ритейл

Завтра, 9 января, начнутся не только рабочие будни, но и торги обновленными акциями ИКС 5 («Пятёрочки»), ранее известными под тикером FIVE.

👉Напомню, что торги акциями FIVE были остановлены в начале апреля 2024, и я подробно рассказывал о нюансах. Ещё раньше я сделал полную «прожарку» ситуации с принудительным возвращением бизнеса X5 на родину. В общем, держу руку на пульсе и внимательно наблюдаю за происходящим с бумагами нашего главного отечественного ритейлера.

Чтобы не пропустить самое важное и интересное, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

Кто вернется?

🏪X5 Retail Group – лидер на рынке розничной торговли продовольственными товарами в России. Доля X5 в продовольственной рознице РФ — выше 13%. После принудительного раздела бизнеса, теперь полностью российская компания называется «Корпоративный центр ИКС 5».

🛒Думаю, каждый россиянин в курсе, какими торговыми сетями управляет X5. Это магазины «Пятёрочка» (более 80% торговых площадей компании), супермаркеты «Перекрёсток» (10%) и дискаунтеры «Чижик» (6%). ИКС 5 также активно развивает цифровые бизнесы: экспресс-доставку из своих магазинов, онлайн-гипермаркет Vprok.ru, сервисы 5Post, «Много Лосося» и медиаплатформу Food.ru.

Акции «М.Видео» значительную часть 2024 года шли вниз, в декабре ненадолго сменив курс и потом поползли к нулю. Сегодня они находятся на уровне 89,10 рублей за ценную бумагу. До пика в 794,2 рубля, наблюдавшегося в феврале 2021 года, им явно далеко. Тем не менее интересны возможности для подъема курса акций «М.Видео», заставляющие внимательно посмотреть на ее бизнес.

С одной стороны, за девять месяцев 2024 года продажи «М.Видео» выросли на 8% до 387 млрд рублей (вместе с налогом на добавленную стоимость). Доля онлайн-сбыта товаров в них заняла 73%, увеличившись на 3%. Реализация пылесосов подскочила на 23,7%, климатического оборудования — на 36,5%, планшетов — на 39,9%.

«М.Видео» ведет активное расширение логистической инфраструктуры и открытие новых магазинов, продвигаясь в различные регионы России и стремясь потеснить в них конкурентов.

Среди же ее перспективных проектов, направленных на повышение доходов, стоит назвать старт выдачи кредитов в размере до 100 тыс.

• 🔹Выручка: 2,83 трлн рублей (+25% г/г).
• 🔹EBITDA: 198,87 млрд рублей (+22,7% г/г).
• 🔹Чистый долг: 197,14 млрд рублей (+3,5% с начала года).
• 🔹Чистый долг/EBITDA: 0,78 (0,89 в начале года).

X5 Group объявляет о размещении ООО «ИКС 5 ФИНАНС» рублевых облигаций серии 003P-07 на сумму 21 млрд руб.

Ставка купона по облигациям с ежемесячным купонным периодом с офертой через 9 мес. установлена в размере 22,85% годовых. Компания планирует использовать денежные средства, привлеченные в процессе эмиссии, на финансирование текущих расходов.

Организатор размещения – Банк Синара.

X5 Group объявляет о начале операционной деятельности торговой сети «Пятёрочка» в Республике Тыва, ставшем для неё 74 регионом присутствия. Первая «Пятёрочка» открылась в Кызыле по адресу ул. Кочетова, 94, одновременно с запуском магазина заработал сервис экспресс-доставки товаров прямо до дома.

Площадь нового магазина — более 500 кв. м, а ассортимент насчитывает до 6 тысяч наименований. На текущий момент на полках в основном представлены товары федеральных производителей, при этом сеть нацелена нарастить долю местных поставщиков, учитывая предпочтения жителей региона и делая фокус на категорию «фреш». К примеру, в категории «хлеб» «Пятёрочка» уже сотрудничает с локальными производителями, их доля составляет более 60%. Сеть заинтересована в развитии и укреплении сотрудничества и готова оказывать поддержку местным предпринимателям, предлагая упрощённый договор поставки и консультативную помощь по всем вопросам.

