💲Финансовые отчёты компаний — это визитная карточка бизнеса для инвестора. С одной стороны, всё может быть красиво: растущая выручка, прибыль, перспективы. Но за глянцевой картинкой могут скрываться долги, убытки и другие «скелеты в шкафу». Как читать финансовые отчёты, чтобы не купиться на красивую обёртку, а увидеть реальное положение дел?

📌P.s. расскажу про основы основ анализа для начинающих инвесторов и на что обращать внимание. Если при таком первичном анализе вам нравится результат стоит изучать отчетность глубже.

#ПолиГрамотность

🤔Зачем вообще читать финансовые отчёты?

🚗Представьте, что вы покупаете подержанный автомобиль. Вы же не будете смотреть только на блестящий кузов, правда? Заглянете под капот, проверите пробег, спросите про аварии. Финансовые отчёты — это тот самый «подкапотный» осмотр для компании. Они показывают:

🔹Сколько компания зарабатывает.
🔹Сколько тратит.
🔹Сколько должна.
🔹Насколько эффективно использует свои ресурсы.

☝️И самое главное — они помогают понять, стоит ли вкладывать в эту компанию свои деньги.

( Читать дальше )

Доля онлайн-продаж продолжает расти и крупные компании активно переключаются на новый формат, развивая направление самостоятельно и/или переключаясь на продажи через маркетплейсы. Что касается продовольственных товаров, помимо реализации через маркеплейсы ($OZON, $YDEX) все больше растет доля доставки, что могут позволить себе крупные сетевики — $X5, $MGNT, $LENT.


&Антикризисная Россия
&Компании роста RUB

Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования «Российский ритейл и E-com 2025» от Альфа Банк:

💲Рациональные покупки

Усиление инфляционного давления в последние месяцы 2024 года стимулировало бо́льшую рациональность потребления и снижение доли импульсивных покупок по сравнению с предыдущими годами.

На фоне высокой альтернативной стоимости денег при одновременном ужесточении требований по выдаче кредитов рационализация покупок будет стимулировать рост покупок по схемам BNPL (покупай сейчас – плати потом).

При этом основной рост можно ожидать до момента ужесточения регулирования BNPL-продаж, в том числе за счет их включения в кредитную историю потребителей – сейчас такие меры находятся на стадии обсуждения и проработки.

( Читать дальше )

Экономика РФ продолжает зависеть от нефтегазовых доходов (свыше 30% бюджета), где в 2024 году основной вклад внесла именно нефтяная отрасль. Бессменными лидерами остаются $ROSN, $LKOH, $SIBN, $TATN


&Антикризисная Россия
&Компании роста RUB

Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования «Нефть в России: почему можно сказать ДА» от Совкомбанк:

Роснефть $ROSN

Крупнейшая в России компания по добыче нефти (доля в РФ — 40%) и производству нефтепродуктов (13 НПЗ). Также занимается производством и реализацией масел, катализаторов для переработки и продуктов нефтехимии.
Обладает крупнейшим в РФ портфелем запасов: по категории 2P = 11.4 млрд тонн н.э.

Основной акционер компании – государство (владеет 40.4%.) Согласно доступной информации, 19.75% «Роснефти» все еще принадлежит BP. Статус по данному пакету / выходу BP из состава акционеров пока не определен. Политика предполагает направление не менее 50% от ЧП по МСФО.

Долговая нагрузка: относительно сектора, компания имеет более высокую долговую нагрузку. С учетом роста ставки и, как следствие, увеличения стоимости заемного финансирования, стоимость обслуживания долга будет оказывать влияние на чистую прибыль.

( Читать дальше )

💲Экономические индексы — это не просто цифры на экране, а настоящие барометры финансового здоровья стран и регионов. Они помогают понять, куда движется экономика, какие сектора растут, а какие стагнируют.

