▫️Капитализация: 1360 млрд ₽ / 1620₽ за акцию

▫️Выручка 2023: 728 млрд ₽ (+7% г/г)
▫️EBITDA 2023: 262 млрд ₽ (+22% г/г)
▫️скор. Чистая прибыль 2023: 159 млрд ₽ (+17,8% г/г)
▫️скор. P/E TTM: 8,5
▫️fwd дивиденд 2023: 11,8%
▫️ND / EBITDA:-0,8
▫️P/B: 2,2

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

✅ В 2023г Северсталь нарастила продажи продукции с высокой добавленной стоимостью на 11% г/г до 5,27 млн тонн. Доля продукции ВДС в общем объеме продаж выросла до49% (+5 п.п. г/г).

✅ Суд сохранил в силе штраф ФАС по делу о завышении цен на горячекатаный прокат в 8,7 млрд рублей. На этом «Дело Металлургов» для Северстали завершится (очередная попытка оспорить решение вряд ли будет удачной).

8,7 млрд это всего чуть больше 4% чистой денежной позиции на балансе. Несущественно.

✅ Компания возобновляет выплату дивидендов и распределяет 191,51 рублей по итогам года (около 100% от скор. ЧП или 134% от FCF, див. доходность 11,8%).

✅ 2023г Северсталь закончила с чистой денежной позицией в 210,5 млрд рублей при ND / EBITDA = -0,8. После выплаты дивидендов, денежная позиция сократится примерно до 50 млрд.

( Читать дальше )

 ▫️Капитализация: 235 млрд ₽ / 3820₽ за акцию
▫️Выручка 2023: 297 млрд ₽ (+53% г/г)
▫️скор. EBITDA 2023: 72 млрд ₽ (+49% г/г)
▫️Чистая прибыль 2023: 24,4 млрд ₽ (+10% г/г)
▫️P/E ТТМ:9,6
▫️fwd дивиденд 2023: 0%

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Операционные и финансовые результаты отдельно за 4кв2023г:

▫️Объём продаж (в кв. м):586,5 тыс. кв. м. (+97,5% г/г)
▫️Объём продаж (денежный): 110,8 млрд ₽ (+125% г/г) 
▫️Выручка: 114 млрд ₽ (+115% г/г)
▫️скор. EBITDA:27 млрд ₽ (+100% г/г)
▫️Чистая прибыль:8,8 млрд (+42% г/г)





✅ В 2023г Самолёт занял1 место среди застройщиков по объему текущего строительства, а сервис «Самолет Плюс» теперь является крупнейшим по объёму сделок агентством недвижимости в РФ. На момент IPO, Самолёт был локальным игроком на рынке Москвы и МО и занимал 4 место по объему текущего строительства с отставанием от лидера рынка ПИК в более 3,5х.

✅ По итогам 4кв2023г чистый долг составил около 77 млрд при ND/EBITDA = 1,07. В 2024г прогнозируется сохранение умеренной долговой нагрузки (ND/EBITDA = 1,2 и меньше).

( Читать дальше )

 ▫️ Капитализация: 484 млрд ₽ / 733₽ за акцию
▫️ Выручка 1П2023: 265 млрд ₽
▫️ Операционная прибыль 1П2023: 50,8 млрд ₽
▫️ Чистая прибыль 1П 2023: 27,9 млрд ₽
▫️ fwd P/E 2023:9
▫️ P/B: 1,37
▫️fwd дивиденд 2023: 0%

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 ПАО «ПИК СЗ» — российская девелоперская и строительная компания со штаб-квартирой в Москве. Крупнейший девелопер России.

✅ В 2021г ПИК представил план по выводу на IPO своих дочерних подразделений Units (модульное строительство) и Kvarta (доп. услуги в сфере недвижимости) в 2023-2024, но по понятным причинам spin-off не состоялся. Вполне возможно, что к этому вопросу компания вернётся после ряда корпоративных событий.

⚠️ ПИК постепенно диверсифицирует выручку, но Московский регион по-прежнему формирует 85% продаж (по данным за 1П2023г). Постепенное перенасыщение этого рынка будет давить на будущие результаты застройщика более ощутимо.

⚠️ ГК Самолёт сместила ПИК с 1 места по объёму текущего строительства: по данным ЕРЗ, сейчас у Самолёта в строительстве находится 5 332 248 м^2 против 4 547 891 м^2 у ПИКа (отставание на 14,7%).

( Читать дальше )

▫️ Капитализация:2,4 трлн ₽ / 15980₽ за акцию
▫️ Выручка ТТМ: 1044 млрд ₽
▫️ EBITDA ТТМ: 499 млрд ₽
▫️ Чистая прибыль ТТМ: 133 млрд ₽
▫️ скор. Чистая прибыль ТТМ:373,5 млрд ₽
▫️ скор. P/E ТТМ: 6,4
▫️ fwd P/E 2023: 7
▫️ P/B:4,5

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Средниецены на основные металлы компании за 2023г:

▫️ Никель: 21690$ (-16,6% г/г)
▫️ Медь: 8520$ (-3% г/г)
▫️ Платина: 970$ (+1% г/г)
▫️ Палладий: 1340$ (-36,5% г/г)

⚠️ Можно сказать, что в 2023г по всем металлом ГМК пропала сверхмаржа, прежде всего это коснулось никеля, палладия, кобальта и других металлов востребованных в зелёной энергетике и EV. В начале 2024г падение продолжается: палладий уже стоит 980$ за тр. унцию (уровни 2018г).

