ключевая ставкА

Размещений в последнее время настолько много, что я просто физически не успеваю сделать детальные обзоры на все свежие выпуски, которые хотелось бы разобрать и про которые меня постоянно спрашивают в комментариях.

📜Поэтому предлагаю взглянуть на ряд новых бондов в формате дайджеста — они не заслужили полноформатную «прожарку», но отметить их всё же стоит.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🚂 РЖД 001Р-38R

● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 30 млрд ₽
● Погашение: через 5 лет
● Купон: 17,9% (YTM 19,83%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Рейтинг: AAА от АКРА и ЭкспертРА

⏳Сбор заявок — 20 февраля, размещение — 26 февраля 2025.

Выпуск закрыл книгу заявок вчера. Изначально ориентир купона был заявлен в диапазоне 18-19,25%, так что инвесторы были немного разочарованы, когда финальная ставка оказалась даже ниже минимального значения.

👉В остальном — сверхнадежный и прозрачный выпуск на 5 лет, можно «купить и забыть». Аналог 5-летнего депозита с доходностью порядка 18-19% годовых при реинвесте купонов. Если ориентироваться на базовый сценарий постепенного смягчения ДКП, то даже с таким невнятным по нынешним временам купоном смотрится неплохо, особенно в сравнении с ОФЗ схожей дюрации.

Полипласт решил немного выпендриться на фоне массового размещения выпусков с фиксированным купоном. Одновременно с РУСАЛом, завтра собирает заявки на новый флоатер с привязкой к ключевой ставке. Флоатеры сейчас выходят нечасто, особенно высокодоходные, поэтому давайте-ка заценим «свежачок».

💼Я уже 6 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски РУСАЛ, Металлоинвест, Новые_Технологии, СИБУР, ФосАгро, ВИ.ру, ВИС_Финанс, АПРИ, Делимобиль, НОВАТЭК, ГТЛК, ЕвроТранс, Биннофарм, Глоракс.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🧪А теперь — помчали смотреть на новый выпуск Полипласта!

🔬Эмитент: АО «Полипласт»

🧪Полипласт – холдинговая компания, крупнейший в России производитель специализированных промышленных химикатов для строительной отрасли. Также выпускает химикаты для нефтедобычи, металлургии, кожевенной отрасли, производства чистящих и моющих средств.

Алюминиевый гигант всея Руси снова размещает сразу два выпуска — как и в прошлый раз. Шоб, как говорится, два раза не вставать — ведь деньги РУСАЛу очень нужны. Что ж, придется и мне сделать качественный полновесный обзор сразу на оба выпуска новых облигаций от Олега Дерипаски.

💼Я уже 6 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Металлоинвест, Новые_Технологии, СИБУР, ФосАгро, ВИ.ру, ВИС_Финанс, АПРИ, Делимобиль, НОВАТЭК, ГТЛК, ЕвроТранс, Биннофарм, Глоракс, КАМАЗ.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🔩А теперь — погнали смотреть на новые выпуски РУСАЛа!

🔗Эмитент: ПАО «ОК „РУСАЛ“

🔩РУСАЛ — компания с долей около 5,5% в мировом производстве алюминия и около 3,8% в мировом производстве глинозема. По алюминию РУСАЛ занимает 3-е место в мире, уступая лишь двум китайским производителям.

🔭 Друзья, инфляция, процентные ставки, курс валют — эти слова давно стали частью нашей повседневности. Однако за сухими цифрами скрывается динамика, которая может перевернуть ситуацию в любой момент. Сегодня мы стоим на пороге таких перемен. Давайте разберёмся, что происходит и чего ждать дальше.

📊 Инфляция: неутешительные реалии

🆒 Рост цен в стране продолжается. По итогам 2024 года инфляция составила 9,52%, а текущая годовая инфляция уже перевалила за 10%. При этом ожидания бизнеса и населения только усугубляют ситуацию: предприятия закладывают в свои планы инфляцию на уровне 10,7%, а граждане мысленно готовятся к 14%.

🛍 Центробанк изначально ориентировался на 8-8,5%, но реальность внесла свои коррективы. 4%-ный таргет остаётся недосягаемой мечтой. Даже если регулятор и дальше будет удерживать ключевую ставку на рекордных 21%, инфляция не сдаётся.

📉 Ставка 21%: держим оборону или готовимся к снижению?

🔍 21% — это надолго. Возможно, к концу года мы увидим снижение, но пока ЦБ не даёт никаких намёков. Хотя многие эксперты прекрасно умеют «переобуваться», если завтра ставка останется без изменений, прогнозы резко сменятся на «ждём понижения в следующем квартале».

🔝 Друзья, рынки – существа эмоциональные. Они реагируют не только на цифры и отчеты, но и на слова, намеки, даже интонации. 12 февраля стало днем, когда российский рынок вдруг ожил: после телефонного разговора Трампа и Путина индекс Мосбиржи взлетел, словно кто-то нажал кнопку «ускорение». На радостях инвесторы принялись скупать акции, ожидая скорого урегулирования геополитического конфликта. Но оправданы ли эти надежды? Или рынок опять поддался миражу?

