, НОэто не совсем корректный показатель. Если произвести корректировки на прибыль от выгодной покупки, курсовые разницы, убыток от обесценение финансовых активов и восстановление убытка от обесценения нефинансовых активов, то скорректированная чистая прибыль будет равна 717 млрд р.
👆 Однако, согласно див. политике, дивидендная база еще выше и составляет 779 млрд р(т.е. Газпром заработал за 1п2024г 13,3% дивдиендов к текущей цене(если, конечно же, он их будет выплачивать).
❌ Капитальные затраты Газпрома за 1П 2024г остались на уровне прошлого года и составили чуть более1 трлн рублей. При этом, если скорректировать операционный денежный поток на движения по депозитам, то мы получим убыток на уровне FCF в 27 млрд.
▫️ Капитализация: 54,3 млрд ₽ / 617₽ за акцию
▫️ Выручка ТТМ: 33,9 млрд ₽
▫️ скор. EBITDA ТТМ: 14 млрд ₽
▫️ скор. ЧП ТТМ:9,2 млрд ₽
▫️ скор. P/E ТТМ: 5,9
▫️ P/B ТТМ: 1,5
👉 Отдельно выделю результаты за 1П2024г:
▫️Выручка:18,3 млрд ₽ (+41,5% г/г)
▫️скор. EBITDA: 7,4 млрд ₽ (+17,8% г/г)
▫️Чистый убыток: 1,4 млрд ₽
▫️скор. ЧП: 6,7 млрд ₽ (+25,4% г/г)
✅ Если скорректировать прибыль на переоценку биологических активов и курсовые разницы, то в 1П 2024г компания получила рекордные 6,7 млрд рублей (+25,4% г/г). Плюс к этому, бизнес сгенерировал FCF в 7,5 млрд рублей (Х4,1 г/г).
✅ Чистый долг (с уч. обязательств по аренде) составил 6,3 млрд р.Чистый долг/EBITDA = 0,4. Средневзвешенная ставка по кредитам и облигациям компании = 11,6%. Компания получила льготный кредит в 4,9 млрд рублей на строительство комбикормового завода. Строительство запланировано уже на 2024г с последующим запуском в 2025 году. На корма и материалы для выращивания рыбы в 1П2024г потрачено 5,6 млрд рублей, поэтому эффект может быть ощутимым.