строительный сектор

Друзья, сегодняшний обзор я хотел бы посвятить потенциальному новичку российского фондового рынка, а именно лидеру девелопмента по темпам региональной экспансии, мастер-девелопменту и комплексному развитию территорий — компании GloraX. Возможно кто-то уже знаком с компанией посредством её облигаций:

ГЛОРАКС-БО-01 #RU000A1053W3 (от 14.03.2023 / 15%)
ГЛОРАКС-001P-01 #RU000A105XF4 (от 15.03.2024 / 17,25%)
ГЛОРАКС-001P-02 #RU000A108132 (от 22.08.2022 / 14%)

Девелопер планирует провести первичное размещение своих акций (IPO) на Московской бирже в 2025 году. По словам менеджмента, уже на текущий момент компания технически готова к проведению размещения.

–––––––––––––––––––––––––––

Неделю назад GloraX начала публикации дополнительных операционных и финансовых показателей для того, чтобы мы с Вами имели возможность оценить состояние дел внутри компании 👇

( Читать дальше )

Все чаще слышны разговоры о том, что сейчас наступили не самые лучшие времена для строительной отрасли. Многие ждут падения цен на жилье и снижения продаж у девелоперов, хотя последние утверждают, что заранее подготовились к этому. Так ли это? Рассмотрим на примере нового потенциального IPO-эмитента – девелопера Glorax, который впервые опубликовал свои показатели.

Начнем с операционных метрик за 9 месяцев:

 • Объем заключенных договоров: вырос в 2,1 раза по сравнению с прошлым годом и составил 82,4 тыс. кв. м.

 • Продажи в денежном выражении: удвоились, достигнув 20,2 млрд рублей.

 • Количество договоров: увеличилось в 2,4 раза до 2 135, несмотря на сокращение льгот на ипотечное кредитование.

 • Средняя цена за кв. м: составила 251 тыс. рублей

Судя по операционным результатам, компания продолжает успешно перформить и после отмены большинства льготных программ в середине года. Девелопер продает свои объекты как с помощью рассрочек, trade-in, так и льготных госипотек. Кстати, по итогам 9м2024 доля ипотеки в сделках составила 66%.

( Читать дальше )

[Октябрь 14, 2024]
Цены на строительные материалы снизились на 0,9% в сентябре по сравнению с предыдущим месяцем, согласно анализу индекса цен производителей Бюро статистики труда США, опубликованному 11 октября. Входные цены на нежилое строительство также снизились на 0,9% за месяц.

В прошлом месяце цены снизились в двух из трех подкатегорий энергоносителей. Цены на сырую нефть снизились на 16,7%, в то время как цены на необработанные энергоносители снизились на 12,6%. Цены на природный газ в сентябре выросли на 2,4%. Общие цены на вводимые ресурсы для строительства на 1,9% ниже, чем год назад, в то время как цены на вводимые ресурсы для нежилого строительства на 2,1% ниже.

«Снижение затрат на строительство, наблюдавшееся в сентябре, было почти полностью связано с большим снижением цен на нефть», — сказал главный экономист ABC Анирбан Басу. 

«Некоторые материалы, такие как гипс, готовые конструкционные металлические изделия, асфальт и пиломатериалы, продемонстрировали значительный рост цен в течение месяца.

( Читать дальше )

Друзья, очередную торговую неделю хотел бы завершить разбором застройщика Эталон, которая на сегодняшний день является одной из крупнейших компаний в сфере строительства в России. Прямо сейчас вокруг компании разворачивается серьезный информационный шум, связанный прежде всего с ожиданием сильной отчетности за 9 месяцев 2024 года по МСФО, ведь за такой период на операционном уровне компания уже продемонстрировала исторически лучшие результаты. А я хотел бы начать с уже имеющихся показателей компании за 1П2024:

— Выручка: 57,4 млрд руб (+71% г/г)
— Валовая прибыль: 19,6 млрд руб (+74% г/г)
— EBITDA: 13,4 млрд руб (+121% г/г)
— Чистая прибыль: -2,2 млрд руб

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 В 1П2024 Эталон продемонстрировал существенный рост по всем ключевым финансовым показателям. EBITDA удвоилась до 13,4 млрд, а выручка и валовая прибыль выросли на 71% и 74% соответственно. Внушительные результаты были обусловлены успехами на операционном уровне, а также низкой зависимостью от льготной ипотеки.

