ОБлигации

ВсеИнструменты не устают делать новые ходки на долговой рынок за свежей порцией денег от кредиторов. Казалось бы, относительно недавно было IPO — но эти средства, как мы помним, потекли не в развитие компании, а прямиком в карманы мажоритариев по схеме cash-out. Поэтому теперь приходится занимать на бирже под очень высокие ставки.

💼Ранее делал обзоры на новые выпуски ВИС_Финанс, АПРИ, Делимобиль, НОВАТЭК, ГТЛК, ЕвроТранс, Биннофарм, Глоракс, КАМАЗ, Европлан, Рольф, Монополия, ТГК_14, Евраз, Магнит, ИНК_Капитал.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🛠️А теперь — побежали смотреть на новый выпуск ВИ.ру!

🔨Эмитент: ПАО «ВИ.ру»

🛠️ВсеИнструменты.ру — онлайн-гипермаркет DIY-товаров (Do It Yourself, или «сделай сам» — товары для дома, стройки, ремонта и дачи), работает с 2011 г.

🏆«ВИ.ру» заняли 7-е место в списке крупнейших российских интернет-магазинов по итогам 2023 г. При этом компания является безусловным лидером российского онлайн-рынка в сегменте DIY, ежедневно на площадке совершается от 60 до 100 тыс. заказов.

( Читать дальше )

ПАО «ЛК «Европлан» (МосБиржа: LEAS), крупнейшая российская независимая автолизинговая компания, объявляет операционные результаты за 2024 года. С января по декабрь 2024 года компания закупила и передала в лизинг около 58 тыс. единиц автотранспорта и техники (+5% г/г) на сумму 238,3 млрд руб. с НДС (- 0,3% г/г). Общее число лизинговых сделок за всю историю компании достигло 673 тысяч.

По итогам работы за 2024 года новый бизнес в легковом сегменте вырос на 2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и достиг 84 млрд руб. Лидерами продаж стали LADA, Haval, Geely. В сегментах коммерческого транспорта и самоходной техники новый бизнес составил 119 млрд руб. (+1%) и 35 млрд руб. (-9%) соответственно. В сегменте коммерческого транспорта первые строчки по продажам заняли марки – ГАЗ, КАМАЗ, LADA. Лидерами в сегменте самоходной техники стали МТЗ (Минский тракторный завод), Lonking и Hangcha.


Подробная информация в пресс-релизе ЛК «Европлан» объявляет операционные результаты за 2024 г.: новый бизнес составил 238,3 млрд рублей

( Читать дальше )

Борец спутал карты, -2,5% (во столько от активов публичного портфеля PRObonds ВДО оценивался вес позиции) под вывод и частичную потерю. И заполнить этот вывод оказывается не так просто. В итоге, если доля денег в РЕПО с ЦК последовательно снижалась, особенно со второй половины декабря, теперь немного увеличивается. Надеюсь, временно.

Борец продолжаю выводить, также под полный полный вывод ставлю Азбуку Вкуса (скоро оферта). Из хорошо забытого старого добавляю МФК Саммит. И остальное — совсем по мелочи, как и должно быть при тактических пересмотрах облигационного портфеля.

Все операции — по 0,1% от активов за сессию. Только Борец — по 0,2%.

( Читать дальше )

Самый смелый прогноз на ключевую ставку к концу года и развернутый план действий, если ваши ожидания отличаются

👀Смотри также:

· Прогноз на 2025 от АТОН

· Прогноз на 2025 от БКС

· Прогноз на 2025 от Альфы

· Прогноз на 2025 от ВТБ

· Прогноз на 2025 от Сбера

 

📘Саммари

🔹 ключевая ставка на конец года 13% (самый оптимистичный прогноз)

🔹 доллар/рубль 97-99

🔹 MOEX 3463 (+16% от текущих + дивиденды)

🔹 в фокусе политика ЦБ. Восстановление рынков откладывается до уверенного разворота ДКП. Т видит впечатляющий запас снижения ключевой ставки с рекордно высоких уровней

🔹 флоатеры – фавориты минимум до марта

🔹 голубые фишки уже интересны (по ценам конца декабря) для долгосрочного портфеля

 

( Читать дальше )

Пока дальнейшее повышение, впрочем, как и снижение ключевой ставки под вопросом, можно зафиксировать доходность не только в длинных ОФЗ, но и в субфедах и коротких корпоратах. Посмотрел, кто из эмитентов осмелился дать высокий фиксированный купон, а не переменный, как в последнее время было модно.

Ещё подборки и обзоры:

• Свежий выпуск Новатэка USD NEW
• Свежий выпуск ГТЛК NEW
• Свежий выпуск Европлана
• Свежий выпуск Камаза
• Топ-10 очень надёжных облигаций от РБК Инвестиций
• Защитный портфель на 2025 год от экспертов Альфа-Инвестиций
• ОФЗ с доходом каждый месяц, чтобы богатеть равномерно в течение года
• Облигации-фавориты на 2025 год от экспертов БКС
• Длинные ОФЗ с постоянным купоном
• Что такое: оферта, амортизация
• Какая разница между акциями и облигациями?

Если богатеете на купонах, обязательно подписывайтесь и не пропускайте новые обзоры.

