Шумиха вокруг облигаций Борца за Капитал сподвигла меня на этот материал. Выводы сделаны по итогам 2023 года год назад. К сожалению, Борец Капитал, не публиковал промежуточную отчётность в 2024 году, да она, собственно и не к чему. И так всё ясно с этой контрой и где ей быть надеюсь разберётесь самостоятельно. Возникнут вопросы, добро пожаловать в комменты.

Финансовое состояние

ОО «Борец Капитал» — финансовая компания максимального инвестиционного риска. Финансовое состояние и финансовая устойчивость минимально допустимого уровня. Компания рискованная не только тем, что у неё на 33 млрд долгов на 206 млн собственных денег, но и тем, что эта компания без истории, то есть она очень молодая и проработала чуть больше года. Ну, как проработала, назанимала денег для других структур. Контора максимально закредитована и абсолютно неликвидна. Инвестировать в компанию не рекомендуется.

Экспертное мнение по облигациям

Проведённый финансовый анализ ООО «Борец Капитал» за 2023 г., показал следующие инвестиционные характеристики компании:

АО «ГТЛК» — крупнейшая лизинговая компания России, созданная в 2001 году. Компания входит в перечень системообразующих организаций российской экономики, а так же является инструментом государственной политики управления и развития транспортной и машиностроительной отрасли России.

Финансовое состояние

АО «ГТЛК» — компания умерено высокого инвестиционного риска на 01.07.2024 года. Финансовое состояние неудовлетворительное, финансовая устойчивость низкая. Компания нестабильная, с колоссальной нехваткой свободных денег. Динамика финансового состояния нисходящая, ниже порога надёжности. Динамика чистой прибыли переменная. Убытки 2022 года составили больше чем контора заработала с 2017 года по настоящее время. Компания закредитованная, с натяжкой ликвидная. Долгосрочная долговая нагрузка заоблачная. Контора работать не умеет, но умеет занимать под прикрытием государственного участия. Процентов по займам и кредитам компания платит больше чем имеет от операционной деятельности. Инвестировать в компанию не рекомендуется.

ПАО «Каршеринг Руссия» — крупнейший российский сервис краткосрочной аренды автомобилей. Основан в 2015 году, работает в ряде городов России под брэндом «Делимобиль». Автопарк составляет более 26 000 автомобилей. На этом позитивное заканчивается.

Финансовое состояние

ПАО «Каршеринг Руссия» — компания очень высокого инвестиционного риска на 01.07.2024 года. Финансовое состояние и финансовая устойчивость минимально допустимого уровня. Динамика финансового состояния переменная, ниже порога надёжности. Динамика чистой прибыли нестабильная.

С 2016 года контора больше потеряла, чем заработала. Компания закредитованная, ликвидная. Долгосрочная долговая нагрузка очень высокая. Структура капитала неудовлетворительная, оборотных активов — кот наплакал.

Как контора ещё выживает непонятно, процентов по кредитам и займам платит в 2.3 раза больше, чем имеет с операционной прибыли. Прочие доходы выводят контору в ноль и не более. Контора очень рискованная и инвестировать в неё не рекомендуется ни другу ни врагу.

Арбитражный суд Новосибирской области привлек Антона Лыкова, ООО «Старт» и Галину Енину к субсидиарной ответственности по делу о банкротстве ООО «Дядя Денер». Суд признал доказанным наличие оснований для привлечения указанных лиц к ответственности. В остальной части заявленных требований было отказано.

Производство в части установления размера субсидиарной ответственности приостановлено до окончания расчетов с кредиторами. Определение суда может быть обжаловано в Седьмом арбитражном апелляционном суде в течение месяца.

Представитель владельцев облигаций ООО «Юнилайн капитал менеджмент» требовал привлечь к ответственности еще несколько лиц. ЮЛКМ утверждал, что были факты, фиксирующие попытку реализации схемы по переводу бизнеса с концентрацией убытков на одном юридическом лице и консолидацией прибыли на другом.

Арбитражный суд Новосибирской области признал «Дядя Денер» банкротом в июне 2023 года, а конкурсное производство по делу о банкротстве продлено до 5 июня 2025 года.

Как правило, начинающие инвесторы и трейдеры берут за основу готовую стратегию. Сразу отмечу, что стратегия понятная широкому кругу и легко повторимая — плохая стратегия, так как даёт возможность повторить её большому числу инвесторов.

Инвестор в акции должен чётко понимать

Если стратегия даёт миллион рублей и вы знаете о ней только один, то результатом будет 1 млн в вашем кармане. Если стратегия даёт миллион рублей и о ней знает миллион инвесторов, то результатом будет 1 рубль в кармане отдельно взятого инвестора.