( Читать дальше )

По данным компании – в 3 кв. 2024г. продажи выросли на 19% год к году (до 36,9 млрд. руб.), при этом – в основном за счет роста цены метра на 18%, и только на 1% — количества проданных метров. Регионально вытягивает продажи СПБ, в Москве и регионах продажи немного снизились. Однако в целом, с учетом текущей ситуации с ипотечным кредитованием, результаты можно оценивать как сильные.

Предлагаю ценить относительную стоимость компании через прогноз основных показателей за 2024 год:
Чистый долг (по методу Кредиты – Эскроу – Денежные средства) по итогам 1 полугодия равен 42 млрд. руб. Ориентир на конец года, с учетом расширения строительства и наполнения эскроу счетов – 50-55 млрд. руб.
EBITDA за 1 полугодие = 14 млрд. руб.
Ориентир за 2024 год = 27 – 30 млрд. руб. С учетом того, что темпы признания выручки и маржинальность в последнем квартале года будут сопоставимы с прошлым периодом.
Прибыль прогнозировать сложно, с учетом высоких процентных расходов – думаю, будет небольшой минус по году.

( Читать дальше )

Мостострой-11
Номинал 1000 руб
86 670 обыкновенных акций
ms11.ru/ustav-0
Капитализация на 19.09.2024г: 10,834 млрд руб

Общий долг на 31.12.2021г: 18,589 млрд руб
Общий долг на 31.12.2022г: 28,360 млрд руб
Общий долг на 31.12.2023г: 33,162 млрд руб

Выручка 2021г: 26,070 млрд руб
Выручка 2022г: 43,893 млрд руб
Выручка 2023г: 65,939 млрд руб

Прибыль 2021г: 774,22 млн руб
Прибыль 2022г: 3,145 млрд руб
Прибыль 2023г: 4,775 млрд руб
www.disclosure.ru/issuer/8617001665/
ms11.ru

Мостострой-11 – Дивидендная история
Период * Объявлены * Реестр дата * Сумма дивид.* Дивиденды
2023 год * 02.07.2024 ************ дивиденды не выплачивать
2022 год * 25.05.2023 ************ дивиденды не выплачивать
2021 год * 24.05.2022 * 30.05.2022 * 260,01 млн руб * 3000 руб
ms11.ru/novosti/otchet-ob-itogah-golosovaniya-na-godovom-obshchem-sobranii-akcionerov-5
ms11.ru/novosti/otchet-ob-itogah-golosovaniya-na-godovom-obshchem-sobranii-akcionerov-4
ms11.ru/novosti/otchet-ob-itogah-golosovaniya-na-godovom-obshchem-sobranii-akcionerov-3

( Читать дальше )

В линейке высокодоходных флоатеров прибавление. Группа «ВИС» уже завтра порадует биржевых бондоводов очередным выпуском с привязкой к ключевой ставке. Купон обещают нехилый — аж до 350 б.п. сверх КС. Но не всё так радужно — во-первых, выпуск только для квалифицированных инвесторов. Есть и другие нюансы, о них в моем традиционном детальном разборе.

💼Я уже 6 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Якутия, АО Рольф, Алроса, АФ Банк, МСП Банк, Т-Финанс, НКНХ, ФосАгро, РУСАЛ, КАМАЗ.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

💰А теперь — погнали смотреть на новый выпуск ВИС Финанс!

🏗️Эмитент: ООО «ВИС Финанс»

🤝ВИС Финанс — 100% дочка группы «ВИС», через которую привлекаются облигационные займы. Группа «ВИС» — инвестиционно-строительный холдинг, который реализует крупные инфраструктурные проекты в разных регионах РФ, один из лидеров на рынке государственно-частного партнерства (ГЧП). Образован в 2000 г. в СПб (земляки, получается).

