Фундаментальный анализ

Что особенно интересно, эта книга – это прямая речь Баффета без каких-либо искажений. Но есть минус – в этой книге прям есть повторы, когда Баффет рассказывал разным студентам одно и то же.
Кроме того, к этому моменту я уже прочел много книг про Баффета и да! Здесь есть немало нового.

Про инвестиции

👉Моя работа – аллоцировать капитал.

👉Одна из важных вещей, которой учит Баффет – это способность компаний повышать цены. Примеры – Кока-Кола может поднять цены на 1 цент – никто не заметит и не перестанет покупать колу. Но есть поднять цены на подкладки для костюмов на 0,5%, то у тебя просто перестают их покупать (Berkshire H. имела ½ этого рынка в США). Поднимать цены можно только на дифференцируемые продукты (любимые многими торговые марки). А вот на commodity поднять цены нельзя, так как клиент сразу уйдет к конкурентам.
К первой группе относится конфеты See’s Candy, газета для лудоманов Daily Racing Form.

👉Вторая вещь, которой учит Баффет – это избегать бизнесов, где постоянно нужны высокие капзатраты. Он приводит пример такой компании – AT&T. Баффет, например, любил газеты (медиа-активы), потому что в этот бизнес не надо было вкладывать большой CAPEX.

👉Самая важная вещь, которую я пытаюсь выяснить, оценивая бизнес – насколько большой ров защищает бизнес от конкурентов.

Соскучились по качественным лизинговым облигам?😉 Наверняка нет, но эмитенты продолжают их клепать. ЛК Европлан размещает свежий выпуск облигаций, и на этот раз — с фиксированным купоном после двух флоатеров. Давайте-ка хорошенько «прожарим» Европлановый свежачок.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🚛А теперь — поехали смотреть на новый выпуск Европлана!

🚐Эмитент: ПАО «ЛК Европлан»

🚛Европлан  — крупнейшая независимая лизинговая компания в РФ. Оказывает полный комплекс услуг, связанных с приобретением и эксплуатацией легкового, грузового, коммерческого транспорта и спецтехники.

Поводом для радости снова стал Трамп, который заявил, что будет общаться с Пауэллом по поводу снижения ставки.

Если взглянуть на поведение рынка в первый срок Трампа: индекс S&P500 продолжал расти без коррекций более 3% на протяжении целых 12 месяцев. В общей сложности цена S&P500 в первый год президенства Трампа выросла на 26,5%, после чего рынок резко снизился почти на 12% за 10 дней «без фундаментального обоснования».


Восстановление этого снижения заняло 7 месяцев, а через месяц рынок снова рухнул но уже на 20%, что было связано с ростом ставки ФРС и торговыми войнами США и Китая. 

👉Поведение индекса S&P500 в следующие годы президенства Трампа и выводы по тому, что можно ожидать от рынка в его второй срок уже выложил в моем телеграмм-канале: t.me/+Kk6-fx5JxuExMmYy

Просто интересно, поделитесь, есть ли блогеры на смартлабе или на другом ресурсе, которые анализируют данные РСБУ/МСФО через скоринговые модели и ALL-IN-ONE Ratio?

Мультипликаторы являются коэффициентами, отражающие относительную эффективность или финансовое положение компании. Сами по себе мультипликаторы не могут быть сигналом к покупке или продаже акции, важно комплексно оценивать стоимость компании и анализировать отклонения от средних значений и понимать какие риски они несут.

Опишу несколько самых популярных мультипликаторов

ROE (Return On Equity) — рентабельность собственного капитала
ROE Является отношением величины чистой прибыли к размеру собственного капитала компании. Этот мультипликатор часто используется для сравнения компаний в одном секторе и выявлении самой эффективной из них относительно собственного капитала
Например, среднее значение ROE для банков:
$T — 33%
$SBER — 18%
$VTBR — 11%

P/E (Price / Earnings) — коэффициент, являющийся отношением капитализации к прибыли компании
Мультипликатор часто используют для оценки относительной дешевизны компании в том или ином секторе.
Для компаний IT-разработчиков показатель P/E является одним из самым больших, так как эти компании имеют невероятно высокие темпы роста:

Привет, Смартлаб! Решил присоединиться к самому мощному сообществу инвесторов и трейдеров! И первый момент, который хотелось бы здесь обсудить, — это экстремально низкая капитализация фондового рынка РФ относительно денежной массы. Показатель М2/Капитализация превышает 190%, при том что нормальное значение обычно ниже 100%.


