прогноз по акциям

📌 Сегодня предлагаю заглянуть в отчёт газового гиганта за 2024 год, порассуждать о перспективе выплаты дивидендов и выяснить, есть ли сейчас идея в акциях Газпрома.

📈 СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ:

• Выручка за 2024 год выросла на 25% год к году и составила 10,7 трлн рублей. EBITDA показала рост на 76% до 3,1 трлн рублей. Большой вклад внесли девальвация рубля и увеличение поставок газа в Китай.

• Чистая прибыль составила 1,2 трлн рублей против чистого убытка в 2023 году в размере 0,6 трлн рублей. Дивидендной базой является скорректированная чистая прибыль, она составила около 1,4 трлн рублей.

• Капитальные затраты сократили на 3% до 2,3 трлн рублей, но полагаю, что после смягчения денежно-кредитной политики CAPEX вновь начнут наращивать.

❗ РИСКИ:

• Свободный денежный поток остаётся отрицательным второй год подряд, в 2024 году убыток по FCF составил –0,4 трлн рублей. Конечно, всё зависит от методики расчёта, но даже при лучшем раскладе FCF в несколько раз ниже процентных расходов.

( Читать дальше )

⚠️ Whoosh уверенно закрыл 2024 год с результатами, которые укрепляют его статус лидера на рынке микромобильности в России. Компания продемонстрировала мощный рост почти по всем ключевым показателям — выручка выросла на 33%, до 14,3 млрд рублей, а EBITDA кикшеринга прибавила почти 36%, составив 6,1 млрд рублей. Рентабельность по EBITDA осталась на впечатляющем уровне — 42,3%.

📈 С точки зрения масштаба бизнеса, Whoosh серьёзно прибавил: количество поездок выросло на 44%, до 149,7 млн, число активных пользователей — до 27,6 млн (+35%), а количество СИМ (средств индивидуальной мобильности) на платформе — до 214 тысяч (+43%). Это не просто рост — это экспансия в лучших традициях технокомпаний.

💡 В чём сила? Whoosh сумел не только масштабироваться, но и сохранить эффективность. Это заслуга как грамотной операционной настройки (логистика, зарядка, ремонт), так и продуманных стратегических альянсов.

🔗 В частности, компания заключила партнёрство с Segway-Ninebot, и уже в 2025 году на рынке появится новая совместная модель самоката — более надёжная, износостойкая и экономичная в эксплуатации. Параллельно стартовало сотрудничество со СберПрайм, у которого более 22 млн пользователей — это открывает широкие горизонты по привлечению новых клиентов.

( Читать дальше )

 

🧐 Удивительно, но факт — 30.04 всё же был тихонько выпущен отчёт, но об этом в праздничном угаре уже не написал, видимо, никто. Только про умеренно оптимистичные прогнозы менеджмента. Видятся даже теории заговора о заносах — ведь отчёт-то «немного» вразрез с прогнозами — но это уж ладно.

И знаете — я не раз публиковал как собственное мнение о плачевном состоянии отрасли лизинга, являющейся прокси на экономическую активность и инвестиции, так и эксклюзивные мнения прямо от участников рынка. В ответ мне сообщали, что Европлан вам не госуха, а бизнес эффективно впитывает в себя высокие ставки и хорошо держится.

🚗 Что ж, давайте проверим, так ли это — ведь у Европлана формат РСБУ достаточно информативен, в основном юридическом лице «запакован» и основной бизнес.

Итак:

⏭ Чистые инвестиции в лизинг длительностью свыше 12 месяцев на балансе сократились со 141 млрд руб. до 118 млрд руб за квартал. В 2024, 2023 годах — в первом квартале наблюдался рост объёмов, так что вряд ли спишем на сезонность. На 31 декабря 2023 года — 133 млрд руб. Неарендная компонента несущественна.

( Читать дальше )

Думаю подробно про деятельность эмитента можно не писать, все когда-то что-то в этой сети покупали, поэтому смотрим основные показатели деятельности за 2024г. в стандарте МСФО.