( Читать дальше )

Прошло почти 2 месяца с момента отмены льготной ипотеки. Давайте проверим, что изменилось на рынке недвижимости. Цифры, если честно, поражают.

🏗️Москва, СПб и Краснодар остаются лидерами по темпам жилищного строительства в России. Суммарно на три мегаполиса приходится больше четверти всей строящейся жилплощади страны (30 из 116 млн кв. м). Но цены это не замедляет — вакханалия продолжается.

Подписывайтесь на телеграм-канал про недвижимость, акции, облигации и финансы в целом.

💰Своя квартира — для сверхбогатых

После того, как в июле продажи квартир рухнули на 60-80%, в августе ситуация не лучше.

🛒Оценка продаж на конец августа:

● Старая Москва — 3698 сделок (-20% к июлю);
● Новая Москва — 1575 сделок (-35% к июлю);
● Подмосковье — 2278 сделок (-30% к июлю).

🏗️У крупных девелоперов всё будет неплохо: они накопили «жирок» за предыдущие тучные годы, и если у них нет больших долгов, будут спокойно пережидать высокие ставки и низкий спрос. А вот небольшие региональные закредитованные застройщики такими темпами могут и «крякнуться».

( Читать дальше )

ЧЗПСН-Профнастил – рсбу/ мсфо 
838 287 450 обыкновенных акций
стройсистема.рф/aktsioneru-i-investoru/chzpsn-profnastil/ustav-i-vnutrennie-dokumenty/
Капитализация на 28.08.2024г: 5,576 млрд руб = Р/Е 21,1 (мсфо 2023)

Общий долг на 31.12.2021г: 2,614 млрд руб/ мсфо 2,623 млрд руб
Общий долг на 31.12.2022г: 2,772 млрд руб/ мсфо 2,684 млрд руб
Общий долг на 31.12.2023г: 2,655 млрд руб/ мсфо 2,651 млрд руб
Общий долг на 31.03.2024г: 2,955 млрд руб

Выручка 2021г: 9,875 млрд руб/ мсфо 9,884 млрд руб
Выручка 6 мес 2022г: 5,116 млрд руб/ мсфо 5,117 млрд руб
Выручка 2022г: 9,563 млрд руб/ мсфо 9,565 млрд руб
Выручка 1 кв 2023г: 2,185 млрд руб
Выручка 6 мес 2023г: 4,972 млрд руб/ мсфо 4,973 млрд руб
Выручка 9 мес 2023г: 8,379 млрд руб
Выручка 2023г: 12,095 млрд руб/ мсфо 12,097 млрд руб
Выручка 1 кв 2024г: 3,596 млрд руб

Прибыль 6 мес 2021г: 32,05 млн руб/ Прибыль мсфо 17,09 млн руб
Прибыль 2021г: 183,62 млн руб/ Прибыль мсфо 176,17 млн руб
Прибыль 6 мес 2022г: 82,95 млн руб/ Прибыль мсфо 254,46 млн руб

( Читать дальше )

С начала 2024 года мировые цены на сталь упали на 16–40%, что связано с продолжающимся кризисом в китайском строительном секторе, который потребляет 45–55% мирового объема стали. Цены в Китае снизились на 12%, опустившись до менее $500 за тонну. Кризис в строительстве Китая длится более двух лет, и масштабные меры поддержки не улучшили ситуацию.

Инвестиционная компания БКС считает, что НЛМК Владимира Лисина может пострадать больше всего, так как компания экспортирует около 50% своей продукции. В то время как НЛМК испытывает давление на фоне снижения мировых цен, компании, такие как «Северсталь» и ММК, ориентированы на стабильный внутренний рынок России, где цены на сталь выросли на 5–20% с начала года.

Некоторые аналитики предполагают, что девальвация рубля может смягчить эффект кризиса, а рынок стали может начать восстанавливаться через год-полтора. Тем не менее, на внутреннем рынке ожидается замедление потребления стали из-за завершения программы льготной ипотеки и ужесточения денежно-кредитной политики.

( Читать дальше )