Судя по прошлым реакциям рынка, его капитализация должна значительно вырасти, а график вернуться к своим средним значениям в районе единицы.
Аналогичная ситуация наблюдается и с точки зрения отношения капитализации рынка к ВВП, которое на данный момент чуть ниже 30%, что свидетельствует о значительной недооценке рынка акций.

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней:

• Портфель на неделе вырос на 3.3%, против индекса Мосбиржи +4.5%.

Рос. рынок рос на ожидании инаугурации Трампа (20 января) и позитивно реагировал на данные по инфляции в РФ – в декабре замедлилась до 1.32% с 1.43% в ноябре, при этом за год инфляция составила 9.52% (РБК)

• Валютная позиция выросла на 0.1%. Несколько ребалансировали валютную позицию портфеля, следуя рекомендациям системы
• Лукойл вырос на 4.6%. Позитивен рост цен на нефть и дизельное топливо. Потенциал роста и целевая цена существенно снизились. Лукойл меняет исполнительного директора из-за санкций США (Интерфакс)
• X5 Groupcнизился на 2.2% против растущего рынка отчасти, возможно, из-за реализации навеса продаж расписок после переезда

Пользуясь просадкой, нарастили долю компании в портфеле – X5 стоит дешевле всех остальных ритейлеров при более высоких темпах роста, особенно с учетом того, что узнали на мероприятии компании – чистый долг, который компания показывает по стандарту IAS 17 не учитывает денежную подушку (~170 млрд руб). Получается, что чистый реальный чистый долг всего 37 млрд руб. (0.15x LTM EBITDA), мультипликатор еще ниже: EV/LTM EBITDA 3.3x – очень дешево

Bank of America (BAC) опубликовал отчёт за 4 квартал 2024 г. (4Q24) до открытия рынков 16 января. Чистая выручка выросла на 15,4% до $25,3 млрд. Чистая прибыль в расчёте на 1 акцию с учётом возможного размытия (diluted EPS) $0,82 в сравнении с $0,35 в 4Q23. Результаты оказались несколько выше ожиданий. Аналитики, опрошенные LSEG (Refinitiv) в среднем прогнозировали выручку $25,19 млрд и EPS $0,77.

Банк списал на убытки $1,5 млрд плохих долгов по сравнению с $1,2 млрд в 4Q23. Списания сократили EPS на 18,5 центов. Рентабельность вещественного акционерного капитала (ROTCE) 12,6% против 5,9% годом ранее.

Чистые процентные доходы выросли на 3% до $14,4 млрд. Депозиты выросли на 2,2% до $1,97 трлн, по сравнению с 3Q24 рост составляет 1,8%. Кредитный портфель вырос на 4% г/г и составил $1,1 трлн. Резервы на потери по кредитам и лизингу составили $13,24 млрд или 1,2% от кредитного портфеля, в сравнении с 1,27% годом ранее. Достаточность капитала 1 уровня 11,9%, на уровне 3Q24.

Средний размер портфеля ипотечных кредитов просел на 0,4% г/г до $228 млрд. Средний размер задолженности по кредитным картам вырос на 0,5% и составил $100,9 млрд. Средний размер портфеля кредитов населению прибавил 0,5% и достиг $461 млрд. Портфель кредитов фирмам вырос на 4,7% до $620 млрд.

Всем привет! Давно ничего не писал, но недавно наткнулся на свой пост 2018 года и решил подвести итоги пройденного пути. За эти годы многое изменилось: к счастью, я не связал свою жизнь с трейдингом, а нашел стабильную профессию, которая не только обеспечивает хороший доход, но и дает возможность инвестировать.

Первые шаги в инвестировании

К концу 2021 года у меня была накоплена определенная сумма, и я задумался, куда её вложить. Вспомнив про фондовый рынок РФ, который тогда активно рос, начал погружаться в анализ акций. В результате я выбрал стратегию, близкую к копированию индекса, с некоторыми исключениями.

Однако февраль 2022 года стал для меня серьезным испытанием: мой портфель потерял 50% стоимости за один день. Это был один из самых интересных и стрессовых моментов в моей жизни. Тем не менее, я продолжил покупать акции, несмотря на моральное давление и сомнения. Например Сбербанк по 120 рублей в мае 22го мне было намного тяжелее морально покупать чем Газпром по 340 в декабре 21го.