🕯 Буря в стакане или долгосрочный тренд?

📣 Телефонные переговоры Трампа и Путина вызвали ажиотаж. Российские инвесторы, уставшие от политической неопределенности, восприняли их как знак перемен. И действительно, впервые за долгое время появилась реальная перспектива переговоров.

🛡 Рынок живет не фактами, а ожиданиями. А ожидания рисовали радужную картину: деэскалация конфликта, возможное ослабление санкций, возвращение иностранных инвестиций. Как итог – акции ключевых российских компаний взлетели. Особенно тех, кто чувствителен к геополитике: Газпром, Новатэк, Юнипро.

🔝 Друзья, Банк России оставил ключевую ставку на уровне 21% — ожидаемо, но не без последствий. Инвесторы, заемщики, вкладчики, бизнес — всем стоит задуматься о том, как это повлияет на их финансы. Давайте разберемся, что ждет рубль, вклады, кредиты и рынок недвижимости в ближайшие месяцы.

🔍Жесткая ставка и экономика на тормозах

🛍 Регулятор дал понять: инфляция остается высокой, и снижение ставок пока откладывается. Годовая инфляция на 10 февраля составила 10%, и в ЦБ не видят условий для быстрого возвращения к целевым 4%. Более того, они пересмотрели прогноз по средней ключевой ставке на 2024 год в диапазоне 19–22%, а значит, и дальнейшее повышение до 22%+ нельзя исключать.

🛡 Финансовые условия остаются жесткими. Кредиты стали дороже, сбережения – привлекательнее. Это охлаждает спрос, но пока не решает проблему роста цен. Высокая ставка сдерживает потребление и инвестиции, но инфляционные риски (дефицит кадров, рост зарплат, санкционные издержки, тарифы ЖКХ) все еще давят на экономику.

На заседании по ключевой ставке в пятницу ЦБ принял решение о ее сохранении на уровне 21%, при этом риторика регулятора осталась прежней, из-за чего рынок акций отреагировал падением. Конечно, не таким большим, каким был рост за пару предыдущих дней, но все-таки. Индекс ММВБ снизился с 3290 до 3154 пунктов, после чего вернулся ближе к уровню 3200. Давайте проанализируем данные от ЦБ и их возможное влияние на рынок акций.

В целом, в этот раз все прошло без сюрпризов, как было в декабре. ЦБ оставил ставку на прежнем уровне, на что рынок акций отреагировал падением, как я предполагал в обзоре в пятницу. Риторика же регулятора осталась жесткой, ЦБ также допускает повышение ставки в будущем в случае, если инфляция продолжит разгоняться (как известно, за последние недели темпы роста цен немного снизились). И, скорее всего, именно она и стала триггером для коррекции рынка.

Ведь ЦБ повысил прогноз по средней ключевой ставке на 2025 год до 19-22% с 17-20%, прогнозировавшихся в октябре 2024 года.

Новые облигации у Новых Технологий. Крупный российский нефте-насосо-производитель 18 февраля повторит ДЕКАБРЬСКИЙ ДУБЛЬ — соберет книгу заявок сразу на ДВА свежих выпуска биржевых облигаций. Как обычно, представляю лучший в своём роде разбор😎

💼Ранее делал обзоры на новые выпуски СИБУР, ФосАгро, ВИ.ру, ВИС_Финанс, АПРИ, Делимобиль, НОВАТЭК, ГТЛК, ЕвроТранс, Биннофарм, Глоракс, КАМАЗ, Европлан, Рольф, Монополия.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🗜️А теперь — погружаемся глубже в изучение новых выпусков!

🗜️Эмитент: Новые Технологии

ООО «Новые технологии» специализируется на разработке и производстве погружного оборудования для добычи нефти, а также оказывает услуги по аренде, обслуживанию и ремонту погружного и наземного оборудования.

🛠️Компания производит 297 наименований и типоразмеров электроцентробежных насосов из 300 возможных.

Совет директоров Банка России 14 февраля 2025 года принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 21% годовых.

Ну что ж, ожидаемо, хоть и не люблю все эти гадания по ставке. Думаю, это правильное решение. Повышать — нет смысла, снижать тоже слишком рано. Статус кво — самое то 😎👌

И самое главное, взгляд ЦБ в будущее:

Мы пришли к выводу, что сохранение паузы в повышении ключевой ставки является наиболее взвешенным решением в текущих условиях. На ближайших заседаниях мы должны будем убедиться, что те тенденции, которые сформировались, устойчиво ведут к снижению инфляции. Если достигнутого уровня жесткости будет недостаточно для устойчивого охлаждения кредитования и торможения инфляции, мы не исключаем дальнейшего повышения ставки. В любом случае нам потребуется более длительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий, поэтому мы повысили прогнозную траекторию ключевой ставки на 2025–2026 годы.

14.02.2025 Станислав Райт — Русский Инвестор