Чтобы обеспечить доступные цены для потребителей, сеть непрерывно работает над снижением операционных издержек, развивает стратегические партнёрства с поставщиками, запускает собственные торговые марки (СТМ), которые дешевле рыночных брендов, но не уступают им по качеству.

ПАО «Корпоративный центр ИКС 5» одним из первых на российском рынке получило новый нестандартный торговый код на Московской Бирже. Торги акциями Компании начнутся 9 января 2025 г. под тикером «X5». Это в том числе напоминает об истории нынешнего лидера отрасли, который был основан в результате слияния «Перекрестка» (в тикере – это буква Х) и «Пятерочки» (в тикере – цифра 5).

Перед началом торгов Компания обращает внимание акционеров на то, что НК РФ устанавливает особый порядок определения расходов на приобретение и сроков владения акциями Компании как экономически значимой организации, которые акционеры получили в рамках предусмотренного Федеральным законом № 470-ФЗ порядка вступления в прямое владение акциями. Дополнительную информацию можно найти на корпоративном сайте Х5 (https://www.x5.ru/ru/investors/share-distribution/) и в Проспекте ценных бумаг Компании  (https://www.x5.ru/wp-content/uploads/2024/07/prospekt-czennyh-bumag-pao-kcz-iks-5_raskr.pdf).

▫️Капитализация:5,7 млрд ₽ / 21,3₽ за акцию
▫️Выручка ТТМ: 214 млрд ₽
▫️скор. EBITDA ТТМ: 19,5 млрд ₽
▫️Чистая прибыль ТТМ: 177 млн ₽
▫️скор. ЧП ТТМ: 458 млн ₽
▫️скор. P/E ТТМ: 12,5
▫️P/B: 0,5
▫️fwd дивиденды 2024: 0%
 
👉 Операционные результаты за 3кв2024г:
 
▫️ Общие продажи: 51 млрд (+4,4% г/г)
▫️ Продажи LFL: +3,2% г/г
▫️ Трафик LFL: -2,5% г/г
▫️ Магазинов в сети: 296 (без изменений относительно прошлого года)

✅ Окей достаточно эффективно проводит работы по сокращению издержек. Коммерческие, общие и административные расходы в 1П2024г сократились на 4,2% г/г до 20,8 млрд рублей. Доля КОАР в выручке снизилась до 19,8% (против 21,8% годом ранее), рентабельность на всех уровнях выросла.

❌ Компания полностью приостановила все инвестиции в развитие сети: число магазинов с 3кв2023г не меняется (в том числе не растёт и сеть дискаунтеров). На этом фоне капитальные затраты сократились чуть более чем на70% г/г до 742 млн рублей (на поддержание существующих магазинов).

❌ Операционные результаты группы оставляют желать лучшего: за 9м2024г трафик сократился на 0,2% г/г, средний чек вырос на 5,8% (темпы роста существенно ниже продуктовой инфляции).

Ставку сохранили, и инвестирование в облиги заиграло новыми красками. Всем известный ритейлер «Магнит» продает не только съестные продукты, но и финансовые. В конце ноября я рассказывал про новый выпуск Магнита с постоянным купоном, а нынче на обзоре свеженький флоатер. Ритейлер решил надёжно «примагнитить» деньги инвесторов высоким рейтингом и достойным купоном.

💼Я уже 6 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски ЭР_Телеком, Россети_МР, Полипласт, Металлоинвест, Томская_обл, Воксис, ЭТС, ТГК-14, РусГидро, Новосибавтодор, Башкирия, ПСБ, Новосиб._обл.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🛒А теперь — погнали смотреть на новый выпуск Магнита!

🏪Эмитент: ПАО «Магнит»