#ПолиГрамотность

🔺S&P 500: Зеркало американской экономики
Это не просто индекс, это символ американской экономической мощи. Он включает 500 крупнейших компаний, торгуемых на биржах США, и охватывает около 80% всей рыночной капитализации страны. Если вы хотите понять, как чувствует себя экономика США, S&P 500 — ваш главный ориентир.

🔹Широкая диверсификация: В индексе представлены компании из всех секторов — от технологических гигантов до финансовых институтов и потребительских брендов.

🔹Взвешивание по капитализации: Чем крупнее компания, тем больше её влияние на индекс. Это делает S&P 500 объективным отражением реального веса компаний в экономике.

🔹Глобальное значение: S&P 500 используется как эталон для сравнения эффективности инвестиций по всему миру. Если ваш портфель растет быстрее S&P 500, вы на правильном пути.

( Читать дальше )

$CIAN ведущая онлайн-платформа объявлений о недвижимости на российском рынке, который отличается большим объемом, низким уровнем насыщения и высокими темпами роста, входит в число 12 самых популярных ресурсов объявлений о недвижимости в мире. Компания прочно закрепилась на российском рынке, что является отличной базой для дальнейшего роста.


Компания: ЦИАН $CIAN
Текущая цена (руб): 575
Целевая цена (руб): 834
Upside (%): 45%/покупать

#ИнвестПатруль

ИИ от компании Aigenis:

Редомициляция. Рост ликвидности акций
Доля акций Циана в свободном обращении составляет 30.1%, и, по нашим оценкам, 3⁄4 этого объема приходится на нерезидентов, что связано с наличием в прошлом листинга на NYSE. Таким образом, доля акций Циана в свободном обращении на Мосбирже составляет всего 7.5%.

С 1 января 2025 г. все бумаги российских компаний, которые не провели редомициляцию, переводились в третий уровень листинга Мосбиржи, а том числе и расписки Циана. На этом событии бумаги потеряли более 10%.

( Читать дальше )

📌Если субординированные облигации еще можно найти на российском долговом рынке, то конвертируемые облигации вы вряд ли найдете, что связано с законодательством РФ. Перед выпуском облигаций необходимо зарезервировать акции, но по закону максимальный срок хранения нераспределенных акций 1 год, а облигации выпускаются на более длинный период.

😎В любом случае, рынок меняется, а знать необходимо даже о непопулярных инструментах, чтоб быть готовым ко всему!
На зарубежных биржах конвертируемые еврооблигации размещали такие компании, как $YDEX, $OZON, $LKOH, $PLZL.

#ПолиГрамотность

🔄Конвертируемые облигации дают вам право (но не обязанность) обменять облигации на акции компании по заранее оговоренной цене, что делает их более рисковым, но гибким инструментом инвестирования.

Плюсы:
🔸Потенциально высокая доходность: Если акции компании вырастут, вы можете конвертировать облигации и получить прибыль от роста.
🔸Защита капитала: Даже если акции не вырастут, вы все равно получите купоны и номинал облигации.

( Читать дальше )

Неочевидным фаворитом рынка для СБЕР становится $IRAO, выступая в роли защитного актива на случай дальнейшего повышения ставки. Среди финансового сектора выделены $T и $RENI, формирующие значительную часть доходов от небанковской деятельности, что помогает им переживать сложности в финансовом секторе. Кстати, Реник действительно хорошая идея на 1н год, в этом году они будут показывать оочень хорошие результаты


&Антикризисная Россия

Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования «Стратегия 2025: игра на повышение» от SBER:


Электроэнергетика. Сектор генерации в целом стал менее привлекательным для инвесторов из-за снижения дивидендных выплат (многие компании либо перестали их платить по собственной инициативе, либо не могут этого делать из-за технических ограничений).

Кроме того, в дополнение к росту процентных расходов и повышению до 25% налога на прибыль в 2025 году сектор столкнется с падением прибыли из-за окончания платежей по ДПМ-1 (наиболее чувствительно для ОГК-2). На этом фоне нашим фаворитом в секторе является Интер РАО, которая выигрывает от высоких процентных ставок, а также продолжает платить дивиденды.