1. Выручка — 451 642 млн р. (+4% к 2023г.);
2. Себестоимость — 360 677 млн. р. (+5% к 2023г.);
3. Коммерческие и административные расходы — 80 430 млн. р. (+6,9% к 2023г.);
4. Операционная прибыль — 11 950 млн. р. (-26,7% к 2023г.);
5. Финансовые расходы — 40 353 млн. р. (+64% к 2023г.);
6. Чистый убыток — 20 121 млн. р. (вырос в 3 раза к 2023г.);
7. Остаток ТМЦ — 138 256 млн. р. (-1% к 2023г.);
8. Собственный капитал — минус 20 354 млн. р. (в 2023г. был минус 233 млн. р.);
9. Долгосрочные КиЗ — 3 674 млн. р. (-69% к 2023г.);
10. Краткосрочные КиЗ — 104 785 млн. р. (+40,6% к 2023г.);
11. Общая сумма задолженности по КиЗ — 108 459 млн. р. (+25,5% к 2023г.).

По отчетности видно, что компания находится в жесточайшем кризисе. Выручка выросла всего на 4%, себестоимость и административно-коммерческие расходы растут быстрее, поэтому операционная прибыль снизилась на 26% (см. пп. 1-4).

( Читать дальше )

После ареста главного акционера Русагро — Вадима Мошковича (который, на минуточку, владеет 57% долей в компании) инвесторов волнует ровно один вопрос: какие последствия будет иметь судебный процесс для миноритарных акционеров?

На мой взгляд, есть 3 возможных основных варианта:

1️⃣ Смена главного собственника

Доля Мошковича может перейти под контроль государства или другой заинтересованной корпорации, как это было в кейсе Магомедова и ДВМП . Судьба миноритариев, в таком случае, будет зависеть от воли нового акционера.

2️⃣ Отделение спорных активов

Главная причина судебного процесса — сделки M&A, которые по мнению органов могли быть проведены незаконно (в частности, поглощение  компании «Солнечные продукты»). В таком сценарии, Русагро может недосчитаться части активов. Похожую историю помнят старожилы рынка, заставшие потерю Башнефти АФК Системой. Тогда последовало сильное падение котировок материнской компании и последующий рост долга.

3️⃣Полное разделение бизнеса

( Читать дальше )

🔥Дождались! Национальное достояние опубликовало полную отчетность по МСФО за 2024 год. И там есть на что посмотреть.

Ровно год назад я разбирал результаты Газпрома за 2023-й. Тогда всё было не просто плохо, а прям плачевнее некуда. Газпром получил убыток в 600 млрд, первый с 1999 г., и лишил инвесторов всяких надежд на дивиденды. Давайте проверим, что изменилось за год.

👉Ранее на Смартлабе я уже качественно «прожарил» отчеты: ЮГК, НЛМК, Транснефть, ЛУКОЙЛ, ИКС_5, Роснефть, Т_Технологии, Мосбиржа, Татнефть, Ростелеком, Сбер, ВТБ, Мечел, Яндекс, Фосагро, Газпромнефть, НОВАТЭК, Норникель и Северсталь.

💼У меня, как и у многих, есть акции Газпрома. Поэтому, разумеется, я ждал выхода отчетности и внимательно ее изучил, чтобы представить вам полезную выжимку — как всегда, коротко и по делу.

Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

( Читать дальше )

На этой неделе, одна из крупнейших розничных сетей в России — Лента, представила рынку операционные и финансовые результаты по итогам 1 квартала 2025 года. Давайте посмотрим, как успешная трансформация бизнеса делает компанию одной из наиболее привлекательных на рынке акций в 2025 году:

— Выручка: 248,8 млрд руб (+23,2% г/г)
— Валовая прибыль: 54,8 млрд руб (+27,8% г/г)
— EBITDA: 16,3 млрд руб (+25,5% г/г)
— Операционная прибыль: 10 млрд руб (+37,4% г/г)
— Чистая прибыль: 5,9 млрд руб (+59,6% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 В 1 квартале 2025 года Лента продолжила радовать рынок сильными финансовыми результатами. Темпы роста выручки остались на высоком уровне +23,2% г/г — до 248,8 млрд руб. за счёт роста LFL-продаж, увеличения торговых площадей, а также завершения основного этапа интеграции недавнего приобретения «Улыбка Радуги». В свою очередь повышение операционной эффективности положительно повлияло на EBITDA, которая выросла на 25,5% г/г — до 16,3 млрд руб. При этом чистая прибыль составила 5,9 млрд руб, увеличившись на 59,6% г/г.