👉 Данные по добыче за 2023г:

▫️ Никель: 208 577 тонн (-5% г/г)
▫️ Медь: 425 350 тонн (-2% г/г)
▫️ Палладий: 2 692 тыс. тр. ун. (-4% г/г)
▫️ Платина: 664 тыс. тр. ун. (+2% г/г)





❌ Добыча по всем основным металлам внушительно сократилась и по прогнозам менеджмента 2024г ожидается дальнейшее снижение. Если план действительно реализуется, то в 2024г ГМК ждут худшие операционные результаты с 2016г.

( Читать дальше )

▫️ Капитализация: 197 млрд ₽ / 1465₽ за расписку
▫️ Выручка 2023: 310,2 млрд ₽ (+20% г/г)
▫️ скор. P/E fwd 2023: 8
▫️ fwd дивиденд 2023г: 0%

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

✅ Благодаря реализации накопившихся запасов с/х продукции и сахара, выручка РусАгро в 4кв2023г выросла сразу на 76% г/г до 122,5 млдр. Перенос сроков реализации с конца 2022г на 2023г помог дождаться более комфортного курса USD/RUB, но цены на продукции так и не восстановились.





✅ Появился первый прецедент выплат дивидендов после переезда в Казахстан: Fix Price направил на дивиденды 8,4 млрд рублей после получения разрешения от Правительственной комиссии по контролю за иностранными инвестициями в РФ. У компании накопилась значительная база чистой прибыли для выплаты дивидендов (по див. политике 50% от ЧП ):

▫️ 2022г — 11,7 млрд (див. доходность 5,9% к текущим ценам)

▫️ 2023г — около 12,2 млрд (див. доходность 6,2% к текущим ценам) Таким образом, Русагро после переезда в Казахстан и получения всех разрешений может заплатить около 24 млрд рублей за прошлые периоды (див. доходность 12,1%).

( Читать дальше )

▫️Капитализация: 630 млрд ₽ / 2315₽ за расписку

▫️Выручка 2023: 3138 млрд ₽ (+20,6% г/г)
▫️Средний чек 2023:488,3 ₽ (+4,1% г/г)
▫️Количество покупателей 2023: 7295,8 млн (+15,8% г/г)
▫️ND/EBITDA на конец 1П2023г:1,1
▫️P/E fwd 2023г: 9
▫️fwd дивиденд 2023: 0%

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Операционные показатели отдельно за 4кв2023:

▫️ Выручка:₽878 млрд (+22,7% г/г)
▫️ Продажи цифровых бизнесов: ₽41,8 млрд (+89,4% г/г)
▫️ Кол-во магазинов: 24 472 (+14,8% г/г, +4,3% кв/кв)

✅ X5 Retail Group продолжает расширять торговые площади через сделки M&A: ещё 171 торговая точка (помещения сетей «Гроздь» и «Амба») пополняет портфель компании. С 2022г через такие сделки X5 приобрела более 1200 новых объектов (4,9% от текущего портфеля).

✅ По итогам года, торговая площадь группы выросла на 12,1% г/г до 10 206 тыс. кв. м. За 2023г компания открыла 3149 новых магазинов (2144 Пятерочки, 1 Перекрёсток, 983 Чижика и 2 даркстора). Это примерно половина от всей сети Fix Price.

( Читать дальше )

 ▫️ Капитализация:77 млрд ₽ (750₽ за акцию)
▫️ Выручка ТТМ: 149 млрд ₽
▫️ скор. EBITDA ТТМ: 40 млрд ₽
▫️ Чистая прибыль ТТМ:8,7 млрд ₽
▫️ Net debt/EBITDA: 2,75
▫️ P/E ТТМ:8,9
▫️ fwd P/E 2023:7,5
▫️ P/B: 0,84
▫️ fwd Див. доходность 2023: 10,4%

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Операционные результаты по итогам 2023:

▫️Новые контракты: 216 млрд (+132% г/г)
▫️Введение в эксплуатацию: 974 тыс. кв. м (+36,8% г/г)
▫️Доля контрактов с ипотекой: 75%





✅ ЛСР отчитался о рекордных операционных результатах по итогам года. Основной прирост пришёлся на Московский регион, где компания нарастила портфель новых контрактов до 88 млрд (+252% г/г).

✅ Если по итогам 2023г ЛСР решит выплачивать стандартные дивидендыв 78 рублей на акцию и дальше наращивать долг (на конец 1П 2023г ND/EBITDA = 2,75), доходность к текущим ценам составит10,4%.

