Ростелеком

Март так же становится богатым на размещения — свежих выпусков выходит так много, что они просто не влезают в один список :)

Поэтому у нас снова будет две части — первая выйдет сегодня, а вторая — в конце месяца. В мою подборку вошли простые (без амортизации, оферты и прочего) и относительно надежные бумаги (рейтинг выше А-). В начале будут «фиксы», а после них — флоатер и замещайки:

✅ Ростелеком 001Р-15R (фикс)

• ISIN: RU000A10B214
• Купон (от номинала): 18,75%
• Выплаты (раз/год): 12
• Доходность YTM: 19,8%
• Погашение: 02.03.2027
• Рейтинг: АА+(RU) от АКРА

Крупнейший провайдер цифровых услуг и решений, знакомый всем и каждому. Этот выпуск можно сравнить с двухлетним вкладом — все максимально просто и прозрачно.

✅ Авто Финанс Банк 001Р-14 (фикс)

• ISIN: RU000A10B0U0
• Купон (от номинала): 23%
• Выплаты (раз/год): 12
• Доходность YTM: 23,34%
• Погашение: 24.02.2027
• Рейтинг: АА (RU) от АКРА, ruAА от эксперт РА

Работает в сфере автокредитования и занимает первое место в программе займов «Лада Финанс». Банк можно назвать государственным, что повышает его надежность.

( Читать дальше )

🕯 2024 год стал для Ростелеком годом умеренного роста и сложных вызовов. Компания нарастила выручку и операционную прибыль, но чистая прибыль оказалась под давлением, а уровень долга продолжил расти.

📈 Выручка растет, но прибыль под давлением
Ростелеком показал двузначные темпы роста выручки, что стало возможным благодаря развитию цифровых сервисов и мобильной связи. Особенно заметен вклад облачных решений, кибербезопасности и крупных инфраструктурных проектов. Однако расходы на амортизацию, проценты по кредитам и операционные затраты продолжают оказывать давление на чистую прибыль.

🔍 Примечательно, что несмотря на рост OIBDA, итоговая чистая прибыль снизилась. Это во многом связано с увеличением процентных расходов на фоне высокой ключевой ставки. Без учета разовых налоговых корректировок компания бы и вовсе зафиксировала убыток в IV квартале.

💯 Ключевыми драйверами роста для Ростелекома остаются цифровые и облачные сервисы, которые уже формируют более 23% всей выручки. Компания продолжает развивать экосистему, охватывая госуслуги, телемедицину, образовательные технологии и цифровую безопасность. В долгосрочной перспективе это должно снизить зависимость от традиционных телеком-услуг, где конкуренция становится все жестче.

( Читать дальше )

Недавно Тимофей обратил внимание на то, что Ростелеком начал продвигать бренд своего ИБ бизнеса ГК «Солар» в раскрытии результатов:

 

Ранее компания уже говорила, что рассматривает возможность такого IPO:

( Читать дальше )

2. Содержание сообщения
2.1. Дата принятия решения о проведении заседания совета директоров эмитента: 10 марта 2025 года.
2.2. Дата проведения заседания совета директоров эмитента: 10 марта 2025 года.
2.3. Повестка дня заседания совета директоров эмитента:
1....

( Читать дальше )

2. Содержание сообщения
2.1. Кворум заседания совета директоров эмитента и результаты голосования по вопросам о принятии решений: Кворум для проведения заочного голосования совета директоров имелся. Решения приняты.
2.2. Содержание решений, принятых советом директоров эмитента:
1....

( Читать дальше )

Новость: «Выручка за IV квартал 2024г выросла на 12%, OIBDA на 8%, а чистая прибыль в два с половиной раза».

📊Результаты 2024 года:

✅Выручка выросла на 10,2% до 780 млрд руб.

✅Опер. прибыль выросла на 4,2% до 124,4 млрд руб.

❌Финансовые расходы выросли на 68% до 86,2 млрд руб.

❌Чистая прибыль снизилась на 43% до 24 млрд руб.

‼️Финансовые расходы «съели» 69% прибыли от основной деятельности. Если посмотреть на 4 квартал, то финансовые расходы «съели» 89% операционной прибыли.

Ничего не напоминает? Недавно мы разбирали МТС и там практически такая же ситуация (правда, даже немного похуже). Так как тогда получилось увеличить чистую прибыль в 2,5 раза в 4 квартале?👇

А секрет прост — восстановили ≈5 млрд рублей налога на прибыль!

