Камаз

Камский завод, он же главный поставщик отечественных грузовиков, снова выходит к инвесторам просить денег. Нужно челнинцам 5 млрд рублей на три года. Но вот купончик скромный, на таких купонах далеко не уедешь. Посмотрим подробнее.

Что ещё по свежим флоатерам: Whoosh, Балтийский Лизинг, Интерлизинг, Трансконтейнер, Самолёт. Дальше — больше, не пропустите.

Объём выпуска — 5 млрд рублей. 3 года. Ориентир купона: КС+1,7%. Без оферты, без амортизации. Купоны ежеквартальные. Рейтинг AA от АКРА (апрель 2024) и Эксперт РА (сентябрь 2023).

Камаз — крупнейшая в стране автомобильная корпорация, которая входит в двадцатку ведущих мировых производителей тяжелых грузовиков и является лидером на российском рынке грузовых автомобилей. Компания выпускает грузовики, автобусы, электробусы, прицепы, полуприцепы и двигатели.

• Выпуск: Камаз-БО-П12
• Объём: 5 млрд рублей
• Начало размещения: 17 сентября (сбор заявок до 11 сентября)
• Срок: 3 года
• Купонная доходность: до КС+1,7%
• Выплаты: 4 раз в год

Легендарный грузовико-строитель, многократный триумфатор знаменитого ралли «Париж-Дакар» КАМАЗ снова выходит на долговой рынок пополнить и так уже немаленькую линейку своих бондов, которые в ассортименте представлены на Мосбирже. В этот раз ребята из КАМАЗа оседлали тренд и предлагают флоатер с привязкой к ключевой ставке, заявки на который соберут 11 сентября.

💼Я уже 6 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Whoosh, Балт. лизинг, ТАЛК Лизинг, Интерлизинг, Росагролизинг, ФосАгро, Газпромнефть.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🚚А теперь — поехали смотреть на новый выпуск КАМАЗа!

Эмитент: ПАО «КАМАЗ»

🚚КАМАЗ  — крупнейший производитель тяжёлых грузовиков в РФ. Компания образована в 1969 г. для производства большегрузных автомобилей. Штаб-квартира в Набережных Челнах (Татарстан).

ПАО «КАМАЗ» (г. Набережные Челны), крупнейший производитель тяжелых грузовых автомобилей в России, входит в топ-20 мировых производителей грузовых автомобилей. Входит в госкорпорацию Ростех.

11 сентября КАМАЗ планирует собрать заявки на приобретение выпуска облигаций с переменным ежеквартальным купоном на 3 года без амортизации и оферты. Посмотрим параметры нового выпуска, финансовые показатели компании.

Выпуск: КАМАЗ БП12
Рейтинг: ruAA (эксперт РА), АА- (АКРА)
Объем: 5 млрд.₽
Номинал: 1000 р.
Старт приема заявок: 11 сентября
Планируемая дата размещения: 17 сентября
Дата погашения: 17 сентября 2027
Купонная доходность: переменная, сумма дохода за каждый день купонного периода получится исходя из формулы ключевая ставка + премия не выше 170 б.п. (1,7%) Периодичность выплат: ежеквартальные
Амортизация: нет
Оферта: нет

Производственные мощности «КАМАЗа» составляют 71 тыс. автомобилей в год. Основной продукцией являются грузовики полной массой 14-40 тонн. Также компания выпускает автобусы, электробусы, водоробусы (под маркой «Нефаз»), тракторы, комбайны, электроагрегаты, тепловые мини-электростанции и комплектующие. Причем компания охватывает полный технологический цикл производства от разработки до сборки.