❌ Надо понимать, что 2023г был рекордным для всего строительного сектора и ЛСР не исключение. Но в среднесрочной перспективе такие результаты сложно будет повторить. Заявления банков о нулевой марже выдачи ипотечных кредитов — будут поводом для ужесточения оценки платежеспособности заемщиков, а высокие ставки уже давят на спрос и делают ипотеку менее доступной. Естественно, для застройщиков это негатив (как и для банков).

( Читать дальше )

 ▫️ Капитализация: 660 млрд ₽ (обычка) + 520 млрд ₽ (преф) = 1,2 трлн ₽ / 0,0245₽ за АО
◽️ Чист. % доход 11М 2023: 700 млрд
◽️ Чист. комис. доход 11М 2023:195 млрд
◽️ Чистая прибыль 11М 2023:417,5 млрд
▫️ Чистая прибыль fwd 2023г:430 млрд ₽
▫️ fwd P/E 2023: 2,75
▫️ P/B TTM: 0,55
▫️ fwd дивиденды 2023: 0%
▫️ fwd дивиденды 2024: 0%

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Финансовые результаты отдельно за ноябрь:

▫️ Чистые процентные доходы: 65 млрд ₽
▫️ Чистые комиссионные доходы: 16,5 млрд ₽
▫️ Резервы: 14,4 млрд ₽
▫️ Чистая прибыль:14,7 млрд ₽





✅ Учитывая текущую динамику по ЧП и сезонные годовые бонусы в декабре (менеджмент себя не обидит), ВТБ закончит 2023г с чистой прибылью около 430 млрд — чуть меньше своего прогноза (fwd P/E = 2,75).

✅В 2024г банк планирует вернуться к выплате купонов по локальным субординированным облигациям. Ситуация с балансом постепенно нормализуется и это значительно повышает шансы на возвращение к дивидендам в перспективе пары лет.

⚠️ Как и Сбербанк, ВТБ сформировал крупный ипотечный портфель, который выступал основным драйвером роста кредитов для ФЛ. Сам банк уже заявляет о нерентабельности выдачи льготной ипотеки и прогнозирует спад рынка в 30-35% по итогам 2024г.

( Читать дальше )

◽️ Капитализация: 6,3 трлн ₽ / 278₽ за акцию
◽️ Чист. % доход 2023: 2334 млрд (+36,6% г/г)
◽️ Чист. комис. доход 2023: 716 млрд (+16,6% г/г)
◽️ Чистая прибыль 2023: 1493 млрд (x5 г/г)
◽️ P/E ТТМ: 4,2
◽️ fwd P/E 2024 (РПБУ): 4,5
◽️ fwd дивиденд 2023: 11,9%
◽️ fwd дивиденд 2024: 10-11%
◽️ P/B: 1

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Финансовые результаты за декабрь 2023г:

◽️Чистый % доход: 223,5 млрд ₽ (+26,4% г/г)
◽️Чистый ком. доход: 80,4 млрд ₽ (+19,3% г/г)
◽️Чистая прибыль: 115,6 млрд ₽ (-7,9% г/г)





✅ За последний месяц 2023г Сбербанк выдал рекордный объём кредитов для корпоративных клиентов — 2,4 трлн рублей. Несмотря на внушительный рост ставок, в 4кв2023 спрос на кредиты и качество кредитного портфеля всё ещё сохранялись на высоком уровне.

✅ В новой годовой дивидендной политике, компания изменила параметр по достаточности капитала: вместо «не менее 12,5% по Н1.0» теперь установлен норматив «не менее 13,3% по H20.0». Сам показатель H20.0 в годовой отчётности пока не раскрывается.

( Читать дальше )

▫️Капитализация:120 млрд / 200$ за акцию
▫️Выручка TTM:$75,8 млрд
▫️EBITDA TTM:$2,9 млрд
▫️Чистый убыток TTM: $2,8 млрд
▫️P/E ТТМ: -
▫️fwd P/E 2023:-
▫️P/B: -4,5

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Boeing — один из крупнейших мировых производителей авиационной, космической и военной техники.

👉 Результаты за 3кв2023г:

▫️ Выручка: $18,1 млрд (+13% г/г)
▫️ Операционный убыток: $0,8 млрд (против 2,8 млрд в 3кв2022г)
▫️ Чистый убыток: $1,6 млрд (против 3,3 млрд в 3кв 2022г)
▫️ FCF: $0,3 млрд (против 2,9 млрд в 3кв 2022г)





✅ Компания продолжает своё долгое восстановление от последствий кризиса 2020г, но до выхода на операционную безубыточность (и тем более на чистую прибыль) всё ещё довольно далеко. При этом, бумаги с середины 2022 года выросли почти в 2 раза, наверное на ожиданиях того, что компания одним из бенефициаров военных обострений в разных уголках планеты.

❌ Чистый долг на балансе постепенно сокращается, но по итогам 3кв2023г он по прежнему превышает 38,9 млрд при ND/EBITDA = 13,5. За 9м2023г на обслуживание долга ушло $1,9 млрд.

( Читать дальше )