С учетом вышедшей за последние три недели статистики и внешнего новостного фона ожидаем сохранение ставки на уровне 21% на ближайшем заседании, 25 апреля. Вместе с тем на июньском заседании статданные и неопределенность в мировой экономике смещают баланс в сторону снижения ставки.
Главное
• Динамика кредитования остается сдержанной.
• Бюджет начал изымать из экономики больше, чем вливать.
• Сбережения остаются высокими.
• Инфляция в марте перестала замедляться.
• Рынок труда на пути к охлаждению.
Что купить
Отыграть будущее снижение ключевой ставки можно через покупку облигаций. Среди ОФЗ отдаем предпочтение «длинным» бумагам с фиксированным купоном.
35–37% за год в самых надежных облигациях
Сейчас ОФЗ с дальними сроками погашения торгуются с существенным дисконтом к номиналу, который может сократиться при развороте денежно-кредитной политики. С учетом прогнозов роста цены облигации и купона ожидаемый доход составляет 35–37% при снижении доходности на 3%, с 16% до 13%.
Согласно последним данным Росстата, недельная инфляция в РФ замедлилась до 0,11% на прошлой неделе в сравнении с 0,16% неделей ранее.
Ранее ведомство сообщило о снижении месячной инфляции в марте в сравнении с февралем. Рост цен замедлился до 0,65% с 0,81%. Оперативные данные выходят достаточно оптимистичными, поэтому есть основания полагать, что по итогам апреля мы также увидим замедление роста потребительских цен.
Банк России заявляет следующее:
Из апрельского бюллетеня ЦБ:
Большинство аналитических показателей говорит о постепенном снижении устойчивого инфляционного давления при его сохранении на повышенном уровне.
Резюмируя, можно утверждать, что сдерживающее влияние денежно-кредитной политики начало проявляться в динамике потребительских цен.
Финансовые результаты:
— Совокупный доход: 79625 млн. руб.
— Чистая прибыль (убыток): 53073 млн. руб.
Резюме:
(*) — динамика указана за отчетный период.
Собственный капитал увеличился на 47% (+), долгосрочные обязательства сократились на 24% (+), краткосрочные прибавили 41% (-).
Предприятие незакредитованное, финансовое состояние с преобладанием собственных средств. Долговая нагрузка уменьшилась на 38% (+).
По финансовым результатам (год-к-году): совокупный доход вырос на 14%, чистая прибыль прибавила 8%.
...Согласно данным Росстата, недельная инфляция в РФ на прошедшей неделе замедлилась, вместе с тем практически перестал расти и годовой ИПЦ. Банк России также отмечает снижение инфляционных ожиданий населения и понижательную динамику ставок в банковском секторе.
В какие инструменты можно переложиться, чтобы не потерять в доходности и продолжать зарабатывать даже после снижения ставок — рассказываем в материале.
Динамика инфляции
Согласно последним данным Росстата, недельная инфляция в РФ замедлилась с 0,2% до 0,16%. Уровни последних недель заметно ниже ноября – начала января. Годовая инфляция едва выросла, увеличившись с 10,24% до 10,25%.
Пока прогноз ЦБ о том, что инфляция достигнет пика в апреле, сбывается. Кроме того, на конец марта ЦБ ожидал ускорения годовой инфляции до 10,6%. Однако мы видим, что сейчас она находится ниже ожиданий. Важным дезинфляционным фактором мог стать и крепкий рубль — пока он не торопится переходить к ослаблению по отношению к иностранным валютам.
В последние недели ситуация на российском рынке стала более напряженной. Приходит понимание, что улучшение геополитической ситуации — процесс небыстрый. Ожидается, что период повышенной волатильности на рынке продолжится. Что купить сейчас, чтобы получить высокую доходность со сбалансированными рисками?
Что на горизонте
С конца октября прошлого года ЦБ удерживает ключевую ставку на уровне 21%, что существенно осложняет условия, в которых функционирует бизнес. Последний отчет от S&P Global показал, что впервые за три года производственная активность в РФ замедлилась. Экономика начинает остывать. Как на этом заработать?
Мартовский PMI
Сегодняшние данные от S&P просигнализировали о снижении деловой активности в производственном секторе РФ (Manufacturing PMI). В феврале значение индекса составляло 50,2 п., а в марте снизилось до 48,2 п.
Отметка в 50 п. для индекса PMI выступает в качестве разделительной полосы. Значение PMI выше 50 п. сигнализирует о росте активности в секторе по сравнению с предыдущим месяцем, в то время как значение ниже 50 п. указывает на ее сокращение.
S&P сообщает, что:
Недельная инфляция в России продолжает замедляться. Банки уже начали игру на опережение и продолжают снижать ставки по вкладам. Дезинфляционных факторов становится все больше. Как не упустить момент для фиксации высокой доходности?
Инфляция замедляется
Согласно последним данным Росстата, показатель недельной инфляции в России замедлился до 0,15% — минимум с октября 2024 г. Регулятор отмечает, что охлаждение кредитной активности стало более выраженным, а население все более склонно к сбережению. Безработица в январе выросла впервые с 2023 г.
По оценке ЦБ, достигнутая жесткость денежно-кредитных условий формирует необходимые предпосылки для возобновления процесса дезинфляции и возвращения инфляции к цели в 2026 г.
Напомним, что одним из ключевых драйверов к росту инфляции являлась именно высокая кредитная активность бизнеса, и это приводило к бурному росту кредитного портфеля. В последнее время он замедлился. Отметим, что остановился и рост портфеля необеспеченных потребительских кредитов.
🔶 ПАО «Группа ЛСР»
▫️ Облигации: Группа ЛСР-БО-001P-10
▫️ ISIN: RU000A10B0B0
▫️ Объем эмиссии: 4 млрд. ₽
▫️ Номинал: 1000 ₽
▫️ Срок: на 4 года 11 мес.
▫️ Количество выплат в год: 12
▫️ Тип купона: переменный
▫️ Размер купона: 24%
▫️ Амортизация: нет
▫️ Дата размещения: 05.03.2025
▫️ Дата погашения: 07.02.2030
▫️ ⏳Ближайшая оферта: 27.08.2026
Об эмитенте: «Группа ЛСР» (г. Санкт-Петербург) объединяет предприятия по добыче и переработке нерудных ископаемых, производству и перевозке стройматериалов, строительству зданий, управлению коммерческой и санаторной недвижимостью.
➖➖➖
Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.
Кирпично-монолитных купонов желаете? Строительная компания ЛСР завтра, 28 февраля, собирает заявки на новый выпуск облигаций. Компания отлично известна на жилищном и на долговом рынке, последний раз размещала облигации почти год назад, так что выпуск определенно любопытный.
💼Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски ЮГК, Система, АФ_Банк, КЛВЗ, Балт._лизинг, Полипласт, РУСАЛ, Металлоинвест, Новые_Технологии, СИБУР, ФосАгро, ВИ.ру, ВИС_Финанс, АПРИ.
Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.
🏢А теперь — двинули смотреть на новый выпуск ЛСР!
🏢ЛСР — крупный строительный холдинг, третий по величине публичный девелопер в РФ (после «Самолёта» и «ПИКа»). Возводит жилье в Москве и МО, Санкт-Петербурге, Екатеринбурге и Сочи. На строительном рынке компания работает с 1993 г.