( Читать дальше )

В отчете СБЕР объявил фаворитов на будущий год, выделив в добывающем секторе $TATN, $LKOH, $PLZL, $NLMK. Есть интересные компании и помимо фаворитов, но не у металлургов, которые сейчас переживают тяжелые времена и предпосылок для улучшения пока что не наблюдается


&Антикризисная Россия

Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования «Стратегия 2025: игра на повышение» от SBER:

Нефтяные компании. Слабый рубль более чем компенсирует снижение цен на нефть (в наши расчеты мы закладываем $74 за баррель Брент и $64 за Юралз) и дальнейшую нормализацию крек- спредов на моторное топливо.

Одновременно мы не видим оснований для увеличения капзатрат отрасли в условиях ограничений на добычу нефти по соглашению ОПЕК+. В среднем это означает, что дивидендная доходность по акциям нефтяных компаний останется в диапазоне 15–19%.

$TATN Татнефть, обыкновенные акции. В 2022–2023 гг. капиталовложения Татнефти существенно превышали исторический уровень, и если компании удастся снизить их с прошлогодних 224 млрд руб. до 125–140 млрд руб. в год, ее годовой СДП превысит 200 млрд руб. Это позволит компании нарастить дивиденды до 80% чистой прибыли, что может дать 18–19% дивидендной доходности.

( Читать дальше )

⚡️Международные пошлины могут как стимулировать развитие экономики, так и создавать барьеры для свободного обмена товарами и услугами. Любая пошлина для компаний прежде всего – увеличение расходов производителя, а далее – конечной цены для потребителя.

🤝Но даже пошлины (точнее их снижение или отмена) можно использовать как инструмент для создания особых условий для отдельных компаний, которые в моменте могут испытывать трудности. Давайте разберем, какие бывают виды пошлин и как они влияют на глобальную экономику.

#ПолиГрамотность

🛬Импортные пошлины взимаются с товаров, ввозимых в страну. Их цель — защита внутреннего рынка от иностранной конкуренции. Например, высокие пошлины на импорт автомобилей могут поддерживать местный автопром.

🛫Экспортные пошлины накладываются на товары, вывозимые из страны. Они используются реже, но могут применяться для ограничения экспорта (например, полезных ископаемых) или для увеличения доходов государства.

🌧Сезонные пошлины вводятся на определенные товары в конкретное время года. Например, пошлины на импорт сельскохозяйственной продукции могут снижаться в периоды неурожая, чтобы обеспечить население продуктами и не допускать повышения цен выше определенного уровня.

( Читать дальше )

Крупнейшая компания по транспортировке нефти мирового уровня, естественная монополия в РФ с долей государства в составе акционеров свыше 78%. Поэтому $TRNFP могут испытывать сложности, но никогда не лишатся поддержки государства, ну или изъятий доходов.

Компания: «Транснефть» $TRNFP
Текущая цена (руб): 1117
Целевая цена (руб): 1720
Upside (%): 54%

#ИнвестПатруль

ФАС разрешила повысить тариф на транспортировку нефти в 2025 г. сразу на 9,9% вместо предполагавшихся 5,8%, что, безусловно, позитивно отразится на финансовых показателях Транснефти и после 2025 г., но и такой индексации недостаточно, чтобы чистая прибыль достигла тех величин, каких можно было бы ожидать, если бы ставка налога на прибыль не выросла с 25% до 40%.

И даже несмотря на изменение налогообложения, Транснефть нам нравится ввиду и низких рисков, и высокой дивидендной доходности (прогнозируется выше 10%). Поскольку на дивиденды компания направляет меньшую, чем ее свободный денежный поток, сумму, видим в перспективе возможность повысить коэффициент выплаты.

( Читать дальше )