Исходя из этого, важно учиться, пробовать, делать ошибки, их исправлять, но разрабатывать свою собственную систему инвестирования. Если вы разработаете свою систему, которую будет трудно воспроизвести каждому желающему, то вы сможете заработать на своей системе,

Если ваша система будет слабая, легко повторимая, не подкреплённая знаниями и опытом, то её скопируют другие инвесторы и вы ничего не заработаете, либо заработаете ровно столько, сколько заработают другие. Для копирования инвесторами хорошей системы им потребуются ваши знания и опыт, которых у них нет. Только такая система обречена на успех.

Прочитав различные книги по техническому анализу, ко мне пришли разные мысли, относительно его эффективности. Вот некоторые из них.

• Технический анализ — это попытка притянуть осла за уши к нынешним событиям.
• Описать события прошлого куда проще, чем увидеть будущее. Нельзя предсказать будущее опираясь на прошлое и настоящее.
• Настоящее и есть то будущее, о котором мы говорили недавно.
• Настоящее меняется каждое мгновение и каждое мгновение меняется будущее.
• Мы сами меняем будущее и мы не в состоянии его предсказать.

Другими словами.

Графики каждое мгновение формируют тысячи разных людей разными суммами в разных направлениях. Невозможно предсказать поведение этих людей в определённый момент времени, а значит будущее носит случайный, вероятностный характер. Если ваши заявки не могут повлиять на график, значит ваше счастливое финансовое будущее равновероятно в обе стороны.

Хотите быть успешным в техническом анализе? Ваши заявки должны рисовать график в нужную вам сторону!

Число эмитентов на рынке растёт изо дня в день. Чтобы успеть их проанализировать к моменту размещения, приходится уже прикладывать усилия, а я ещё хорошо помню времена, когда у меня в работе было всего лишь 100 контор. И я думал, как же я буду справляться если их станет 200. Наивный. Сейчас у меня в работе 500+ контор и список этот расширяется. Но статья не об этом. Я хочу поделиться с вами своими наблюдениями и выводами, которые я сделал в процессе анализа эмитентов.

Если эмитент сегодня будет работать так же и делать то же, что и вчера он рискует обанкротиться. Для выживания, эмитент должен искать новые пути увеличения маржинальности продукта, рентабельности и эффективности бизнеса.

К сожалению, сегодняшний эмитент идёт примитивным путём наращивания активов, через займы и кредиты. Это кратковременная и крайняя мера удержания бизнеса на плаву. Такая тактика губительна для бизнеса. Каждый заём съедает всё больше и больше прибыли.

Долговая нагрузка растёт и, рано или поздно, достигнет своей критической массы. И так делает подавляющее большинство эмитентов, потому что не знает ничего другого, как занимать, занимать, занимать. Занимать в насыщенном рынке не внедряя ничего нового — банкротству подобно.

Основными видами моей деятельности, после ухода, из школы стали инвестирование и финансовый анализ. Финансовый анализ эмитента — это первая ступень к успешному и бездефолтному инвестированию. Поняв это, я проанализировал более 500 эмитентов и это позволило мне увидеть одну малозаметную вещь.

Подавляющее большинство инвесторов выбирают эмитентов руководствуясь чем угодно, но только не финансовым состоянием компании, в итоге, когда рынок падает, они начинают сильно переживать. Почему? Потому что начинают сомневаться в том, что контора справится с кризисом и начинают понимать, что с выбором эмитента они поторопились.

Вот тут для меня открылись законы вселенной:

• Что вы считаете истиной, то истиной и становится.
• Чем сильнее вы верите в контору, тем надёжнее она становится. При условии, что вера ваша не высосана из пальца, а основана на финансовом анализе.

В итоге я решил проверить эти законы, а заодно очередной раз протестировать свою методику оценки финансового состояния «ЛИСП». Тестировать решил на Кузине реальными деньгами.

В преддверии выхода отчётности за 2024 год, инвесторам будет полезно взглянуть на главные исторические финансовые показатели конторы. Получив свежие данные можно будет быстро определить, что происходит с конторой, стоит на месте, растёт или падает. Суммы указаны в миллионах рублей.

ЛИСП рейтинг ПАО «Аэрофлот»

Финансовые результаты ПАО «Аэрофлот»

Закредитованность ПАО «Аэрофлот»

Прежде чем разбираться чем хуже и чем лучше МСФО от других стандартов, давайте разберёмся, какие вообще есть виды отчётности.

Всю бухгалтерскую отчётность можно разбить на три вида:

1. Индивидуальная
2. Консолидированная
3. Управленческая

Каждый вид бухгалтерской отчётности решает свои задачи:

• Индивидуальная отчётность предназначена для:
  1. Выявления конечного финансового результата – чистой прибыли (убытка)
  2.Представления в надзорные органы
  3. Выявления признаков банкротства
• Консолидированная отчётность предназначена для:
  1. Оценки характеристик финансового положения и финансового результата деятельности холдинга
  2. Представления заинтересованным внешним лицам качественной финансовой информации
• Управленческая отчётность предназначена для использования в управлении компанией руководителем или другим управленческим персоналом.

Таким образом инвестор должен понимать, что консолидированная отчётность несёт в себе не только добро, но и зло, если ею пользоваться неправильно.