( Читать дальше )

Еще недавно этот сектор был любимчиком рынка — будущее IT-компаний выглядело безоблачным, а их акции очень быстро росли.

Но потом пошли разговоры о возможном перемирии, снятии санкций и возвращении западных гигантов. А если условные Microsoft и Google вернутся, то у наших компаний будут проблемы — их позиции резко ослабнут, ведь к такой конкуренции они не готовы.

При этом оценки наших IT-компаний были завышены, и после таких новостей они ожидаемо пошли вниз. В то время как остальной рынок рос, их бумаги активно снижались — с начала года Астра потеряла 16%, Диасофт — 25%, а Позитив — целых 33%.

Достигли ли IT-компании дна и кто из наиболее перспективен?

✅ Хэдхантер. P/E = 7х (исторический P/E = 14х)

Не боится конкуренции с западными компаниями, а падает по другой причине — из-за жесткой ДКП рынок труда начал «остывать». Поэтому в 1 полугодии его бизнес замедлится, но по мере снижения ставки все должно наладиться.

Компания практически монополист, плюс ей не нужен оборотный капитал — отсюда и очень хорошие дивиденды. На мой взгляд, тут самый высокий потенциал — эта идея может выстрелить на 60-80%.

( Читать дальше )

Вышел отчет за 2024 год у компании Самолет, ничего хорошего в отчете ожидаемо нет (по итогам 1 полугодия считал, что цена легко может сложиться еще в 2 раза), поэтому пройдусь по основным моментам, из-за которых акции стоят в 3 раза меньше по сравнению с маем 2024 года!

📌 Общие комментарии

— Мажоритарии и слив акций. Компания отработала новую мутную схему на российском фондовом рынке: выкуп акций у мажоритариев с последующим сливом акций в стакан, браво! В 2023-2024 годах слили акций на 20 млрд рублей, во втором полугодии 2024 тенденция прекратилась, потому что акции укатали в пол и пришлось бы продавать акции за копейки ⚠️

— Долг. Операционная прибыль выросла с 71 до 81 млрд рублей, но до чистой прибыли дошло только 8 млрд рублей из-за чистого долга в 290 млрд рублей (рост долга на 90 млрд рублей год к году), опасно ‼️

— Продажа земли и сокращения. Самолет не от хорошей жизни продавал земельный банк, а земля — это важный актив для строительной компании ‼️

Также компания за год сократила на 20% персонал — еще одна экстренная мера!

( Читать дальше )

Недавно один из подписчиков задал вопрос: «А что там с ПИКом, жив вообще?» Хороший вопрос. Давайте разбираться.

ПИК — это не просто застройщик, это настоящий старожил российской недвижимости. Компания работает с 1994 года, пережила кризисы, реформы, смену эпох. За это время они возвели более 27 миллионов квадратов жилья — фактически, построили город размером с полумиллионник.

Сейчас ПИК — крупнейший девелопер в стране, работает в Москве, области и ещё 13 регионах. И не просто работает: компания включена в список системообразующих предприятий России. На её долю приходится 6% всего жилья в стране.

С 2007 года бумаги ПИК торгуются на Московской бирже под тикером PIKK. Они входят в индекс Мосбиржи с весом 0,9%. Казалось бы, солидная история, стабильный бизнес, но...

💰Дивиденды

Согласно дивидендной политики компания направляет не выплаты не менее 30% от скорректированной чистой прибыли по МСФО. Последний раз компания выплачивала дивиденды в 2021 году. На данный момент выплаты не производятся из-за сложной геополитической ситуации.

( Читать дальше )