💡Акции Ростелекома — это тоже ставка на снижение ключа, как и акции МТС, так как финансовые расходы будут снижаться и, соответственно, увеличиваться чистая прибыль. Но на Ростелеком мы смотрим более позитивно, чем на МТС. Почему?

1. У Ростелекома есть собственный капитал (273,6 млрд рублей), в отличие от МТС (капитал отрицательный) и это делает компанию более финансово устойчивой.

( Читать дальше )

Размещений перед мартовским заседанием ЦБ настолько много, что я просто физически не успеваю сделать детальные обзоры на все свежие выпуски, которые хотелось бы разобрать и про которые меня постоянно спрашивают в комментариях.

📜Поэтому предлагаю взглянуть на ряд новых бондов в формате дайджеста — они не заслужили полноформатную «прожарку», но отметить их всё же стоит.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🌐 Ростелеком 001Р-15R (фикс)

● Объем: 15 млрд ₽
● Погашение: через 2 года
● Купон: 18,75% (YTM до 20,8%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Рейтинг: AA+ от АКРА

⏳Сбор заявок — 6 марта, размещение — 12 марта 2025.

👉Выпуск начнет торговаться завтра. Надежный и прозрачный выпуск на пару лет, можно «купить и забыть». Аналог 2-хлетнего депозита с доходностью порядка 19-19,5% годовых при реинвесте купонов.

🤷‍♂️Если ориентироваться на сценарий смягчения ДКП, то даже с таким невнятным по нынешним временам купоном смотрится не так уж плохо, особенно в сравнении с короткими ОФЗ.

( Читать дальше )

2. Содержание сообщения
Настоящее сообщение публикуется в порядке изменения (корректировки) информации, содержащейся в ранее опубликованном сообщении.

Ссылка на ранее опубликованное сообщение, информация в котором изменяется (корректируется): "Выплаченные доходы или иные выплаты, причитающиеся владельцам ценных бумаг эмитента" (опубликовано 07....

( Читать дальше )

На рынке сейчас очень горячо — с одной стороны его развлекает Дональд Трамп, а с другой — компании со своими годовыми отчетами.

Как вы знаете, я не делаю разборов отдельных компаний — пусть этим занимаются специалисты, которые получают за это деньги. Но свежие отчеты я все-таки читаю — как инвестору мне нужно знать, как идут дела у моих эмитентов.

Лишь немногие компании смогли увеличить прибыль, остальные же довольно серьезно просели. Бизнес страдает от высокой ставки — для него это настоящий стресс-тест, поэтому важно держать руку на пульсе. В этом обзоре будет минимум скучных цифр, зато будет моя инвесторская оценка :)

✅ Ростелеком — «опять двойка». Выручка выросла на уровне инфляции (+10%), зато прибыль рухнула на 43%. При этом долг вырос до 661 млрд. рублей — на его обслуживание ушло 70% операционной прибыли (в 4 квартале — уже 87%).

Компания работает только на кредиторов, а ее руководство все равно собирается выплатить дивиденды. Для этого придется залезть в долги, а с текущей ставкой это похоже на какое-то безумие… отсюда и такая низкая оценка.

( Читать дальше )

Разработчик инфраструктурного ПО и лидер российского рынка виртуализации отчитался за 2024 год. Расскажем про новое имя в IT.

 

🤔 Что это за компания?

 

Дочка Ростелекома (доля 50,3%), образованная при слиянии цифровых активов RTKM, компаний YADRO и Рубитех. Специализируется на решениях для виртуализации и управления динамической инфраструктурой предприятий. Основные заказчики – из финансовой и телеком-отрасли, промышленности, госсектор. Занимает около 36% рынка ПО для управления инфраструктурой. В частности, в сфере виртуализации рабочих мест – 52%, имея отрыв 43 п.п. от следующего игрока.

 

Как закончили 2024?

 

🔹 Выручка 4,5 b₽ (+50% г/г)

 

🔹 Рост числа выполняемых проектов – x2,2 

 

🔹 Увеличение партнерской сети на 90% г/г

 

2/3 прибыли приносят контракты в секторе B2B. Расширяются и неорганически: в 2024 приобрели РУСТЭК – одного из лидеров российского рынка виртуализации. Дополнительная точка роста – соглашения с другими разработчиками.

( Читать дальше )