Вышли финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие 2024г. от компании КАМАЗ:

👉Выручка — 187,56 млрд руб. (+12,4% г/г)
👉Операционные расходы — 152,88 млрд руб. (+13,4% г/г)
👉Валовая прибыль — 34,69 млрд руб. (+6,3% г/г)
👉Коммерческие и административные расходы — 17,25 млрд руб. (+14,8% г/г)
👉Операционная прибыль — 14,83 млрд руб. (-13,6% г/г)
👉Чистая прибыль — 3,67 млрд руб. (-73,2% г/г) 

Результат по чистой прибыли конечно ужасный, все таки снижение на — 73,2% г/г и 3,67 млрд руб. — это очень-очень слабо, но зато валовая прибыль увеличилась на +6,3% до 34,69 млрд руб., что достаточно неплохо — давайте разбираться в деталях!

Отчет РСБУ за 1Н 2024г. показал снижение по чистой прибыли на -95,1% до 0,64 млрд руб., поэтому сложно было ждать хороших результатов по МСФО, а причина в снижении продаж грузовых автомобилей КАМАЗ на -30,6% до 10 724 штук:

Акции компании беспрерывно снижаются уже на протяжении года и за этот период сложились почти в 2,5 раза.

📊 Оно и не удивительно, ведь результаты группы сейчас оставляют желать лучшего.

Выручка и чистая прибыль продолжают падать, долг увеличивается, а темпы роста значительно уступают конкурентам.

❎ Ко всему этому добавляется еще и низкий спрос на продукцию, который вызван высокой ключевой ставкой.

Исходя из всего этого на хорошие дивиденды в ближайшем будущем в этой истории не приходиться и надеяться.

❗️ Так что акции Камаза от текущих уровней совершенно не интересны к покупке. Если и рассматривать эмитента из автомобильного сегмента, то куда интереснее выглядит Соллерс, акции которого будут в разы перспективнее!

А пока рынок паникует, я просто покупаю сильные и перспективные акции по отличным ценам!

Список таких бумаг уже опубликовал в моем tg: t.me/+tUWrRnSctOczNjky

Переходите скорее, пока идеи еще актуальны ❤️

ПАО «КАМАЗ» — крупнейшая в стране автомобильная корпорация, которая входит в двадцатку ведущих мировых производителей тяжелых грузовиков и является лидером на российском рынке грузовых автомобилей. Компания выпускает широкую линейку техники: грузовые автомобили, автобусы, электробусы, прицепы и полуприцепы, двигатели и т. д.

Сбор заявок 11 сентября

11:00-15:00

размещение 17 сентября

• Наименование: Камаз-БО-П12
• Рейтинг: АА (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: КС + 170 б.п. (квартальный)
• Срок обращения: 3 года
• Объем: 5 млрд.₽
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: Совкомбанк
• Выпуск для всех
• Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

Компания представила отчетность за l полугодие 2024 г. по МСФО. Основные результаты:
— Выручка: 187,6 млрд руб. (+12,5% г/г)
— EBITDA: 20,1 млрд руб. (-4% г/г)
— Рентабельность по EBITDA: 10,7% (-1,9 п.п. за год)
— Чистая прибыль: 3,7 млрд руб. (-3,7х)
— Чистый долг: 78,4 млрд руб. (-5,5% к концу прошлого года)
-Чистый долг/EBITDA: 2,3х (против 2,4х на конец прошлого года)

Выручка компании приросла более скромным темпом, чем по итогам прошлого года (+27%). Драйверами остаются сегмент автобусов и электробусов (+60% г/г, до 15% выручки) ввиду активной реализации госпрограмм по модернизации общественного транспорта и сегмент комплектующих (в 5 раз г/г, до 9% выручки), отражающий повышенный спрос, в том числе в рамках госзаказа. В то время как выручка основного сегмента – грузовых автомобилей – просела на 1% г/г и составила 57% от общей. Такая ее динамика отчасти объясняется эффектом высокой базы (продажи неплохо выросли в прошлом году, на 12,7%) и насыщением рынка грузовиков (-3,6% г/г в I п. 2024 г., по данным Автостата), а также ограниченностью производственных мощностей и, вероятно, по-прежнему высокой зависимостью от импортных компонентов для ряда моделей. По этим причинам компания не смогла в полной мере воспользоваться прошлогодним ростом российского рынка грузовиков на 71%.