Параметры: рейтинг от BBB- и выше, купон от 22%, без оферты. К BBB- стоит относиться с осторожностью, ни в коем сучае не стоит пренебрегать рисками и диверсификацией.

( Читать дальше )

🏦 ЦБ РФ в пятницу представил свой традиционный бюллетень по текущим денежно-кредитным условиям, и я предлагаю тезисно познакомиться с основными моментами из свежего январского выпуска. Тем более уже в эту пятницу нас с вами главное событие этой недели — заседание ЦБ, на котором будет решаться дальнейшая судьба ключевой ставки!

Итак, поехали:

✔️ Большинство участников рынка считают, что пик ужесточения ДКП в этом цикле пройден, и ожидают начала смягчения ДКП уже в первом полугодии 2025 года.

✔️  Высокие кредитные ставки, в сочетании с ужесточением требований к заёмщикам, обусловили дальнейшее замедление активности как в корпоративном сегменте кредитного рынка (с 20,2% г/г до 18,9% г/г), так и в рознице (с 11,3% г/г до 9,7% г/г).



✔️ Динамика денежного рынка также указывает на то, что текущий уровень ключевой ставки (21%) рассматривается как пиковый, и участники рыка закладывают менее длительный, чем предполагали в первых двух декадах декабря, период до начала снижения «ключа».



( Читать дальше )

Совет директоров Банка России, вероятно, сохранит ставку на уровне 21% на заседании 14 февраля, поскольку замедляется рост кредитования и инфляции. Однако риски её повышения остаются.

Инфляция снизилась: с 28 января по 3 февраля она составила 0,16% против 0,22% неделей ранее. В годовом выражении – 9,92%. Базовая инфляция в декабре достигла 14,6%. Однако ожидания россиян по росту цен выросли до 14%.

Замедление кредитования также поддерживает решение не повышать ставку. Потребительское кредитование снизилось на 1,9%, корпоративное – до 1% в декабре. Экономическая активность ослабевает, бизнес снижает планы по найму, что указывает на охлаждение экономики.

Однако ряд аналитиков не исключает повышения ставки в 2024 году, если инфляция и кредитование вновь ускорятся. Возможен рост до 25% при ухудшении макроэкономических условий. Большинство экспертов ожидают снижение ставки только в 2025–2026 годах.

При сохранении ставки спрос и инфляция будут замедляться, а экономика продолжит охлаждаться. Прогноз инфляции на конец 2024 года – 6–8%, ВВП вырастет на 1,7%.

( Читать дальше )

• 32% — средняя доходность ВДО. ВДО в нашей интерпретации – розничные выпуски облигаций с кредитным рейтингом не выше BBB. А средний для ВДО рейтинг – BB.

И на 32% ВДО-сегмент остановился с середины января. Я ожидал, что доходности пойдут дальше вниз. Не идут.

Вроде бы идти вниз есть куда.• Соотношение доходностей к ключевой ставке, 1,54, не настолько крутое, как было в первой половине 2023 или в декабре прошлого года. Однако для нынешнего уровня КС (21%) это серьезное соотношение.

В то же время, по недавнему всплеску размещений видим, что первичный рынок оживает. А интенсивное первичное предложение не дает доходностям снижаться. Есть еще множественные страхи, которым Гарант-инвест, Домодедово и Борец дают оправданную пищу.

Складывая сказанное, делаю кажущийся почти очевидным вывод, что эти ± 32% с нами надолго. Как будет на самом деле, узнаем. Но из практического, • ВДО-сегмент при нынешних доходностях и длине выпусков (выпуски сейчас сплошь короткие) – это история не роста котировок, а ощутимого потока платежей.

( Читать дальше )

Сегодня в выпуске:

— Украинские бонды туземунят!
— Как поживает крипта Дональда Трампа и его женщины Мелании?
— Что происходило у нас с валютой в декабря-январе?
— Что дальше будет с рублём?



Доброе утро, всем привет!
Нет ничего лучше, чем понедельник.

А у нас ретроспективный обзор пятничных новостей.



( Читать дальше )

ЦБ зафиксировал максимальные для 2024 г нетто-продажи акций физиками в декабре-январе — ЦБ (https://smartlab.news/read/140055-cb-zafiksiroval-maksimalnye-dlia-2024-g-netto-prodazi-akcii-fizikami-v-dekabre-ianvare-cb)

Что еще видно по данному материалу? Компанию физикам в продажах составили доверительные управляющие и нефинансовые организации. А кто же у них это проданное добро покупал?

Банки и некредитные финансовые организации, т.е. те самые акулы фонды, до которых физикам с их мусором в голове никогда не добраться. И что же? Зачем они это делали эти акулы? Неужели все долбанулись? Неужели все финансовые Акеллы внезапно промахнулись? Ведь любому ежику в дремучем лесу уже понятно то, что вклады выгоднее, что ты имеешь свои 20-25% и у тебя голова не болит на тему того: ой, а вдруг акции упадут)

Или все-таки нет, хомяки остались хомяками? Я исхожу из той позиции, что хомяки остались хомяками, для них ничего не изменилось. И к этой позиции я подхожу не из-за того, что ставка неожиданно для всех в конце декабря осталась неизменной (для меня в том числе, все по честному <a href=«smart-lab.

( Читать дальше )